“到今年底,資管新規過渡期正式結束,從明年起資管行業將迎真正考驗。”金融委辦公室秘書局局長陶玲在昨日召開的2021年中國資產管理年會上表示,展望未來之路,資管行業將迎“蝶變期”,從機構到監管,都將隨著中國經濟轉型升級和金融改革開放而成長。資管行業的成長之路,是嚴監管下的高質量發展之路。
在陶玲看來,高質量資管行業有五個衡量標準,分別是做好實體經濟的直接融資提供者,做好廣大居民的財富管理者,做好資本市場的穩健投資者,做好金融體系的活力競爭者,做好嚴監管的受益者。
第一個標準是做好實體經濟的直接融資提供者。陶玲表示,前些年,資管行業亂象主要源于金融機構自身違規經營,多層嵌套,自我循環,脫實向虛,反思深層次原因,實體經濟的發展模式是重要因素。在舉債加杠桿、擴投資保增長的發展模式下,實體經濟對間接融資的需求很高,直接融資往往異化為間接融資,資管行業的非標投資成為表外信貸。除了非標投資,一些產業投資基金、創業投資基金,也存在明股實債問題。資管行業的亂象也是經濟發展模式的反映。
“資管行業能否回歸直接融資的定位,取決于經濟發展模式的改變,而實體經濟轉型升級,也將進一步促進資管行業的轉型。”陶玲認為,在新形勢下,資管行業應以實體經濟的需求為根本,著力解決資金來源、期限結構和投資行為短期化問題,投資重點向普惠小微、科技、綠色和產業鏈金融傾斜,成為促進經濟金融良性循環的重要力量。
第二個標準是做好廣大居民的財富管理者。在實踐中,銀行理財、信托、證券等資管機構,往往為融資方的需求考慮,從融資方角度設計產品、募集資金,形成投資融資化,偏離了“受人之托,代人理財”的定位,偏離了對廣大居民的服務。在陶玲看來,資管行業回歸本源,就是要成為廣大居民的財富管理者,自覺堅持委托人利益至上,履行誠信、盡責的受托責任。同時,居民財富管理存在巨大剛需。
第三個標準是做好資本市場的穩健投資者。陶玲表示,資管行業與資本市場的關系密切,相互成就。資本市場為資管行業提供廣泛的投資機會,而資管行業作為機構投資者,也將在很大程度上決定資本市場上升的可能性和穩健性。
第四個標準是做好金融體系的活力競爭者。從中外金融實踐看,行業競爭性與機構活力正相關,競爭越激烈的行業,機構的活力越強。陶玲認為,隨著監管標準的趨同,不同類型資管機構依靠牌照套利的空間縮小,需發揮特長,形成差異化特色。“在整個金融體系中,資管行業的競爭最為激烈。未來,誰能把握客戶需求,持續打造資產的組合能力,誰就能在市場競爭中占據主動。”
第五個標準是做好嚴監管的受益者。“嚴監管的目的是管住風險,促進規范發展,而非扼殺創新。過去3年多時間,治理影子銀行風險的成果有目共睹。過渡期結束后,監管進入常態化,與行業需求相比,供給側的監管還要在三個方面持續改進和完善。”陶玲說,一是監管要更加專業,二是監管要更加突出風險為本,三是監管方式要更加優化。
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