俄烏局勢愈演愈烈、波折再起，美歐等國對俄羅斯的金融制裁再度升級。

    據新華社報道，美國等西方國家2月26日發布聯合聲明，將部分俄羅斯銀行排除在環球銀行間金融通信協會（SWIFT）支付系統之外，并對俄羅斯央行實施限制措施，以防其配置國際儲備削弱制裁措施造成的影響。

    SWIFT昨日向記者證實，將根據法律指示遵守相關制裁俄羅斯的規定，且正與歐洲當局接觸，以獲得有關實體的詳細信息。另據新華社報道，俄羅斯央行昨日發表聲明稱，俄方擁有必要資源與工具，可維持金融穩定，保障金融領域的業務運轉。

    一石激起千層浪。消息一出，分析人士多以“金融核彈”“核武級別”來形容這一措施的嚴重程度。這一“大招”的使出，究竟會如何攪動全球金融市場？

    何為SWIFT？如此手段已非首次使用

    SWIFT成立于1973年，總部設在比利時首都布魯塞爾，主要職能是在全球銀行系統之間傳遞結算信息。

    被踢出“SWIFT群”的殺傷力有多大？據新華社報道，切斷一國金融機構與SWIFT系統之間的聯系，實際上就切斷了金融機構與全球銀行系統間的聯系，將無法進行跨境收付款，進而影響國際貿易。

    相關數據顯示，目前SWIFT系統擁有約1.1萬家金融機構成員，其中包括近300家俄羅斯銀行。

    一位市場分析人士對記者表示，部分俄羅斯銀行被禁止使用SWIFT支付系統，相當于把俄羅斯金融體系從國際清算體系中排除，許多國際貿易往來將無法進行支付清算，進出口商或被迫重新談判、選擇范圍收窄，國際金融合作也將受到極大限制。而且，這一影響涉及SWIFT系統內全部幣種的支付。

    新華社報道顯示，當天的聯合聲明未列出將被排除出SWIFT系統的俄銀行名單，但美方官員透露，相關制裁目標是10家俄最大金融機構，其資產占俄銀行業總資產的近80%。相關名單將在幾天內擬定。

    由于并非所有俄羅斯銀行都將被排除，因此，有分析認為，這在一定程度上保證了歐盟購買俄羅斯天然氣的支付渠道暢通。

    美國務院能源安全高級顧問阿莫斯·霍赫斯坦2月25日表示，美國的制裁措施將不會針對俄石油和天然氣產業，因為此舉不但難以減少俄石油和天然氣收入，反而會令美國及其盟友承擔能源價格上漲的后果。

    西方通過SWIFT實施金融制裁已非首次。據新華社報道，作為制裁伊朗核活動的措施之一，美國2012年施壓SWIFT中斷過對伊朗中央銀行及其他部分金融機構的服務。

    “殺傷力”到底有多大？

    將俄羅斯部分銀行從SWIFT系統中移除，真的會造成“金融核彈”級的殺傷力嗎？

    一位分析人士對記者表示，“金融核武器”的表述實屬夸大其詞。由于俄羅斯在全球貿易體系的比重較低，加上近年來“去美元化”的原因，這一措施對俄羅斯及全球金融的影響有限。截至2021年末，俄持有美國長期債券金額總計僅63.31億美元，其中美國政府債54.15億美元、美企業債和股票資產不到十億美元，規模有限。

    “俄羅斯客戶可能被迫減少國外出行，導致商業活動陷入停滯。”嘉盛集團資深分析師JoePerry對記者表示，SWIFT是金融機構之間進行金融信息傳遞的通道，而SWIFT并不對銀行賬戶做任何劃撥，對銀行賬戶進行資金劃撥的是清算和結算業務。

    中信建投宏觀經濟團隊首席經濟學家黃文濤認為，禁用SWIFT將阻斷俄羅斯與國際金融機構間的交易信息收發。盡管仍可通過電子郵件或傳真聯系匯款信息，但安全性不完善，大量數據需要人工交換，作為支付信息的傳輸路徑極為脆弱。盡管資金流并未被切斷，但交易仍將面臨打擊。

    近年來，俄羅斯也在試圖減少對SWIFT系統的依賴。公開資料顯示，2014年，俄羅斯央行已開發一套本土結算系統——俄羅斯銀行金融信息系統（“SPFS系統”），并在2019年投入使用。

    截至2021年11月10日，SPFS系統有400個使用者，主要使用者包括俄羅斯銀行，還包括亞美尼亞、白俄羅斯、德國、哈薩克斯坦、吉爾吉斯斯坦和瑞士等國的23家銀行，但不包括在俄羅斯經營業務的、主要的非俄羅斯銀行，如德意志銀行、意大利裕信銀行等。

    然而，俄羅斯銀行依然高度依賴SWIFT系統。截至2021年5月，僅有20%的俄羅斯境內轉賬通過SPFS完成。相較于SWIFT系統，在使用者的數量、使用頻率、使用范圍等方面，SPFS仍然有不少差距。

    過去一段時期，俄央行也在持續推行“去美元化”，大幅削減其美元儲備。數據顯示，俄央行外匯儲備約為6430億美元，其中僅有6.6%為美國債券，較2018年的30%有大幅下降。當前，在俄央行外匯儲備中，中國債券占13.8%，法國債券占12.2%，日本債券占10%，德國債券占9.5%，黃金儲備約占22%。

    全球金融市場提防外溢影響

    截至記者發稿，聯合聲明尚未公布被排除的俄銀行名單。如果最終名單里包含油氣貿易國際結算量大的俄銀行，這一“大招”的落地，又將如何攪動全球金融市場？

    受訪專家認為，全球能源價格或將受到沖擊，進而加劇全球通脹。

    “新制裁措施后續將對歐洲能源進口造成較大壓力。”黃文濤表示，俄羅斯作為重要原油和天然氣出口國，約占世界原油供應量的12%，占歐盟能源進口量的39.5%，德國和意大利對俄的天然氣依存度達到50%以上。

    對于這一制裁措施對全球的外溢性影響，有分析人士對記者表示，由于俄羅斯自身對全球經濟的貢獻有限，其對全球的出口主要為能源和軍火，因此最主要的影響可能是引發全球能源價格大幅上升。因為幣值不穩定，俄羅斯盧布在全球支付和各國儲備中的份額較低，但制裁性措施對俄羅斯自身進口的影響可能較大。

    該分析人士還表示，相關事件處于持續演變中，即使沖突停止，金融制裁可能仍會延續，這將對俄羅斯產生持續影響。凍結資產、禁止使用SWIFT系統等嚴厲制裁措施或輪番上演，目的就是要打擊俄羅斯的經濟金融體系。

    JoePerry提醒稱，本周市場需要關注多方事態發展。比如，就即將召開的OPEC+會議，市場可以觀察該組織是否會因為俄烏沖突而將增產幅度提升至高于預期的水平；此外，本周澳洲聯儲和加拿大央行也將舉行會議，傳遞最新加息預期，金融市場或將面臨波動。