證券時報記者 賀覺淵

    日前，河南、湖北省財政廳分別發布了2022年河南省政府專項債券（一至九期）與湖北省政府一般債券（一至三期）有關事項的通知以及信息披露文件，意味著2022年新增地方債即將“開閘”。接受證券時報記者采訪的專家認為，今年新增地方債發行回歸常態，首月的發行規模雖不會“放量”，但一季度以及整個上半年，發行進度將較去年有明顯提速。在資金投向上，“十四五”規劃的重大項目以及保障性安居工程在今年或更受關注。

    據中國債券信息網披露，河南省財政廳將于1月13日開啟今年新增地方債券的首場招標，屆時擬發行382.01億元規模的新增專項債。湖北省財政廳隨后將在1月14日發行184億元新增一般債券。

    今年新增地方債一改2021年的“遲發行”，重新回歸到2019年、2020年“早發快用”的發行節奏上。財政部門提前開展項目儲備工作并下達2022年新增專項債務限額1.46萬億元，為新增地方債開年見效打下基礎。

    財信證券首席經濟學家伍超明對證券時報記者表示，專項債發行回歸正常節奏，意味著跨周期和逆周期結合過程中，逆周期成分在增加，以穩定宏觀經濟大盤，緩解三重壓力對經濟的影響。

    據中泰證券研究所統計，截至1月7日，已有16個省市披露一季度地方債發行計劃，披露總額共計8624億元，包括新增債券7596億元，再融資債券1028億元。其中，1月計劃發行2820億元，2月計劃發行3147億元，3月計劃發行2657億元。

    從已披露的計劃發行規模來看，1月新增地方債規模或難以達到2020年1月發行了7850.64億元的水平。多位專家認為，今年的新增地方債將保持相對平緩的發行節奏，但上半年的發行進度將較去年提速。

    蘇寧金融研究院宏觀中心副主任陶金對記者表示，受限于政府隱性債務壓力下城投平臺舉債融資受限、政府和社會資本合作（PPP）項目運作加強規范等因素，傳統基建資金來源受到政策的持續壓制，基建投資對專項債資金的依賴性增大。由此看，1月新增專項債可能加速發行，可能將導致上半年的專項債發行進度較去年更加快。

    自土地儲備專項債列入禁止清單后，近年來政府投資更多向惠及面廣的民生項目傾斜。據興業證券經濟與金融研究所統計，2021年1~11月民生服務基礎設施占到基建領域專項債投向的41.4%，民生服務領域占比明顯擴大。

    日前，財政部明確了今年的專項債資金投向將繼續用于九大方向，包括交通基礎設施、能源、保障性安居工程等。

    展望今年專項債的主要投向，伍超明認為，資金將主要用于高質量發展、民生等領域，如“十四五”規劃的重大項目以及保障性安居工程等。

    陶金認為，當前專項債發行額度提前下達，能夠及時支撐一季度的基建投資，但專項債資金的使用效率和撬動社會資金的功能還有待進一步發揮，同時專項債資金使用監管預計不會放松。因此，專項債對基建投資在短期有拉動作用，長期來看托底的意味似乎更明顯。在具體投向上，今年專項債或重點支持京津冀協同發展、黃河流域高質量發展、長三角一體化發展等重大戰略，并向“兩新一重”、公共衛生項目傾斜。除基建領域外，專項債在地方的保障性住房供應、租購并舉建設領域，也能夠發揮較更大作用。

    平安證券首席經濟學家、研究所所長鐘正生也認為，自2021年7月各地就開始加快專項債項目儲備，預計2022年地方政府專項債將更好地與“十四五”規劃重大項目、保障性安居工程結合。這有助于提高專項債資金使用效率，推動形成更多實物工作量。