午夜精品网站-午夜精品亚洲-午夜精品一区-午夜精品一区二区三区免费视频-欧美一区二区aa大片-欧美一区二区不卡视频

證券日?qǐng)?bào)APP

掃一掃
下載客戶端

全面降準(zhǔn)落地 MLF利率不變LPR或下調(diào)

2021-12-16 06:51  來源:上海證券報(bào)

    年內(nèi)第二次全面降準(zhǔn)正式落地。央行昨日發(fā)布公告稱,下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)(不含已執(zhí)行5%存款準(zhǔn)備金率的金融機(jī)構(gòu)),釋放長期資金約1.2萬億元。

    為維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕,央行昨日還開展了5000億元中期借貸便利(MLF)操作和100億元逆回購操作,操作利率均與此前持平。

    由于當(dāng)日有9500億元MLF到期,因而4500億元到期量被降準(zhǔn)資金置換,央行合計(jì)投放7500億元中長期資金。專家認(rèn)為,從量上看,央行此次操作實(shí)現(xiàn)了資金長中短不同期限組合,體現(xiàn)了央行運(yùn)用多種貨幣政策工具組合,保持流動(dòng)性合理充裕。從價(jià)上看,MLF利率不變,與“穩(wěn)健貨幣政策取向沒有改變”相呼應(yīng)。后續(xù)來看,短期內(nèi)實(shí)施政策性降息的可能性不大,但貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率(LPR)下降可期。

    長中短不同期限資金“補(bǔ)水”流動(dòng)性

    15日,MLF到期量達(dá)9500億元,為今年來次高水平。在全面降準(zhǔn)落地的當(dāng)口,此次MLF續(xù)做力度被業(yè)內(nèi)視為觀察貨幣政策風(fēng)向的重要窗口。

    本次央行縮量續(xù)做MLF在市場(chǎng)預(yù)期之內(nèi)。中國民生銀行首席研究員溫彬表示,央行此次操作實(shí)現(xiàn)了資金長中短不同期限組合。“既滿足了跨年流動(dòng)性需求,又優(yōu)化了銀行體系資金結(jié)構(gòu),體現(xiàn)了央行運(yùn)用多種貨幣政策工具組合,保持流動(dòng)性合理充裕,并與結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具相結(jié)合,鼓勵(lì)和引導(dǎo)商業(yè)銀行逆周期增加對(duì)重點(diǎn)支持領(lǐng)域信貸投放,助力經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間。”溫彬說。

    東方金誠首席宏觀分析師王青認(rèn)為,MLF縮量續(xù)做并不代表資金凈回籠。本月MLF操作量為5000億元,意味著有4500億元到期量被降準(zhǔn)資金置換。用部分降準(zhǔn)資金置換MLF,有助于避免后續(xù)銀行信貸增速過快沖高。同時(shí),能夠減輕銀行因大額MLF質(zhì)押而帶來的資產(chǎn)占用壓力,改善流動(dòng)性。

    王青還表示,MLF操作對(duì)手方主要是國有大行和股份制銀行,資金要通過同業(yè)存單等渠道才能傳導(dǎo)到中小銀行。這一方面拉長了傳導(dǎo)鏈條,也增加了中小銀行的資金成本,進(jìn)而抬高了主要由中小銀行提供貸款的小微企業(yè)的融資成本。這樣來看,降準(zhǔn)置換MLF具有一定的“直達(dá)”效應(yīng),對(duì)小微企業(yè)的支持效果更為明顯。

    LPR報(bào)價(jià)下調(diào)預(yù)期增強(qiáng)

    本次MLF操作利率為2.95%,已連續(xù)21個(gè)月“按兵不動(dòng)”。而此前,伴隨著全面降準(zhǔn)消息落地,業(yè)內(nèi)關(guān)于政策利率降息的預(yù)期一度升溫。

    專家認(rèn)為,在貨幣政策“穩(wěn)”字當(dāng)頭的前提下,此次MLF利率不變,體現(xiàn)出“穩(wěn)健貨幣政策取向沒有改變”。后續(xù)來看,短期內(nèi)實(shí)施政策性降息的可能性不大。

    “MLF利率既是央行操作工具的利率,也是貨幣政策的操作目標(biāo),可以視為政策取向最重要的指示器之一。”光大證券首席固收分析師張旭表示,當(dāng)前還看不到MLF降息的迫切性和必要性。降準(zhǔn)剛剛實(shí)施,此時(shí)應(yīng)引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)用好降準(zhǔn)資金,而不是急于降低政策利率。而且,人民銀行在宣布降準(zhǔn)時(shí)已表示“穩(wěn)健貨幣政策取向沒有改變”,這意味著短期內(nèi)MLF利率不會(huì)降。

