本報記者 劉琪
債券“南向通”正式落地。9月15日,中國人民銀行發布《關于開展內地與香港債券市場互聯互通南向合作的通知》(下稱《通知》)。根據《通知》,“南向通”將于2021年9月24日上線。
所謂“南向通”,是指境內投資者經由內地與香港相關基礎服務機構在債券交易、托管、結算等方面互聯互通的機制安排,投資香港債券市場交易流通的債券。
“在‘北向通’成功運行的基礎上,‘南向通’順利落地具有多重重要意義”,東方金誠國際團隊負責人常征在接受《證券日報》記者采訪時表示,一方面“南向通”為境內投資者提供了又一個資產全球化配置途徑,有助于境內投資者在全球范圍內管理和對沖信用風險。內地投資者可以在港交所自由選擇債券交易品種,并決定交易時機。另一方面,開通南向通意味著內地和香港債券市場雙向互聯互通真正實現,這將推動兩地市場監管標準的逐步趨同,進一步提升境內債券市場結算登記、信用評級、信息披露等相關制度的國際化,也有助于促進其他中介機構的國際化布局,使業務范圍進一步和國際接軌,增強滿足日益國際化、多樣化、系統化、高層次服務需求的能力。
從“南向通”的整體運行框架來看,中國人民銀行有關負責人表示,目前,內地金融機構可以自主“走出去”配置全球債券。“南向通”沒有突破內地與香港現行政策框架,主要是通過加強兩地債券市場基礎服務機構合作,為內地機構投資者“走出去”配置債券提供便捷通道。“南向通”的可投資范圍是在境外發行,并在香港市場交易流通的債券。另外,起步階段,“南向通”先開通現券交易。
與“北向通”一樣,“南向通”也采用了國際通行的名義持有人制度安排。內地債券登記結算機構、托管清算銀行通過在香港開立名義持有人賬戶的方式,為內地投資者提供債券托管結算服務。
據了解,現階段參與“南向通”的機構方面,內地投資者暫定為中國人民銀行2020年度公開市場業務一級交易商中的41家銀行類金融機構(不含非銀行類金融機構與農村金融機構)。合格境內機構投資者(QDII)和人民幣合格境內機構投資者(RQDII)也可以通過“南向通”開展境外債券投資。交易對手方暫定為香港金融管理局指定的“南向通”做市商。
在額度管理方面,《通知》顯示,“南向通”跨境資金凈流出額上限不超過年度總額度和每日額度。目前,“南向通”年度總額度為5000億元等值人民幣,每日額度為200億元等值人民幣。中國人民銀行根據跨境資金流動形勢,對“南向通”年度總額度和每日額度進行調整。參與“南向通”的合格境內機構投資者(QDII)、人民幣合格境內機構投資者(RQDII)仍遵守現行管理規定,相關跨境資金凈流出額不納入“南向通”相關額度使用情況統計。
富達國際固定收益基金經理成皓對《證券日報》記者表示,“南向通”的開通有利于境內投資者布局境外中資債券,特別是占比超過90%的中資美元債。中資美元債對境內投資者具有較大的跨境多元化配置價值。在當前背景下,增配一部分境外中資債券,尤其是高收益債,有助于提高組合收益,并且在不犧牲流動性的情況下,通過低相關性,降低整體凈值波動。
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