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金融數(shù)據(jù)偏弱 預(yù)計(jì)財(cái)政和貨幣政策將協(xié)同發(fā)力

2022-03-14 00:08  來源:證券日?qǐng)?bào) 

    本報(bào)記者 劉琪

    3月11日,央行公布了2月份的金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)。相較于1月份新增信貸和社融等主要指標(biāo)創(chuàng)單月統(tǒng)計(jì)新高,2月份金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)明顯轉(zhuǎn)弱。一方面,2月份新增貸款環(huán)比回落,同比大幅少增,總量表現(xiàn)不及預(yù)期;同時(shí),信貸結(jié)構(gòu)也不理想。另一方面,2月份社融增量環(huán)比、同比均大幅少增,月末社融存量增速回落。

    從新增信貸方面來看,2月份住戶部門中長(zhǎng)期貸款減少459億元,為有數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)以來首次單月負(fù)增長(zhǎng)。東方金誠首席宏觀分析師王青在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示,上述情況主要緣于房地產(chǎn)市場(chǎng)表現(xiàn)不理想,2月份30大中城市商品房成交面積同比下跌27%。接下來,穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)大盤的發(fā)力點(diǎn)要進(jìn)一步向提振居民消費(fèi)、穩(wěn)定房地產(chǎn)市場(chǎng)運(yùn)行等方向傾斜。

    “居民中長(zhǎng)期貸款由兩部分組成,一部分是占比75%的消費(fèi)貸款,另一部分是占比25%的經(jīng)營貸款。當(dāng)前,在居民中長(zhǎng)期消費(fèi)貸款持續(xù)走低的同時(shí),居民中長(zhǎng)期經(jīng)營貸款下滑速度也較快。居民購房意愿匱乏,是造成2月份住戶部門中長(zhǎng)期貸款減少的重要原因之一。”華創(chuàng)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家張瑜表示,預(yù)計(jì)后續(xù)將靈活制定地產(chǎn)政策,因城施策。

    “隨著財(cái)政持續(xù)發(fā)力,制造業(yè)經(jīng)營環(huán)境有望得到明顯改善,特別是上半年基建,將得到充足資金支持。后續(xù)制造業(yè)投資及基建投資有望對(duì)社融形成支撐。”紅塔證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李奇霖如是說。

    廣發(fā)證券研報(bào)認(rèn)為,2月份金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,在信用供給端,央行維穩(wěn)訴求明確,但需求端地產(chǎn)鏈需求疲弱,導(dǎo)致信用擴(kuò)張受限制。展望未來,從地產(chǎn)方面來看,近期部分地區(qū)政策明顯放松,但整體上居民地產(chǎn)需求仍處在慣性下滑過程中,地產(chǎn)鏈對(duì)信用的拖累將持續(xù)數(shù)月;從財(cái)政預(yù)算方面來看,今年將是財(cái)政支出大年,信用擴(kuò)張或?qū)⒌玫竭M(jìn)一步促進(jìn)。

    中金公司研報(bào)認(rèn)為,一系列穩(wěn)地產(chǎn)政策有望加速落地,后續(xù)降準(zhǔn)、降息仍有空間。

    “在通脹壓力和經(jīng)濟(jì)緊縮預(yù)期并存的‘兩難’情況下,歐美央行或傾向于優(yōu)先穩(wěn)定經(jīng)濟(jì),進(jìn)而放緩加息節(jié)奏或縮小加息幅度。”交通銀行金融研究中心首席研究員唐建偉對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示,從國內(nèi)基本面和政策面來看,經(jīng)濟(jì)基本面恢復(fù)仍需政策進(jìn)一步支持。今年政府工作報(bào)告中強(qiáng)調(diào)“加大穩(wěn)健的貨幣政策實(shí)施力度”“擴(kuò)大新增貸款規(guī)模”,預(yù)計(jì)貨幣政策總量寬松的空間將放大,后續(xù)或有1次至2次全面降準(zhǔn)。MLF、LPR也有再次調(diào)降的可能,但空間不大。同時(shí),將繼續(xù)運(yùn)用結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具,強(qiáng)化定向支持。

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