本報記者 邢萌

    1月17日，證監會召開的2022年系統工作會議明確指出，統籌開放和安全，堅定不移推進制度型開放。穩步擴大市場、機構和產品高水平雙向開放，深化境內外市場互聯互通。

    回顧2021年，資本市場對外開放成效凸顯，外資保持穩步流入。據證監會官網信息，去年外資凈流入A股市場3846億元，為過去五年最高水平。

    進入2022年，外資熱情不減。Wind數據顯示，截至1月23日，年內北向資金累計凈買入金額達428.46億元。其中，滬股通累計凈買入340.54億元，深股通累計凈買入87.92億元。

    業內專家認為，高水平雙向開放意味著我國資本市場走向成熟。監管部門出臺的一系列舉措，為高水平雙向開放提供了方向性指引，保障了其穩定有序進行。此外，開放帶來的競爭將進一步完善監管機制，同時也應注重防范風險。

    市場、機構、產品

    全方位開放成果突出

    2021年，資本市場雙向開放和國際監管合作取得新進展。在市場、機構、產品全方位開放方面取得新進展。

    市場方面，監管部門持續提高滬倫通雙向開放水平。去年12月中旬，證監會就優化完善滬倫通機制公開征求意見，擬拓寬其適用范圍。境內方面，將深交所符合條件的上市公司納入；境外方面，在綜合考慮境外市場發展程度、投資者保護和監管水平等因素的基礎上，拓展到瑞士、德國等歐洲主要市場。

    內地企業赴港上市方面，監管部門一直以來支持符合條件的內地企業赴港上市融資。據證監會官網信息，截至2021年底，在港上市的內地企業已達到1222家，占香港上市公司總數的47%。

    與此同時，監管部門進一步完善境外上市相關制度規則，支持企業依法合規到境外上市。上月底，證監會在起草的相關規定中明確完善監管制度，對境內企業直接和間接境外上市活動統一實施備案管理。

    機構方面，監管部門全面放開證券、期貨和基金管理公司外資股比限制后，外資機構在經營范圍和監管要求上均實現國民待遇，國際知名機構加快了在華投資展業步伐。2021年新增設立摩根大通、高盛（中國）兩家外資全資證券公司，富達、路博邁兩家外資全資基金管理公司。

    產品方面，滬港ETF正式落地，進一步暢通兩地投資者的跨境投資渠道。合格境外投資者參與金融衍生品交易上，2021年新增開放商品期貨、商品期權、股指期權三類品種。同時，新增開放原油、棕櫚油期權兩個商品期權品種。

    “高水平雙向開放是我國資本市場邁向成熟的重要標志，需要堅持高質量開放政策，吸引更多外資流向優質企業，實現‘雙贏’發展。”川財證券首席經濟學家、研究所所長陳靂對《證券日報》記者表示，近年來，隨著國內金融市場制度愈發健全，海外資金持續流向國內市場，一定程度上也為國內企業實現高質量發展做出了貢獻，而國內金融機構方面也逐步邁向國際化。

    制度對外開放

    需與國際接軌

    今年的監管工作中，“穩字當頭”奠定了資本市場的主基調，高水平雙向開放則奏響了對外開放的主旋律。

    證監會主席易會滿在接受媒體采訪時曾指出，2022年證監會工作將圍繞“穩字當頭”“改革攻堅”兩個關鍵詞開展。易會滿表示，要堅持穩中求“進”。在開放上體現“進”，穩步推動資本市場制度型雙向開放，強化境內外市場互聯互通，加快境外上市備案制度改革，加強國際證券監管合作，處理好開放與安全的關系，支持企業更好利用兩個市場、兩種資源發展。

    在摩根士丹利華鑫證券首席經濟學家章俊看來，需從內容、結果兩個層面理解高水平雙向開放的內涵。

    “從雙向開放的內容來看，相關政策已陸續出臺。”章俊表示，如企業境外上市監管制度出臺，支持符合條件的企業依法依規在境外上市，推動境內外權益、債券、基金產品投資的互聯互通等。“上述舉措將為資本市場高水平雙向開放提供更多具體領域的方向性指引，使政策具備更強的實操性，從而促進資本市場對外開放穩步有序推進。”他進一步說。

    章俊表示，從雙向開放的結果來看，境內外市場互聯互通的深化必會使國內資本市場面臨一定競爭壓力，但這也是金融改革的必經之路。良好的競爭格局會使國內金融監管和防風險預案機制更為完善，顯著降低潛在金融風險。

    中誠信國際研究院助理總監盧菱歌認為，高水平雙向開放需不斷深化境內外市場互聯互通。“深化境內外市場互聯互通，可以逐步拓寬跨境資金投融資渠道，實現越來越便利的資本雙向流動，提升服務實體經濟能力，助力構建新發展格局。同時也利于在國際交流中促進境內機構執業水平提升，在開放環境下推進監管制度完善和風險防控能力建設。”

    如何更好推進高水平雙向開放發展？章俊建議，在制度層面，進一步推進國內資本市場制度的對外開放，與國際接軌，持續完善境內外市場的互聯互通機制，提升海內外資金投資的便利性；同時，要加快推進、落地前期已推出的開放型政策，鼓勵境外優質金融機構來華展業，并支持境內優質金融機構走出去，促進資本市場生態改善。

    盧菱歌表示，要完善風險防范機制，強化風險防范監測體系建設。在開放的環境下，我國金融市場面臨的風險更加復雜，應建立和完善覆蓋風險識別、監測、響應等環節的跨境資本流動監測體系，及時監測市場變化，穩步推進對外開放，維護金融市場穩定。