本報記者 徐一鳴

    “科學統籌疫情防控和經濟社會發展，國民經濟繼續保持恢復態勢，轉型升級持續推進，創新活力不斷釋放，就業物價總體穩定，質量效益穩步提高，主要宏觀指標處于合理區間。”9月15日，國家統計局對8月份的國民經濟運行情況如此概括。

    “經濟興、股市強”。透過8月份國民經濟數據不僅可以感受到經濟發展的活力，而且也夯實了資本市場發展的動力。

    關切一：鄉村消費增速顯著高于城鎮消費增速

    8月份消費增長的亮點：

    第一，8月份社會消費品零售總額環比錄得0.17%，較前值上行0.36個百分點。

    第二，開學季來臨，文化辦公用品類零售額當月同比錄得20.40%，較前值上行5.60個百分點。

    第三，國際油價上行，石油及制品類零售額當月同比雖然較前值下行9.60個百分點，但是13.10%的讀數依舊為近年來高點。

    第四，城鎮消費品零售額29950億元，同比增長2.3%；鄉村消費品零售額4445億元，同比增長3.4%。兩者增速相差1.1%。而7月份城鎮消費品零售額同比增長8.4%；鄉村消費品零售額同比增長8.8%。兩者增速相差僅為0.4%。

    英大證券研究所所長鄭后成在接受《證券日報》記者采訪時表示，在中秋、國慶雙節將至的背景下，疊加考慮9月份CPI當月同比大概率較8月份上行，預計9月份社會消費品零售總額當月同比大概率在8月份的基數上有所提振，但是考慮到2020年同期基數上行，以及國內部分地區疫情出現一定程度的反彈，將對9月份的消費形成壓制。綜上，預計9月份社會消費品零售總額當月同比大概率在8月份的基礎上上行，但是上行幅度不會太大，修復至7月份的水平有一定難度。

    關切二：進出口仍是“擔當”

    8月份的進出口數據，幾乎成為近期公布的所有經濟數據里面的“最亮色”。

    8月份，貨物進出口總額34293億元，同比增長18.9%，比7月份加快7.4個百分點。其中，出口19028億元，同比增長15.7%；進口15265億元，同比增長23.1%。進出口相抵，貿易順差3763億元。

    1月份-8月份，貨物進出口總額247831億元，同比增長23.7%。其中，出口135651億元，同比增長23.2%；進口112181億元，同比增長24.4%。貿易結構持續優化。

    值得關注的是，機電產品出口同比增長23.8%，占出口總額的比重為58.8%。一般貿易進出口占進出口總額的比重為62%，比上年同期提高1.6個百分點。民營企業進出口占進出口總額的比重為48.1%，比上年同期提高2.3個百分點。

    此外，8月末，國家外匯儲備余額32321億美元，連續4個月保持在3.2萬億美元以上。

    “出口是支撐中國經濟的一個核心動力，目前各項數據仍然處于高位。”太平洋證券固定收益分析師陳曦在接受《證券日報》記者采訪時表示，可以看出，在出口數據還未下行之時，目前多項經濟數據已經回落，如果未來出口依賴海外財政刺激和海外生產缺位，這都將難以持續。預計明年出口增速同比壓力較大。

    關切三：制造業投資增長較快

    8月份制造業投資同比增長15.7%，兩年平均增長3.3%，比1-7月份加快0.2個百分點。8月份制造業投資兩年平均增速較前值上行，是8月份宏觀經濟數據的亮點之一。

    鄭后成表示，8月份制造業投資兩年平均增速保持上行趨勢，主要原因有以下四點：

    第一，8月份我國出口增速以及出口交貨值當月同比保持在較高水平，拉動制造業產品的海外需求。

    第二，我國工業企業利潤總額兩年平均增速同樣位于較高水平，工業企業擴大再生產擁有一定的資金來源。

    第三，美國依舊處于主動補庫存階段，對我國資本品的需求較為旺盛。

    第四，中央對制造業企業在資金等政策方面的支持力度較大。

    關切四：高技術制造業增長加快

    8月份，全國規模以上工業增加值同比增長5.3%，兩年平均增長5.4%，比7月份回落0.2個百分點；環比增長0.31%。其中，高技術制造業增加值同比增長18.3%，比7月份加快2.7個百分點；兩年平均增長12.8%，加快0.1個百分點。分產品看，新能源汽車、工業機器人、集成電路、微型計算機設備產量同比分別增長151.9%、57.4%、39.4%、12.4%，兩年平均增速均超過12%。

