人民銀行貨幣政策委員會12月24日召開2021年第四季度例會。對于下一階段的貨幣政策，會議定調，“要穩(wěn)字當頭、穩(wěn)中求進，加大跨周期調節(jié)力度，與逆周期調節(jié)相結合，統(tǒng)籌做好今明兩年宏觀政策銜接，支持經(jīng)濟高質量發(fā)展。”

    會議圈定了貨幣政策的重點方向，強調“穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度，增強前瞻性、精準性、自主性”，并進一步突出了貨幣政策的結構性作用。其中，諸如“發(fā)揮好貨幣政策工具的總量和結構雙重功能，更加主動有為”“結構性貨幣政策工具要積極做好‘加法’”等提法均為首次出現(xiàn)。

    對于房地產(chǎn)市場，會議強調，要維護住房消費者合法權益，更好滿足購房者合理住房需求，促進房地產(chǎn)市場健康發(fā)展和良性循環(huán)。

    增強前瞻性、精準性、自主性

    會議指出，穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度，增強前瞻性、精準性、自主性，發(fā)揮好貨幣政策工具的總量和結構雙重功能，更加主動有為，加大對實體經(jīng)濟的支持力度，保持流動性合理充裕，增強信貸總量增長的穩(wěn)定性，保持貨幣供應量和社會融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟增速基本匹配，保持宏觀杠桿率基本穩(wěn)定，增強經(jīng)濟發(fā)展韌性，穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟大盤。

    與過往相比，本次會議更加突出貨幣政策的前瞻性、精準性、自主性。招聯(lián)金融首席研究員董希淼認為，“前瞻性”即對未來一段時間內外部形勢、特點進行研判并提前作出政策調整，以更好地應對變化，保持經(jīng)濟平穩(wěn)運行。“精準性”則意味著，貨幣政策在更加靈活適度的同時，不搞大水漫灌，更好地運用結構性貨幣政策工具，對經(jīng)濟發(fā)展的重點領域和薄弱環(huán)節(jié)進行精準滴灌。“自主性”是指，面對高度不確定的內外部環(huán)境，貨幣政策堅持“以我為主”，保持定力，根據(jù)我國經(jīng)濟社會發(fā)展需要，適時進行預調微調。

    關于“更加主動有為”，光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華表示，明年穩(wěn)健的貨幣政策將相對更為進取，主要是全球防疫形勢依然嚴峻，我國經(jīng)濟發(fā)展面臨需求收縮、供給沖擊、預期轉弱三重壓力，國內需要統(tǒng)籌疫情防控與經(jīng)濟社會發(fā)展，因而貨幣政策略偏積極，并與財政等政策有機配合，確保經(jīng)濟運行在合理區(qū)間。

    結構性貨幣政策工具

    要積極做好“加法”

    另一大突出變化是強調貨幣政策的結構性作用。會議指出，結構性貨幣政策工具要積極做好“加法”，精準發(fā)力，將兩項直達實體經(jīng)濟貨幣政策工具轉換為支持普惠小微企業(yè)和個體工商戶的市場化政策工具，實施好碳減排支持工具和支持煤炭清潔高效利用專項再貸款，綜合施策支持區(qū)域協(xié)調發(fā)展，引導金融機構加大對小微企業(yè)、科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展的支持。

    董希淼表示，金融管理部門既要適度用好全面降準等總量工具，也要適時用好支農支小再貸款、碳減排支持工具等結構性工具；既要用足用好結構性增量工具，也要更好地發(fā)揮結構性價格工具的作用。對前期紓困中小企業(yè)、支持綠色發(fā)展的貨幣政策工具，應保持基本穩(wěn)定，部分政策到期后，應出臺新的政策進行接續(xù)。

    周茂華表示，考慮到明年經(jīng)濟面臨周期性與結構性因素影響，國內貨幣政策需要總量與結構配合，在總量適度增長與流動性保持合理充裕情況下，通過實施好結構性工具，精準支持小微民營企業(yè)、制造業(yè)重點新興領域，激發(fā)微觀主體活力，推動內需恢復，增強經(jīng)濟發(fā)展韌性。

    12月23日，人民銀行營業(yè)管理部召開轄內主要銀行信貸工作會議，就推動落實碳減排支持工具和煤炭清潔高效利用專項再貸款政策進行再部署。會議要求，各銀行要將金融支持綠色低碳轉型作為重要政治任務，將碳減排支持、煤炭清潔高效利用兩項政策工具落地作為重要抓手，加快項目儲備和對接，全力推進。

    更好滿足購房者合理住房需求

    房地產(chǎn)方面，會議提出，維護住房消費者合法權益，更好地滿足購房者合理住房需求，促進房地產(chǎn)市場健康發(fā)展和良性循環(huán)。

    周茂華認為，本次會議提及房地產(chǎn)，主要是今年下半年以來，國內房地產(chǎn)市場受個別因素擾動，出現(xiàn)略偏離“三穩(wěn)”的風險。金融管理部門及時采取措施，推動房地產(chǎn)市場回歸常態(tài)，目前已見成效。此次央行再次釋放暖風，將繼續(xù)推動房地產(chǎn)市場回歸常態(tài)。

    中國社會科學院金融研究所副所長張明表示，未來我國將繼續(xù)實施“房住不炒”的政策，抑制房地產(chǎn)投機需求，但同時也會適當調整此前一段時間部分過嚴的調控舉措，給正常的房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展創(chuàng)造空間。信貸資源也會進行適當調整，以滿足開發(fā)商正常合規(guī)的融資需求以及購房者的貸款需求。

    利率方面，會議表示，完善市場化利率形成和傳導機制，優(yōu)化央行政策利率體系，加強存款利率監(jiān)管，發(fā)揮貸款市場報價利率改革效能，推動降低企業(yè)綜合融資成本。深化匯率市場化改革，增強人民幣匯率彈性，引導企業(yè)和金融機構堅持“風險中性”理念，加強預期管理，把握好內部均衡和外部均衡的平衡，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。