8月16日,央行開展6000億元中期借貸便利(MLF,市場俗稱“麻辣粉”)操作,中標利率保持在2.95%不變,8月將到期的7000億元MLF絕大部分得到續做。專家認為,盡管MLF縮量續做,但實際操作量高于之前一些機構的預測水平,綜合考慮稅期、政府債券發行加快等因素影響,后續央行料繼續通過公開市場投放等方式確保市場流動性無虞。另外,年內再次降準可期,時間點可能是第四季度,隨著降準累積效應顯現,未來實體經濟融資成本有繼續下降的空間。
MLF操作規模不低
央行指出,考慮到金融機構可用7月下調存款準備金率釋放的部分流動性,歸還8月到期MLF等因素,8月16日開展6000億元MLF操作(含對8月17日MLF到期的續做)和100億元逆回購操作,充分滿足金融機構流動性需求,保持流動性合理充裕。
“該項操作規模明顯高于此前市場的預期,說明央行充分滿足金融機構流動性需求,保持流動性合理充裕的取向。”光大證券固定收益首席分析師張旭稱。
有市場人士指出,市場利率與政策利率“倒掛”也是MLF縮量續做的原因之一。信達證券首席固收分析師李一爽認為,在7月全面降準之后,商業銀行發行的同業存單利率已低于MLF利率30個基點左右,金融機構對MLF的接受意愿或有所減弱。同時,若央行短期沒有降息的意愿,縮量續做MLF還有助于引導市場利率穩定在政策利率附近。
中信證券研究所副所長明明稱,以往在1年期AAA級同業存單利率低于1年期MLF利率較多時,央行對于到期的MLF主要以縮量續做為主。
逆回購或適時放量
分析人士認為,面對稅期高峰、政府債發行放量等多重因素影響,后續公開市場逆回購操作或適度加力予以對沖。
最新數據顯示,本周政府債券計劃發行規模超過5500億元,繳款規模接近5000億元,均升至近期的高位。此外,16日是本月納稅申報截止日,稅期高峰已經到來,17日則有7000億元MLF到期,多重因素將對短期流動性造成疊加影響。
在光大證券金融業首席分析師王一峰看來,8月MLF續做規模比一些機構預計的要大,很重要的一個原因在于8月基礎貨幣缺口大,預計超過1萬億元。他說,此次續做6000億元MLF,反映了央行呵護流動性的意圖,預計央行也會適時加大逆回購操作力度。
李一爽認為,面對地方債發行與繳稅等因素的影響,央行或加大逆回購操作規模,以平抑資金面波動。
四季度有望再次降準
對于接下來將公布的LPR(貸款市場報價利率),多位專家表示,鑒于8月MLF操作利率未變,綜合考慮近期銀行資金成本變化情況、信貸市場走勢等,預計8月LPR大概率保持不變。
王一峰認為,在MLF操作利率不變的情況下,考慮到銀行體系核心存款成本依然承壓,以及同業存單利率已觸底小幅反彈,商業銀行基于商業化原則,缺乏明顯下調LPR報價的動力。
東方金誠首席宏觀分析師王青認為,8月MLF操作利率未作調整,將促使市場上存在的“降息預期”降溫。“當前貨幣政策并未轉向全面寬松,監管層仍注重在穩增長、防風險和控通脹之間保持平衡。”他說。
往后看,王青分析,以MLF操作利率為代表的中期政策利率有望繼續保持不變,未來出現“雙降(降準+政策性降息)”的可能性不大。但下半年PPI和CPI之間的“剪刀差”仍會持續一段時間,第四季度央行有可能再次降準,并推動1年期LPR報價下調。
16:54 | 深市新能源車企憑頂尖技術敲開全球... |
13:17 | 315聚焦:OTA平臺大數據“殺熟”何... |
12:14 | 三大核心主業收入齊增長 旭光電子2... |
12:06 | 海航控股公布2月份主要運營數據 國... |
11:52 | 多元業務協同賦能 華發股份財務穩... |
11:41 | 湖南裕能2024年實現扣非后凈利潤5.... |
11:40 | 300775,涉多項違規! |
11:30 | 中國外貿信托多項創新舉措助力人民... |
10:43 | 主營產品收入下滑 中信重工2024年... |
10:28 | 亞鉀國際第一大股東擬變更為匯能集... |
10:27 | 博濟醫藥羥基紅花黃色素A制備方法... |
10:08 | 句象書店打造復合型公共閱讀空間創... |
版權所有證券日報網
互聯網新聞信息服務許可證 10120180014增值電信業務經營許可證B2-20181903
京公網安備 11010202007567號京ICP備17054264號
證券日報網所載文章、數據僅供參考,使用前務請仔細閱讀法律申明,風險自負。
證券日報社電話:010-83251700網站電話:010-83251800 網站傳真:010-83251801電子郵件:xmtzx@zqrb.net
掃一掃,即可下載
掃一掃,加關注
掃一掃,加關注