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中美利差收窄至50個基點以內 專家:不會對我國貨幣政策造成影響

2022-03-22 21:41  來源:證券日報網 

    本報記者 劉琪

    當地時間3月21日,對美聯儲利率政策較為敏感的2年期美債收益率大幅走高至2.14%,這是其自2019年5月31日以來首次突破2%。同時,10年期美債也升至2.32%,創(chuàng)2019年5月28日以來新高。

    “美債收益率迅速走高,與美聯儲主席鮑威爾周一的講話偏鷹派密切相關。”中國外匯投資研究院副院長趙慶明在接受《證券日報》記者采訪時說道。

    當日,鮑威爾在出席美國全國商業(yè)經濟協會一場活動時稱,美國當前的勞動力市場供應比疫情前還要緊張,名義工資正以幾十年來最快速度增長。他表示,通脹上升比普遍預期幅度更大、持續(xù)時間更長,其中一個原因是供應鏈瓶頸的嚴重性和持續(xù)性被低估。

    鮑威爾說,為了恢復價格穩(wěn)定,美聯儲有必要迅速采取行動。“如果我們認為在一次或多次會議上采取更激進的行動,將聯邦基金利率提高25個以上基點是合適的,我們就會這么做。”

    光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華對《證券日報》記者表示,鮑威爾的鷹派表態(tài)疊加能源價格再度走高,通脹預期升溫,導致美國股債雙殺,美債遭受大幅拋售。值得關注的是,與美聯儲上一輪加息周期比較,本輪市場利率表現遠遠領先于美聯儲加息節(jié)奏。

    相較于10年期美債價格的大幅波動,我國10年期國債收益率走勢則較為平穩(wěn)。3月21日,我國10年期國債收益率為2.8127%。由此,中美利差為49.27個基點,這也是中美利差自2019年3月6日以來收窄至50個基點以內。

    中美利差收窄是否會對我國貨幣政策形成掣肘?對此,趙慶明表示,中美之間經濟周期不一致,決定了中國與美國貨幣政策是不一致的。在這種情況下,中美利差一定是不穩(wěn)定的。我國貨幣政策具有獨立性,堅持“以我為主”,即便中美利差收窄也不會改變這一點。

    鮑威爾的鷹派表態(tài)雖然給美國債市帶來了挑戰(zhàn),卻提振了美元指數。不過,人民幣匯率并未因此承壓,依舊保持小幅雙向波動。而且,理論上來說,中美利差收窄可能會導致資本外流,進而引發(fā)人民幣貶值。但是今年以來,中美利差不斷收窄,人民幣匯率走勢表現卻依舊相對平穩(wěn),在合理區(qū)間內保持雙向波動。

    “近期人民幣匯率穩(wěn)定,一方面是國內基本面穩(wěn),市場對經濟與發(fā)展前景預期偏樂觀;另一方面,‘聰明錢’繼續(xù)看好人民幣資產前景。”周茂華表示。

    在趙慶明看來,中美利差收窄只是若干影響人民幣匯率因素的其中一個,并不是主要因素。當前人民幣走強主要受到預期經濟基本面的影響,同時目前并沒有明顯促使人民幣匯率走弱的因素出現。

(編輯 孫倩)

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