本報(bào)記者 劉琪

    9月份以來，國務(wù)院常務(wù)會議（以下簡稱“國常會”）已經(jīng)兩次強(qiáng)調(diào)“跨周期調(diào)節(jié)”。繼9月1日的國常會提出“統(tǒng)籌做好跨周期調(diào)節(jié)”后，9月22日召開的國常會提出，“跟蹤分析經(jīng)濟(jì)走勢，保持宏觀政策連續(xù)性穩(wěn)定性、增強(qiáng)有效性，做好預(yù)調(diào)微調(diào)和跨周期調(diào)節(jié)”。

    當(dāng)前，跨周期調(diào)節(jié)必要性有所上升。民生銀行首席研究員溫彬在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示，8月份貨幣和信用擴(kuò)張?jiān)鏊俜啪彛瑫r(shí)有效融資需求轉(zhuǎn)弱，需要做好宏觀政策的跨周期調(diào)節(jié)，加大力度提振內(nèi)需，穩(wěn)定市場預(yù)期。

    值得注意的是，9月22日的國常會也提到了“市場預(yù)期”——“加強(qiáng)財(cái)政、金融、就業(yè)政策聯(lián)動，穩(wěn)定市場合理預(yù)期”。那么，應(yīng)如何理解“市場合理預(yù)期”？

    “市場合理預(yù)期既不是對經(jīng)濟(jì)過于悲觀，也不是對經(jīng)濟(jì)盲目樂觀、忽視風(fēng)險(xiǎn)，而是客觀看待經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的基礎(chǔ)不牢以及不均衡，同時(shí)看到政策跨周期調(diào)節(jié)對擴(kuò)大投資、提振消費(fèi)的積極作用。”粵開證券研究院副院長、首席宏觀分析師羅志恒對《證券日報(bào)》記者表示。

    同時(shí)，羅志恒認(rèn)為，下半年經(jīng)濟(jì)下行壓力有所增大，7月份、8月份的生產(chǎn)、投資、消費(fèi)等主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)同比增速明顯回落。此外，部分房企的債務(wù)和流動性問題引發(fā)市場擔(dān)憂，美國積極財(cái)政和寬松貨幣政策退出或?qū)е峦庑杌芈洌笞谏唐穬r(jià)格高企擠壓下游企業(yè)利潤。因此，“穩(wěn)定市場合理預(yù)期”是指，讓市場相信宏觀政策會做好預(yù)調(diào)微調(diào)和跨周期調(diào)節(jié)，確保經(jīng)濟(jì)持續(xù)平穩(wěn)恢復(fù)。

    蘇寧金融研究院宏觀經(jīng)濟(jì)研究中心副主任陶金在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示，首先，要穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長的預(yù)期。宏觀政策的任務(wù)是及時(shí)做好政策支持和調(diào)節(jié)，避免經(jīng)濟(jì)失速下滑。其次，宏觀政策要加強(qiáng)與市場的溝通，保持穩(wěn)定性，避免市場預(yù)期與政策方向出現(xiàn)大的偏差，減少市場誤判。最后，針對當(dāng)前房企信用風(fēng)險(xiǎn)潛在的蔓延風(fēng)險(xiǎn)，政策積極與市場溝通，及時(shí)出臺針對相關(guān)領(lǐng)域的信用支持和風(fēng)險(xiǎn)阻斷措施，減少市場恐慌情緒。

    展望四季度，財(cái)政、金融、就業(yè)政策應(yīng)如何加強(qiáng)聯(lián)動，以進(jìn)一步穩(wěn)定市場合理預(yù)期？羅志恒認(rèn)為，財(cái)政政策要擴(kuò)大有效投資，加快財(cái)政支出和專項(xiàng)債發(fā)行進(jìn)度，盡早形成實(shí)物工作量；貨幣政策要保持流動性合理充裕，加強(qiáng)金融對實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是中小微企業(yè)的支持，促進(jìn)綜合融資成本穩(wěn)中有降；強(qiáng)化就業(yè)優(yōu)先政策，健全就業(yè)公共服務(wù)體系，完善重點(diǎn)群體就業(yè)支持體系。

    在陶金看來，財(cái)政方面，應(yīng)充分利用積極財(cái)政政策、政府投資，加強(qiáng)基建投資、促消費(fèi)等方面的財(cái)政資金支持。金融方面，在防風(fēng)險(xiǎn)、嚴(yán)監(jiān)管的前提下，支持信貸平穩(wěn)增長，并為銀行等金融機(jī)構(gòu)提供合理充裕的中長期流動性，以配合積極的信用和財(cái)政政策實(shí)施。就業(yè)方面，加強(qiáng)保民生、穩(wěn)市場主體、穩(wěn)住就業(yè)，繼續(xù)減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)。

    “三方面政策互相協(xié)調(diào)配合，貨幣金融政策提供流動性，財(cái)政政策積極落地，兼顧對企業(yè)主體的幫扶救助，進(jìn)而保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間。”陶金表示。