本報記者 劉琪

    日前，養(yǎng)老金融改革發(fā)展推出重要舉措——銀保監(jiān)會制定并發(fā)布《關于開展養(yǎng)老理財產(chǎn)品試點的通知》（以下簡稱《通知》）。

    《通知》顯示，自2021年9月15日起，工銀理財有限責任公司在武漢市和成都市，建信理財有限責任公司和招銀理財有限責任公司在深圳市，光大理財有限責任公司在青島市開展養(yǎng)老理財產(chǎn)品試點，試點期限暫定一年。試點階段，單家試點機構(gòu)養(yǎng)老理財產(chǎn)品募集資金總規(guī)模限制在100億元人民幣以內(nèi)。

    對于進行這一試點的意義，銀保監(jiān)會指出，試點工作有利于豐富第三支柱養(yǎng)老金融產(chǎn)品供給，培育投資者“長期投資長期收益、價值投資創(chuàng)造價值、審慎投資合理回報”理念，滿足人民群眾多樣化養(yǎng)老需求。

    中南財經(jīng)政法大學數(shù)字經(jīng)濟研究院執(zhí)行院長、教授盤和林在接受《證券日報》記者采訪時表示，試點的意義旨在強化商業(yè)養(yǎng)老模式。當前，我國商業(yè)養(yǎng)老體系尚不夠發(fā)達，通過養(yǎng)老理財產(chǎn)品試點，可以豐富商業(yè)養(yǎng)老模式，同時也為金融機構(gòu)爭取長期儲蓄型資金。我國以社保基礎養(yǎng)老為主、商業(yè)養(yǎng)老為補充的養(yǎng)老體系正日趨完善。

    “目前市場上更多的是短期理財產(chǎn)品，甚至有一些機構(gòu)為了迎合客戶需求而將長期投資項目拆為短期項目進行期限錯配。此外，投資產(chǎn)品的業(yè)績考核也是基于短期收益進行的，管理人的短期業(yè)績考核壓力大，無法顧及長期收益。”冰鑒科技研究院高級研究員王詩強對《證券日報》記者表示，養(yǎng)老型理財產(chǎn)品更多的是為了客戶將來的養(yǎng)老需求，追求的是長期收益，進行價值投資。一旦試點成功，有利于增加養(yǎng)老人群的投資選擇，不再一味追求養(yǎng)老保險。此外，可以增加保險公司的競爭，促進保險公司提高服務水平以及養(yǎng)老保險產(chǎn)品的管理能力。

    盤和林認為，與其他金融機構(gòu)養(yǎng)老產(chǎn)品相比，養(yǎng)老理財產(chǎn)品投資方向更加靈活，其他商業(yè)養(yǎng)老模式尤其是保險公司的投資投向比較固定，且收益非常固定。相對而言，理財產(chǎn)品可以將收益浮動化，抓住周期機遇，獲得較高收益。當然，長周期鎖定收益類理財產(chǎn)品和其他養(yǎng)老保險類產(chǎn)品基本類似。另外，部分理財產(chǎn)品可以靈活設置退出機制，以增強客戶配置的靈活性，甚至可以進入流通市場。

    在王詩強看來，理財公司的主要優(yōu)勢是其大部分客戶來自于銀行存量，擁有銀行背書，容易獲得機構(gòu)客戶和個人客戶的信賴，宣傳推廣更方便。

    從產(chǎn)品設計端來看，《通知》要求，試點理財公司應充分發(fā)揮理財業(yè)務成熟穩(wěn)健的資產(chǎn)配置優(yōu)勢，創(chuàng)設符合長期養(yǎng)老需求和生命周期特點的養(yǎng)老理財產(chǎn)品，推動養(yǎng)老理財業(yè)務規(guī)范發(fā)展，積極拓寬居民財產(chǎn)性收入渠道。

    養(yǎng)老理財產(chǎn)品應如何與普通理財產(chǎn)品形成錯位？盤和林認為，養(yǎng)老理財產(chǎn)品強調(diào)長期性、穩(wěn)定性，同時兼顧靈活性，尤其是在風險收益匹配方面更加靈活。養(yǎng)老理財產(chǎn)品和普通理財產(chǎn)品的錯位主要體現(xiàn)在養(yǎng)老產(chǎn)品的長期性，無論是選擇理財產(chǎn)品的投向，還是理財產(chǎn)品的入資方式，都體現(xiàn)了長期性。

    “普通理財產(chǎn)品主要是短期低風險產(chǎn)品，以及長期或者不定期高風險股權(quán)投資產(chǎn)品。而養(yǎng)老型產(chǎn)品應該定位長期低風險產(chǎn)品，通過復利原理獲取較高收益，為客戶將來的養(yǎng)老提供保障。”王詩強表示。