    盡管MLF操作利率不變,不少市場(chǎng)分析人士認(rèn)為,LPR報(bào)價(jià)仍有下行可能。王青認(rèn)為,就一兩個(gè)月短期而言,政策利率下調(diào)的可能性不大。主要原因在于,此次降準(zhǔn)落地后,疊加7月降準(zhǔn)在降低銀行資金成本方面的累積效應(yīng),12月20日公布的LPR報(bào)價(jià)很可能小幅下調(diào),從而在降低企業(yè)貸款利率方面起到代替政策性降息的作用。

    中信證券研究所副所長明明認(rèn)為,12月LPR報(bào)價(jià)存在下調(diào)可能,其下行空間來源于今年7月和12月兩次全面降準(zhǔn),以及6月以來逐步落地推進(jìn)實(shí)施的存款利率報(bào)價(jià)機(jī)制改革帶來的銀行資金成本下降。若MLF利率不變而下調(diào)LPR,則表明政策仍然聚焦于寬信用和支持實(shí)體經(jīng)濟(jì),后續(xù)貨幣寬松的必要性也降低。

    數(shù)據(jù)顯示,12月9日最新1年期LPR利率互換(IRS)為3.85%,較7月降準(zhǔn)前下行約11個(gè)基點(diǎn),已與LPR現(xiàn)值持平,顯示這段時(shí)間市場(chǎng)對(duì)1年期LPR下調(diào)的預(yù)期明顯增強(qiáng)。

    “央行2022年在繼續(xù)強(qiáng)化支持小微企業(yè)融資、發(fā)揮結(jié)構(gòu)性貨幣政策定向滴灌功能等跨周期政策的同時(shí),逆周期調(diào)控也將適度發(fā)力。”王青認(rèn)為,在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)下,小幅下調(diào)政策利率將是貨幣政策逆周期調(diào)控的重要備選工具之一。

    有業(yè)內(nèi)人士對(duì)記者表示,即便有降準(zhǔn)資金呵護(hù)跨年,公開市場(chǎng)操作的放量也大概率不會(huì)缺席。由于跨年對(duì)短期資金的需求較為明顯,選用期限更短,對(duì)資金價(jià)格影響更大的逆回購則更為合適。考慮到持幣過節(jié)的需求,央行有較大可能性重啟十四天逆回購。

-證券日?qǐng)?bào)網(wǎng)

版權(quán)所有證券日?qǐng)?bào)網(wǎng)

互聯(lián)網(wǎng)新聞信息服務(wù)許可證 10120180014增值電信業(yè)務(wù)經(jīng)營許可證B2-20181903

京公網(wǎng)安備 11010202007567號(hào)京ICP備17054264號(hào)

證券日?qǐng)?bào)網(wǎng)所載文章、數(shù)據(jù)僅供參考,使用前務(wù)請(qǐng)仔細(xì)閱讀法律申明,風(fēng)險(xiǎn)自負(fù)。

證券日?qǐng)?bào)社電話:010-83251700網(wǎng)站電話:010-83251800

網(wǎng)站傳真:010-83251801電子郵件:xmtzx@zqrb.net

證券日?qǐng)?bào)APP

掃一掃,即可下載

官方微信

掃一掃,加關(guān)注

官方微博

掃一掃,加關(guān)注

主站蜘蛛池模板: 国产一区二区在线免费观看 | 国产精品αv在线观看 | 国产欧美一区二区三区在线看 | 国内自拍一二三四2021 | 久久精品国产免费一区 | 可以免费观看的一级毛片 | 成人精品国产 | 国产综合精品在线 | 东北普通话清晰对白 | 国产福利主播 | 国产男女插插一级 | 成人精品免费视频 | 久久亚洲私人国产精品va | 看真人视频一级毛片 | 国产视频高清在线观看 | 国产成人综合亚洲一区 | 久久无码av三级 | 国产精品午夜免费观看网站 | 国产人妖另类专区 | 黄色的视频在线免费观看 | 国产欧美日韩高清专区ho | 精品一区二区久久久久久久网站 | 国产级a爱做片免费观看 | 国产精品你懂的在线播放 | 可以播放的亚洲女同性 | 国产69精品久久久久99不卡 | 国产欧美日韩在线不卡第一页 | 国产成人91激情在线播放 | 久久永久影院免费 | 久久精品导航 | 久久婷婷综合五月一区二区 | 久精品视频 | 黄色特级毛片 | 国产免费不卡视频 | 免费特黄一区二区三区视频一 | 国产69成人免费视频观看 | 六月婷婷网视频在线观看 | 国产免费高清国产在线视频 | 免费播放美女一级毛片 | 黄色毛片a| 国产操片 |