午夜精品网站-午夜精品亚洲-午夜精品一区-午夜精品一区二区三区免费视频-欧美一区二区aa大片-欧美一区二区不卡视频

證券日報APP

掃一掃
下載客戶端

您所在的位置: 網站首頁 > 財經頻道 > 宏觀經濟 > 正文

6000億元MLF操作超預期 央行縮量平價續做有深意

2021-08-17 06:45  來源:上海證券報

    全面降準后,首次MLF操作落地。人民銀行16日公告稱,考慮到金融機構可用7月下調存款準備金率釋放的部分流動性歸還8月到期中期借貸便利(MLF)等因素,人民銀行當日開展6000億元MLF操作(含對8月17日MLF到期的續做)和100億元逆回購操作,充分滿足金融機構流動性需求,保持流動性合理充裕。本期MLF操作中標利率為2.95%,維持前值不變。

    在本周7000億元MLF到期和政府債供給放量的背景下,本期MLF操作被視作觀察央行貨幣政策取向的重要窗口。

    雖然縮量平價續做基本在市場預期之內,但細微變化之處仍可管窺央行的深意。據業內人士分析,本次MLF操作量高于市場預期,操作利率保持不變,說明央行保持流動性合理充裕不是一句空話,體現了穩健的貨幣政策取向。后續來看,央行或將增大逆回購規模,呵護市場流動性。

    操作有深意:為何縮量續做?

    對于央行16日縮量平價續做MLF,業內認為主要原因有二:其一,7月份的降準會置換部分8月份到期的MLF,進一步降低存量MLF;其二,同業存單利率已大幅偏離MLF操作利率,抑制了銀行對MLF的需求。

    “如果央行續做一部分MLF,另外一部分MLF到期的資金缺口通過降準去補充,對市場是最好的情況。”江海證券分析師屈慶說,這等于是用更便宜的資金替換MLF的成本。而降準置換的MLF額度越多,銀行拿到的基礎貨幣的成本就越低。

    平安證券首席經濟學家鐘正生表示,參考歷史經驗,降準后MLF利率和同業存單利率倒掛時通常會縮量。而且,MLF利率和同業存單利率倒掛,全額續做反而不利于銀行降低資金成本。

    規模超預期:保持流動性合理充裕

    8月是全面降準后的第一個月,其MLF續做情況引來市場關注。較多業內人士此前預期,此次操作規模不會超過5000億元。

    結果6000億元的規模超出市場預期。“央行保持流動性合理充裕不是一句空話。”光大證券首席固收分析師張旭說,目前1年期AAA級同業存單利率在2.65%左右,略低于2.95%的MLF利率,從一個側面反映出當前時點銀行體系流動性是充裕的。在這樣的市場環境下,人民銀行仍進行了較大規模的MLF操作,說明其充分滿足金融機構流動性需求,保持流動性合理充裕的取向。

    光大證券研究所首席銀行業分析師王一峰表示,本次續做6000億MLF,央行呵護流動性的意圖比較明顯。這一“靴子”落地后,早盤利率出現小幅下行。

    為何超預期操作?業內人士認為,這或是央行在配合未來的政府債券發行放量,其次亦有季節性“小稅期”的考量。

    不少市場人士注意到,盡管超儲率近期上行、安全墊有所增厚,但政府債券融資疊加繳稅因素,仍可能形成流動性缺口。王一峰表示,初步測算,在降準呵護下,7月末超儲率在1.5%以上,安全邊際較厚。但8月基礎貨幣缺口超過萬億元(含7000億元MLF到期),本周政府債券計劃凈融資4076億元,供給量較大,加之繳稅的影響,MLF不宜大規模退出,縮量續做是比較理想的模式。

    業內預期,央行后續或將增大逆回購規模,“補水”市場流動性。王一峰說,后續宏觀調控政策將更加側重于財政發力,央行會在適當時點予以對沖。后續來看,公開市場操作可能會適度加大投放力度。

    利率穩得?。篖PR預計仍不做調整

    作為政策利率風向標,16日開展的MLF利率和公開市場逆回購利率均“按兵不動”。自去年4月以來,MLF操作利率已連續第16個月保持不變。業內人士認為,這釋放出貨幣政策中性信號,體現貨幣政策“穩”字當頭。

    央行此前發布的二季度貨幣政策執行報告指出,穩健的貨幣政策要靈活精準、合理適度,穩字當頭,堅持實施正常的貨幣政策,搞好跨周期政策設計。

    鑒于本次MLF操作利率不變,本月LPR大概率仍將“原地踏步”。王一峰預計,8月LPR繼續維持不變。在MLF利率維持不變情況下,考慮銀行體系核心存款成本利率依然承壓的現狀,加之同業存單利率已觸底小幅反彈,按照商業化原則,仍不足以驅動LPR報價調整。

-證券日報網

版權所有證券日報網

互聯網新聞信息服務許可證 10120180014增值電信業務經營許可證B2-20181903

京公網安備 11010202007567號京ICP備17054264號

證券日報網所載文章、數據僅供參考,使用前務請仔細閱讀法律申明,風險自負。

證券日報社電話:010-83251700網站電話:010-83251800

網站傳真:010-83251801電子郵件:xmtzx@zqrb.net

證券日報APP

掃一掃,即可下載

官方微信

掃一掃,加關注

官方微博

掃一掃,加關注

主站蜘蛛池模板: 国产精品毛片va一区二区三区 | 成人福利在线观看免费视频 | 国产成人99精品免费观看 | 九九亚洲精品 | 精品欧美高清一区二区免费 | 精品国产三级a | 国产三级在线 | 福利视频免费看 | 久久成人精品免费播放 | 女人18毛片a级毛片免费 | 波多野一区 | 美女视频黄色的免费 | 米奇影视77777 | 国产成人精品亚洲77美色 | 美女亚洲视频 | 国产日产精品_国产精品毛片 | 国内精品久久影视免费 | 免费特黄一级欧美大片在线看 | 国产福利久久 | 农村苗族一级特黄a大片 | 精品国产精品国产 | 久久亚洲国产精品一区二区 | 国产成人精品午夜在线播放 | 国产精品拍自在线观看 | 国产一级一级 | 久久精品成人一区二区三区 | 国产jizz18高清视频 | 九一精品国产 | 国产精品乱码免费一区二区 | 久久亚洲欧美成人精品 | 久久久免费视频观看 | 成人免费国产gav视频在线 | 久国产视频 | 国产伊人自拍 | 国内精品久久国产 | 国产精品福利一区二区 | 国产精品jizz观看 | 激情文学综合丁香 | 黄色网络在线观看 | 黄色在线观看国产 | 久热青草|