本報記者 李文 見習記者 余俊毅

    9月24日，內地與香港債券市場互聯互通南向合作（下稱“南向通”）正式上線運行。央行發布公告稱，“南向通”首個交易日，共有40余家內地機構投資者與11家香港做市商達成了150余筆債券交易，成交金額約合人民幣40億元，涵蓋了香港市場的主要債券品種。

    寶新金融首席經濟學家鄭磊在接受《證券日報》記者采訪時表示，“南向通”的落地是進一步開放債券市場的重要舉措。通過“南向通”，讓機構和投資者在境外市場試水，能更加了解境外債券市場的特點和規律，同時可以豐富投資產品的多元化配置，也支持了中國香港金融市場的進一步發展。

    多家銀行順利完成首批交易

    隨著備受矚目的“南向通”正式落地，金融機構也開始積極的行動了起來。

    根據央行公告，內地投資者暫定為央行2020年度公開市場業務一級交易商中的41家銀行，包括2家政策性銀行、6家國有大行、12家全國性股份制銀行、17家城商行和4家外資行在華法人銀行。此外，合格境內機構投資者（QDII）和人民幣合格境內機構投資者（RQDII）也可以通過“南向通”開展境外債券投資。交易對手方暫定為中國香港金管局指定的13家“南向通”做市商。

    《證券日報》記者了解到，在“南向通”正式開通的首日，有多家銀行機構表示“順利完成首批交易”。

    比如，中國銀行（香港）（中銀香港）表示，截至當日上午11時，已與27家境內機構投資者完成55筆共計12.9億元人民幣（等值）的“南向通”債券交易。當中，采用內地及香港基礎設施互聯互通模式完成24筆共計10.2億元人民幣交易，采用境內外托管行聯結模式完成31筆共計2.7億元人民幣的交易。

    匯豐表示，作為首批境內機構投資者，匯豐中國已通過“南向通”完成首批交易，投資品種包括利率債和信用債，幣種從人民幣到美元均有涉及。香港上海匯豐銀行有限公司作為中國香港金融管理局指定的13家“南向通”做市商之一，與數家內地機構投資者開展首批“南向通”交易。

    雖然“南向通”目前的主要投資者為機構，但個人投資者也可以通過購買相關機構發行的跨境理財產品間接參與投資。記者在中國理財網搜索發現，目前以“南向通”命名的產品共有6款，其中5只由中銀理財發行，1只由工銀理財發行，最低1元即可認購。

    “南向通”也將為銀行自身帶來機遇，鄭磊對記者表示，參與“南向通”，一方面利于銀行滿足自身的資金多元化配置需求；另一方面，可以增益跨境托管、資金結算、貨幣兌換、財富金融等中間業務。同時，還將會對財富管理、券商等機構帶來利好，但是目前的規模較小，相信未來還有很大擴大額度的空間。

    初期“點心債”會成為優先選擇

    對于“南向通”初期投資者較青睞的債券品種來看，鄭磊告訴記者，目前“點心債”的成交占比較大，機制也相對完善。而且此類產品風險收益比較高，流動性也好。因此“南向通”開放初期“點心債”會成為機構投資者的優先選擇。不過，隨著“南向通”的順利發展，未來的債券投資品種也會進一步擴大。

    匯豐中國行長兼行政總裁王云峰亦表示，中國香港市場豐富的債券品種與內地債市形成良好互補，可讓內地投資者在持債組合中引入不同幣種、品種、發行人和收益率的債券。未來通過“南向通”進入國際債市的投資將不斷增長，投資品類也會從內地投資者較為熟悉的中資美元債和“點心債”等逐步擴大到其他品種。

    那么“南向通”的發展將會為投資者和發行人帶來哪些利好呢？光大證券銀行業首席分析師王一峰對《證券日報》記者表示，此次“南向通”的開通，一方面得益于“北向通”成功運行的經驗，另一方面也是粵港澳大灣區建設的重要一環。

    王一峰認為，“南向通”的開啟將同時利好境內投資者與海外中資發行人，從投資者的角度來看，有助于境內投資者擴展投資空間與實現資產多元化配置，利好券商投資業務發展，從發行人角度來看，也有利于降低在海外發債的中資發行人融資成本，帶來更多潛在投資者。

    對于“南向通”業務可能需要注意的風險方面，鄭磊表示，目前境內的投資資金仍采取閉環管理，風險可控，對境內外貨幣市場的影響不大。但由于境外市場的特點和境內不一樣，其價格波動風險可能會更大。因此，“南向通”投資者也需要對境外市場價格波動以及匯率帶來的多種風險保持謹慎。

（編輯 田冬 白寶玉）