    關切五：房地產市場調控力度不減

    8月份房地產開發投資同比增長10.9%，兩年平均增長7.7%，比1月份-7月份回落0.3個百分點。

    “8月份房地產投資兩年平均增速延續此前的下行趨勢，主要與房地產市場調控力度不減有關。”鄭后成表示，目前房地產市場調控多管齊下，在資金來源方面，年初以來房貸利率持續上行，此外，國家壓降房地產企業開發貸，使得房地產企業在資金上承受較大壓力，體現為國內貸款累計同比與個人按揭貸款累計同比雙雙下行。

    鄭后成預計，展望四季度，我國房貸利率還將處于上行趨勢之中，對個人按揭貸款累計同比形成壓力，與此同時，國內貸款累計同比還將繼續下行，二者共同壓低房地產開發資金來源累計同比，預計房地產投資在下半年還將面臨一定壓力。

    關切六：工業增加值當月同比走勢疲弱

    8月份，全國規模以上工業增加值同比增長5.3%，兩年平均增長5.4%，比7月份回落0.2個百分點。

    鄭后成表示，工業增加值當月同比走勢疲弱的原因有以下五點：第一，7月底8月初多省多點疫情反彈，國家對此高度重視，因此8月份是本輪疫情防控力度最強的時段，在一定程度上對工業生產造成沖擊。

    第二，7月中下旬以來我國多地發生極端天氣、造成嚴重洪澇災害，系列影響在8月份依舊存在并發酵。

    第三，年中以來房地產市場調控的壓力始終存在，從需求角度利空工業增加值當月同比。

    第四，國家高層會議提出“要堅決遏制‘兩高’項目盲目發展”，在一定程度上降低“高污染、高耗能”項目的生產動力，利空高爐開工率。

    第五，8月份大宗商品價格上行，壓縮中小企業利潤空間，進而降低中小企業生產意愿。

    鄭后成預計，9月份工業增加值當月同比大幅反彈概率較低。此外，三季度工業產能利用率大概率較二季度下行，三季度GDP兩年平均增速大概率低于二季度。

    關切七：CPI同比上漲0.8%“二師兄”價格遭腰斬

    8月份，全國居民消費價格（CPI）同比上漲0.8%，漲幅比7月份回落0.2個百分點；環比上漲0.1%。

    在食品煙酒價格中，豬肉價格下降44.9%，鮮菜價格下降1.5%，糧食價格上漲0.8%，鮮果價格上漲5.0%。扣除食品和能源價格后的核心CPI上漲1.2%，漲幅比7月份回落0.1個百分點。

    中航證券研究所分析師彭海蘭表示，7月份-8月份是消費淡季，主要豬企有意控制了出欄節奏，等待旺季到來。短期來看，學校開學、年底備貨季臨近，需求端有望邊際改善。此外，據國家發改委消息，超21個省收儲或9月啟動收儲，各地初步計劃收儲總數量明顯增加，收儲力度明顯加大。銷售旺季到來疊加政策面施策緩解生豬周期波動，對短期生豬行情將有一定支撐。

    關切八：回應恒大債務違約

    近期恒大債務違約風險正在攀升，對房地產行業的影響以及對行業的走勢未來如何判斷？對此，國家統計局新聞發言人付凌暉回應稱，“總體來看，一些大型房地產企業生產運營過程中出現一些困難，對整個行業發展的影響還需要觀察。”

    他表示，從房地產市場運行來看，今年以來隨著各地區各部門堅持“房住不炒”的原則，持續穩房價、穩地價、穩預期，整體運行保持平穩態勢。

    綜上所述，華東師范大學中國金融研究院學術專家、研究員胡月曉告訴《證券日報》記者，最新經濟運行數據表明了中國經濟穩中偏軟的態勢。盡管當期同比數據下降較多，超出市場預期回落，但從兩年平均增速來看，經濟第一增長動力投資增速保持平穩，工業增長略有下降。由于前期公布的進出口實際表現超出預期的好，因此本期經濟偏軟主要受消費超預期回落的影響。

    “疫情對國際經濟正常循環造成的影響仍將延續，預計‘缺芯少料’等供給沖擊的影響將逐漸呈現，未來世界經濟趨緩態勢不變，中國在全球經濟中的‘優等生’表現將延續。后續貨幣政策仍將延續穩健中投向結構調整重點，資本市場進程將取決利率變動進程，股債雙回暖的中長期趨勢不變。”胡月曉說。

（編輯 上官夢露）