新一期貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）報(bào)價(jià)出爐。2月21日，人民銀行授權(quán)全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心公布，1年期LPR為3.7%，5年期以上LPR為4.6%，均與1月持平。受訪專家認(rèn)為，本期LPR報(bào)價(jià)“按兵不動(dòng)”，既不意味著“穩(wěn)信貸”力度減弱，也不妨礙實(shí)際貸款利率進(jìn)一步降低。后續(xù)降準(zhǔn)、降息依然可期，LPR報(bào)價(jià)也有下調(diào)空間。

    上周，人民銀行超量續(xù)做到期中期借貸便利（MLF），中標(biāo)利率為2.85%，維持前值不變。由于MLF利率是LPR報(bào)價(jià)的定價(jià)基礎(chǔ)，業(yè)內(nèi)對(duì)本期LPR報(bào)價(jià)“按兵不動(dòng)”已有預(yù)期。

    東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青表示，當(dāng)前，LPR按MLF利率加點(diǎn)形成的方式報(bào)價(jià)。加點(diǎn)幅度取決于各銀行自身資金成本、市場(chǎng)供求、風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)等因素。其中，降準(zhǔn)對(duì)加點(diǎn)幅度有著顯著影響。

    光大銀行金融市場(chǎng)部分析師周茂華表示，此前央行降準(zhǔn)、降息政策效果持續(xù)釋放，1月金融數(shù)據(jù)表現(xiàn)亮眼，表明實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資供需兩旺，顯示金融繼續(xù)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)恢復(fù)構(gòu)成有力支持，短期引導(dǎo)信貸利率進(jìn)一步下降的迫切性不高。

    截至2月18日，掛鉤1年期LPR的利率互換（IRS）均值為3.71%，與當(dāng)前1年期LPR現(xiàn)值基本持平，顯示市場(chǎng)預(yù)期與最新LPR報(bào)價(jià)基本一致。

    一段時(shí)間來(lái)，央行通過(guò)全面降準(zhǔn)及調(diào)降政策利率，引導(dǎo)市場(chǎng)利率下行。在2月之前，LPR報(bào)價(jià)已連續(xù)兩個(gè)月下降——在2021年12月和今年1月的兩次LPR報(bào)價(jià)中，1年期和5年期以上LPR合計(jì)分別下降15BP和5BP。

    對(duì)于后續(xù)LPR報(bào)價(jià)走勢(shì)，業(yè)內(nèi)認(rèn)為，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行壓力仍大，今年上半年，央行有可能再度實(shí)施降準(zhǔn)、降息，LPR報(bào)價(jià)還有下調(diào)空間。

    “在國(guó)內(nèi)通脹持續(xù)降溫、整體可控的背景下，海外貨幣政策加快收緊不會(huì)對(duì)國(guó)內(nèi)貨幣政策形成掣肘，二季度仍存在降準(zhǔn)、降息的可能。”王青表示，這意味著1年期LPR報(bào)價(jià)也將跟進(jìn)下調(diào)。

    對(duì)于與房貸利率掛鉤的5年期以上LPR報(bào)價(jià)，王青表示，考慮到當(dāng)前房地產(chǎn)市場(chǎng)的運(yùn)行態(tài)勢(shì)，未來(lái)5年期以上LPR報(bào)價(jià)有望與1年期LPR報(bào)價(jià)實(shí)現(xiàn)同等幅度下調(diào)。

    政策利率及LPR報(bào)價(jià)保持不變，無(wú)礙實(shí)際貸款利率持續(xù)下行。“本月MLF利率和LPR持平，既不意味著‘穩(wěn)信貸’力度減弱，也不妨礙實(shí)際貸款利率進(jìn)一步降低。”光大證券固定收益首席分析師張旭認(rèn)為，前期政策利率“降息”對(duì)于穩(wěn)定信貸增長(zhǎng)的效果還會(huì)進(jìn)一步向?qū)嶓w傳導(dǎo)。同時(shí)，實(shí)際貸款利率的降低并不完全依賴于MLF利率或LPR的下降。

    周茂華說(shuō)，LPR報(bào)價(jià)未動(dòng)無(wú)礙LPR改革紅利的持續(xù)釋放。后續(xù)結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持效果將逐步顯現(xiàn)，信貸結(jié)構(gòu)有望進(jìn)一步優(yōu)化，政策支持效率也將進(jìn)一步提升。