四季度即將來臨,多個部委強調加強跨周期調節。專家認為,在全球經濟不確定性上升、疫情局部反彈等因素影響下,要統籌做好今明兩年宏觀政策銜接,積極財政政策可適當加大力度,激發有效投資需求,提振基建投資增長,發揮投資在穩增長中的作用。
努力保持經濟平穩運行
中金公司固收首席分析師陳健恒表示,在去年以來的經濟回升過程中,地產回升速度很快,但從今年8月數據看,房地產投資單月增速降至零附近,建筑工程增速相對較高,但土地購置費用快速下降,反映企業開工減少、竣工加快。出口方面,此前出口超預期走強可能與東南亞國家疫情明顯反彈有關。隨著美國大規模財政刺激結束對我國出口的帶動作用減弱,加之海外疫情影響變化,出口韌性延續時間具有一定不確定性。
“今年我國能夠完成設定目標,即實現6%以上的經濟增長,但由于三四季度基數較高,增速會受到一定挑戰,同時要為明年經濟持續健康增長做好政策銜接。”中國國際經濟交流中心副理事長、財政部原副部長朱光耀9月27日在中國國際經濟交流中心第144期“經濟每月談”上說。
“要努力保持四季度和明年經濟持續穩定恢復。”中國國際經濟交流中心副理事長、人民銀行貨幣政策委員會委員王一鳴在上述會議上強調,要做好跨周期調節,統籌考慮當前出臺的政策措施和預留明年政策空間,把握好政策節奏和力度,增強政策針對性和有效性,穩定好市場預期,保持經濟平穩運行,不出現大起伏。
加強跨周期調節
近期,宏觀調控部門多次強調做好宏觀政策跨周期調節,表明宏觀政策正在積極對國內外新出現的風險挑戰作出回應。王一鳴提示,8月27日美聯儲主席鮑威爾首度明確,如果美國經濟恢復進展持續,將支持其在年內開始縮減購債規模。歐洲央行也在進行相應調整。美聯儲政策調整將對全球經濟金融市場形成負面外溢效應。
“下半年如果國內經濟增速放緩和美聯儲貨幣政策轉向形成疊加效應,宏觀政策將面臨更加復雜的局面。”王一鳴表示,要保持人民幣匯率在合理均衡水平基本穩定,引導企業樹立風險中性理念,有效規避匯率波動風險。加強對跨境資本流動的監測和預警,進一步摸清國內重點企業的表內、表外美元債務,對潛在風險早發現早處置。同時,要加強對新興市場的風險預警。
央行貨幣政策委員會2021年第三季度例會也提到,要加強國內外經濟形勢邊際變化的研判分析,加強國際宏觀經濟政策協調,防范外部沖擊。
基建投資是重要抓手
專家認為,基建投資將成為跨周期調節重要抓手,積極財政政策有望扮演重要角色,尤其是地方政府專項債將加快發行和使用。
華西證券固收首席分析師樊信江預計,基建投資將是這一輪跨周期調節的重要抓手,專項債的作用將從四季度開始逐步顯現。
“今年財政收入增收比預期好,支出大體保持年初預算進度,為加大政策力度爭取了空間。”王一鳴認為,可以適當加快財政支出進度,特別是可以加快地方政府專項債券的發行和使用進度。在發行加快的基礎上,關鍵還要使用、形成工作量。明年政府專項債券的新增額度可以爭取提前下達一部分,保證明年一二季度形成實物工作量。
專項債發力對基建投資將形成提振作用。王一鳴強調,今年是“十四五”開局之年,可加快推進“十四五”重大工程項目建設,引導企業加大技術改造投資,激發有效投資需求。
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