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開門紅!1月新增信貸社融均創新高

2022-02-11 00:00  來源:證券時報電子報

    證券時報記者 孫璐璐

    2月10日,央行發布的2022年1月金融統計數據和社會融資數據顯示,1月信貸社融增長實現“開門紅”。當月人民幣貸款增加3.98萬億元,為單月統計高點,同比多增3944億元;社融增量達到6.17萬億元,超出市場預期,比上年同期多9842億元,同樣創單月統計最高。受信用派生走強等因素影響,1月廣義貨幣(M2)同比增長9.8%,增速較上月末高0.8個百分點,反映出寬貨幣見效。

    不少分析人士認為,1月信貸社融全面走強,顯示出穩增長政策落地見效。一季度信用擴張效果較好,寬信用會持續發力。不過,從信貸投放結構看,企業融資狀況得到改善,但居民消費需求仍顯偏弱。下階段,針對總需求不足問題,用好總量和結構政策,加強財政政策與貨幣政策的協調與配合,盡快扭轉市場預期,確保經濟運行在合理區間。

    企業部門新增貸款

    占比超八成

    1月份人民幣貸款增加3.98萬億元,同比多增3944億元,光大證券首席固定收益分析師張旭對證券時報記者表示,信貸多增歸功于貨幣政策靠前發力,信貸增長的穩定性得到了進一步增強。

    “在過去的若干年中,我們已經歷了多輪‘寬信用’或是‘穩信用’,每一輪最終都取得了較好的成果,這次也無例外。特別是在中央經濟工作會議‘政策發力適當靠前’的要求下,今年信貸‘開門紅’特征更為鮮明。”張旭稱。

    民生銀行首席研究員溫彬表示,1月新增人民幣貸款雖同比多增近4000億元,但分部門看,住戶部門無論是短期貸款還是中長期貸款的增速都弱于去年同期,同比多增的信貸主要來自企業部門。

    企業部門新增貸款規模占全部新增的84.4%。其中,短期貸款同比多增4345億元,票據融資同比多增3193億元,中長期貸款同比多增近600億元。

    中國銀行研究院研究員梁斯表示,企業中長期貸款結束了2021年下半年以來連續少增的態勢。雖然受疫情影響,企業對紓困資金的需求仍然較為旺盛,導致短期貸款和票據融資大幅多增,但在跨周期調控加速發力背景下,企業中長期資金需求動力上升,表明對經濟預期有所回暖。

    “1月企業中長期貸款為2.1萬億元,高于2020年和2021年同期的1.7萬億元和2萬億元,且占比由2021年12月的30%上升至了53%,顯示出金融支持實體經濟的力度正在穩固。”張旭稱。

    不過,居民信貸投放依然相對疲軟。2021年年初房地產市場交易火爆,居民中長期貸款多增幅度較大,形成了高基數,受此影響,今年1月居民中長期貸款增加7424億元,同比少增2024億元。業內普遍分析認為,在“房住不炒”政策基調下,居民住房貸款融資將繼續維持偏緊態勢,難以出現明顯放松。

    穩增長還需持續發力

    信貸投放走強,加之政府債券和企業債券凈融資多增明顯,也令1月社會融資增量高達6.17萬億元,比上年同期多9842億元,遠超市場預期。同時,社融存量增速不斷企穩回升,當月達到10.5%。

    1月M2同比增速達到9.8%,為2021年3月以來新高。

    由于年初金融機構信貸額度充足,出于“早投放、早收益”的原則,金融機構會在一季度加大信貸投放力度,加之近段時間以來央行連續通過降準、降息等方式強化跨周期調節,在貸款規模創新高背景下,銀行貨幣創造能力增強推高了M2增速。

    張旭指出,M2增速較去年末大幅提高了0.8個百分點,這主要得益于金融機構信用派生加速。此外,也受到了基數因素的影響,2021年1月不納入M2的財政存款大幅增加,該月M2形成了相對較低的基數,因此今年1月M2增速在此基礎上較容易提高。

    “1月份金融數據明顯回暖既有政策刺激因素推動,也有季節性因素影響。但根據往年經驗,預計M2和社融增速難以持續性高增長,但仍有望維持在9%~10%區間內運行。”梁斯稱。

    溫彬則認為,整體看,1月M2增速加快回升,新增信貸、社融略超預期,體現了貨幣政策和財政政策靠前發力支持穩增長。從金融數據看,企業融資狀況得到改善,需求有所回升,但居民消費需求仍顯偏弱。下一階段,穩增長要繼續擴內需、穩外需。目前,美聯儲貨幣政策收緊路徑逐漸清晰,預計在3月結束購債后啟動加息,并將適時啟動縮表。我國宏觀政策要用好美聯儲政策實質性收縮前的窗口期,針對總需求不足問題,用好總量和結構政策,加強財政政策與貨幣政策的協調與配合,盡快扭轉市場預期,提振信心,確保經濟運行在合理區間。

-證券日報網

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