新華社10日消息,中央經濟工作會議12月8日至10日在北京舉行。會議要求,全面實行股票發行注冊制。接受中國證券報記者采訪的專家表示,這對2022年資本市場改革發展提出了明確要求。
此外,在運用市場化機制激勵企業創新投入、激發涌現一大批“專精特新”企業、防止資本野蠻生長等方面,資本市場也大有可為。
全面實行股票發行注冊制
“市場已基本具備全面推廣注冊制的基礎。”中國人民大學中國資本市場研究院聯席院長趙錫軍說,從經濟發展態勢、資本市場需要強化的創新驅動功能來看,全面實行注冊制越早越好。
湘財證券首席經濟學家李康說,注冊制不是“洪水猛獸”,科創板、創業板試點注冊制證明,市場運行平穩,改革符合預期。
南開大學金融發展研究院院長田利輝表示,中國特色的注冊制改革實施以來,發行有序,節奏可控,能夠更好服務實體經濟,取得積極成效,下一步應該在總結科創板、創業板和北交所注冊制改革經驗基礎上,視證券市場具體情況和實體經濟需求,有序穩妥地推進滬深交易所主板注冊制改革,實現我國發行市場的體系性市場化。
“注冊制改革是資本市場牽一發而動全身的改革,必須堅持系統觀念,加強統籌協調。”東方證券首席經濟學家邵宇建議,進一步加強跨部委協同、央地互動,在完善“零容忍”證券執法司法體制機制、構建常態化退市機制、提升上市公司質量等方面形成改革合力。
充分激發資本市場支持科技創新功能
在運用市場化機制激勵企業創新投入方面,專家普遍認為,資本市場應深化基礎制度改革,暢通科技、資本與實體經濟的融合。
“要構建包容、完備、適應性強的基礎制度體系,結合科創類企業特點和融資需求,推進融資機制創新,進一步完善發行上市、再融資、并購重組、分拆等制度,不斷優化創新資本形成的政策環境。此外,要有試錯、容錯和糾錯的機制。”中國銀河證券首席經濟學家劉鋒表示。
武漢科技大學金融證券研究所所長董登新建議,在實踐中,要更加注重通過錯位發展、轉板機制等凝聚科創板、創業板、北交所的合力,構建功能互補、有機聯系的多層次市場體系,更好滿足科創企業全生命周期的多樣化融資需求。
“服務好科技創新企業,首先要完善支持創新的資本形成機制,解決科創企業的融資難和融資貴問題,從政策角度給予科創企業必要支持。此外,應支持科技創新企業通過員工持股、股權激勵提質增效,支持私募股權投資基金和創業投資基金為科技創新提供融資服務,引領投早、投小、投科技。”川財證券首席經濟學家陳靂表示。
“要通過四個提升,加快完善促進科技創新的直接融資體系,更好服務高質量發展。”中證金融研究院院長張望軍建議,一是提升多層次市場的覆蓋面,增強直接融資體系的包容性;二是提升市場基礎制度的完備性,增強直接融資服務的針對性;三是提升資本市場治理能力,增強直接融資監管的有效性;四是提升資本市場發展的政策合力,增強直接融資發展的協同性。
提升資本市場服務“專精特新”能力
在激發涌現一大批“專精特新”企業方面,資本市場應通過完善多層次市場體系,暢通轉板機制等方式,提升對創新型企業的支持力度。
“專業化是市場經濟效率的關鍵所在。精細化是在全球市場經濟競爭中成功的必由之路。強化創新,企業才能屹立于時代潮頭。‘專精特新’是新時代中國企業發展的方向。資本市場在支持‘專精特新’方面具有天然優勢。”田利輝表示。
證監會有關負責人此前透露,證監會將統籌協調多層次資本市場發展布局,推動健全資本市場服務中小企業創新發展的全鏈條制度體系,著力打造符合中國國情、有效服務專精特新中小企業的資本市場專業化發展平臺,努力建設一個規范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場,更好服務實體經濟高質量發展。
防范資本野蠻生長
在依法加強對資本的有效監管,防止資本野蠻生長方面,資本市場更要把好入口關、暢通出口關,不斷提升對違法違規行為的打擊力度。
今年以來,監管部門多次強調,把好資本市場入口關,加強與有關方面的監管協作,堅決防止資本無序擴張和違法違規“造富”。
“資本應有邊界。”申萬宏源證券研究所首席經濟學家楊成長指出,防止資本無序擴張,促進資本健康有序發展應從兩方面入手。一方面,無論是從產業政策,還是從資本市場投資角度分析,不能簡單地以貼標簽的方式把所有行業歸類至科技行業、創新行業或傳統行業。目前,我國資本市場對現代要素、現代企業和創新性企業以及項目在定價評估上仍需要積累。另一方面,在企業融資和企業資產收益率之間尋找到平衡點。企業成長至一定規模,市場占有率提高,并不意味著企業質地健康,還要追求股權、凈資產的回報率,要處理好股權融資和資產收益率穩定增長之間的關系。
劉鋒建議,要大力健全資本市場法治環境,讓資本市場在制度和法律的框架內有效運行,讓市場參與主體均清晰地知道行為邊界,守好底線。如此,資本市場生態才會不斷凈化,并形成健康的良性循環機制。
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