經歷6月超預期增長后,7月新增社融出現季節性回落。人民銀行昨日公布數據顯示,初步統計,7月社會融資規模增量為1.06萬億元,比上年同期少6362億元。
這并非今年的特殊情況,從往常年份來看,7月新增信貸、社融也處于年內低位。2019年7月,新增人民幣貸款、社融規模分別為1.06萬億元、1.29萬億元。對比來看,7月數據仍保持平穩,同比高基數回落也與市場預期一致。
談到新增社融回落的原因,中國民生銀行首席研究員溫彬表示,影子銀行和表外業務治理持續從嚴,表外融資繼續呈現壓降態勢;新增政府債券不及預期,今年政府債券發行進度明顯慢于往年,7月政府債券融資僅有1820億元,比去年同期少增3639億元。
與此同時,人民幣貸款增速仍保持平穩。7月末人民幣貸款余額186.58萬億元,同比增長12.3%,增速與上月末持平,7月份人民幣貸款增加1.08萬億元,比上年同期多增905億元。
信貸結構方面,中長期貸款仍然占主導地位。分部門看,住戶貸款增加4059億元,其中,中長期貸款增加3974億元;企(事)業單位貸款增加4334億元,其中,短期貸款減少2577億元,中長期貸款增加4937億元。
“從數據上看,目前PMI指數以及PMI出口新訂單指數已經連續4個月回落,需求端的不確定性在增加。企業無論是補庫存還是投資擴產都會更加的謹慎,融資需求出現回落,銀行的信貸投放行為也會更加謹慎。”紅塔證券研究所所長李奇霖表示。
對于居民部門新增貸款的回落,溫彬認為,主要由于近期房地產調控政策持續升級加碼,嚴厲打擊短期貸款違規使用,按揭貸款額度也受到管控。
此外,7月中旬降準釋放流動性,帶動票據利率走低,票據貼現量出現明顯增長,從7月數據來看,未貼現的銀行承兌匯票減少2316億元,同比多減1186億元,而票據融資增加1771億元,比去年同期多增2792億元。
招商證券銀行業首席分析師廖志明說,展望下半年,房地產信貸集中度管控政策及針對融資平臺信貸約束明顯加強之下,信貸需求面臨較大的不確定性。雖然當前制造業和一般企業需求較旺盛,但難以完全抵補其他方面的影響。
溫彬認為,需要密切觀察實體經濟融資需求的變化,伴隨政府債券加快發行,后續或將對社融增速形成支撐,宏觀政策或將逐漸向穩增長偏移,加大對制造業、中小微企業、普惠金融、綠色金融、科技創新等重點領域和薄弱環節的支持力度。
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