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LPR連續(xù)兩個月“按兵不動” 專家預(yù)計(jì)二季度存下調(diào)空間

2022-03-22 01:49  來源:證券日報(bào) 

    本報(bào)記者 劉琪

    3月21日,中國人民銀行授權(quán)全國銀行間同業(yè)拆借中心公布3月份貸款市場報(bào)價利率(LPR):1年期LPR為3.7%,5年期以上LPR為4.6%。二者均與上月持平,自今年1月份下降之后,連續(xù)第二個月保持不變。

    此次LPR保持不變符合市場預(yù)期。中國人民銀行于3月15日開展2000億元中期借貸便利(MLF),中標(biāo)利率為2.85%,與此前持平,彼時,市場便普遍預(yù)計(jì)本月LPR大概率也將“原地踏步”。

    民生銀行首席研究員溫彬在接受《證券日報(bào)》記者采訪時表示,年初以來銀行持續(xù)加大信貸投放力度,降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本。在本月未進(jìn)行降準(zhǔn)、“降息”的情況下,銀行受資金成本約束,點(diǎn)差壓降未能達(dá)到導(dǎo)致LPR下降的最小步長(5BP)。

    “從內(nèi)部來看,LPR報(bào)價持平,體現(xiàn)了貨幣政策堅(jiān)持穩(wěn)健中性,保持戰(zhàn)略定力。但需說明的是,今年《政府工作報(bào)告》提出‘推動金融機(jī)構(gòu)降低實(shí)際貸款利率、減少收費(fèi)’,這意味著雖然本月LPR保持不變,但銀行也會按照相關(guān)政策要求,繼續(xù)通過多種途徑加大對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度,實(shí)現(xiàn)實(shí)際融資成本的穩(wěn)中有降。”溫彬表示,從外部來看,近期美聯(lián)儲議息會議對未來貨幣政策收緊路徑進(jìn)行了較為清晰的闡述,在一定程度上打消了市場的猜疑和恐慌,市場反應(yīng)相對平穩(wěn)。此外,雖然當(dāng)前全球通脹仍在持續(xù)升溫中,對我國形成輸入性通脹壓力,但就目前來看,我國CPI處于較低水平,通脹水平溫和可控,不會對貨幣政策形成較大掣肘。

    展望后期,東方金誠首席宏觀分析師王青判斷,本輪LPR報(bào)價下調(diào)過程尚未結(jié)束,二季度存在10個至15個基點(diǎn)的下調(diào)空間。王青認(rèn)為,二季度央行或再度實(shí)施一次全面降準(zhǔn),進(jìn)而帶動LPR報(bào)價下調(diào)5個基點(diǎn);二季度MLF利率也存在下調(diào)10個基點(diǎn)的可能。盡管年初投資、消費(fèi)、工業(yè)生產(chǎn)等宏觀數(shù)據(jù)超預(yù)期,但多與去年同期低基數(shù)(以兩年平均增速衡量)有關(guān),具有短期波動性質(zhì);同時,2月份城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率已升至今年的控制目標(biāo)上限(5.5%),這意味著在房地產(chǎn)市場持續(xù)降溫背景下,當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)面臨的需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱“三重壓力”尚未全面緩解。年初宏觀數(shù)據(jù)發(fā)布后,3月16日國務(wù)院金融委召開專題會議,要求“切實(shí)振作一季度經(jīng)濟(jì)”,這意味著后期宏觀政策穩(wěn)增長取向不變。

    溫彬認(rèn)為,在俄烏沖突、美聯(lián)儲加息、資本市場有所回調(diào)、國內(nèi)部分地區(qū)疫情反彈的背景下,國務(wù)院金融委專題會議強(qiáng)調(diào)堅(jiān)持發(fā)展是第一要務(wù),切實(shí)振作一季度經(jīng)濟(jì),維護(hù)資本市場穩(wěn)定發(fā)展。這非常及時地穩(wěn)定了預(yù)期,提振了信心。會議要求貨幣政策要主動應(yīng)對,新增貸款要保持適度增長。未來,穩(wěn)健的貨幣政策將繼續(xù)加大對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度,發(fā)揮總量和結(jié)構(gòu)性政策功能,強(qiáng)化跨周期和逆周期調(diào)節(jié)。“降息”和降準(zhǔn)仍然具有空間,預(yù)計(jì)貨幣政策將堅(jiān)持以我為主、主動作為,根據(jù)形勢變化和實(shí)體經(jīng)濟(jì)需求,適時實(shí)施對穩(wěn)增長有利的政策,同時應(yīng)對好各種風(fēng)險(xiǎn)沖擊,確保經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間。

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