全面降準(zhǔn)即將來臨,實體經(jīng)濟再迎重大利好。人民銀行7月9日公告稱,為支持實體經(jīng)濟發(fā)展,促進綜合融資成本穩(wěn)中有降,將于7月15日下調(diào)金融機構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點(不含已執(zhí)行5%存款準(zhǔn)備金率的金融機構(gòu))。本次下調(diào)后,金融機構(gòu)加權(quán)平均存款準(zhǔn)備金率為8.9%。
公告顯示,此次降準(zhǔn)為全面降準(zhǔn),除已執(zhí)行5%存款準(zhǔn)備金率的部分縣域法人金融機構(gòu)外,對其他金融機構(gòu)普遍下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點,降準(zhǔn)釋放長期資金約1萬億元。
人民銀行有關(guān)負(fù)責(zé)人指出,穩(wěn)健貨幣政策取向沒有改變,人民銀行將堅持貨幣政策的穩(wěn)定性、有效性,堅持正常貨幣政策,不搞大水漫灌。
推動企業(yè)綜合融資成本穩(wěn)中有降
今年以來,部分大宗商品價格持續(xù)上漲,一些小微企業(yè)面臨成本上升等經(jīng)營困難,中國堅持貨幣政策的穩(wěn)定性、有效性,精準(zhǔn)發(fā)力,加大對小微企業(yè)的支持力度。
此次降準(zhǔn)的目的,就在于優(yōu)化金融機構(gòu)的資金結(jié)構(gòu),提升金融服務(wù)能力,更好支持實體經(jīng)濟。人民銀行表示,在保持流動性合理充裕的同時,增強金融機構(gòu)資金配置能力,為高質(zhì)量發(fā)展和供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革營造適宜的貨幣金融環(huán)境。同時,調(diào)整中央銀行的融資結(jié)構(gòu),有效增加金融機構(gòu)支持實體經(jīng)濟的長期穩(wěn)定資金來源,引導(dǎo)金融機構(gòu)積極運用降準(zhǔn)資金加大對小微企業(yè)的支持力度。
近日召開的國務(wù)院常務(wù)會議決定,適時運用降準(zhǔn)等貨幣政策工具,進一步加強金融對實體經(jīng)濟特別是中小微企業(yè)的支持,促進綜合融資成本穩(wěn)中有降。據(jù)測算,此次降準(zhǔn)降低金融機構(gòu)資金成本每年約130億元,通過金融機構(gòu)傳導(dǎo)可促進降低社會綜合融資成本。
“在降低實際貸款利率的目標(biāo)要求下,需要向銀行體系注入更多的低成本長期資金,以引導(dǎo)貸款利率下行。”興業(yè)研究宏觀分析師郭于瑋表示。
CPI漲幅回落為貨幣政策留下空間
去年以來,受到全球油價上漲等因素影響,貨幣政策對物價水平走勢較為關(guān)注。而6月CPI同比漲幅回落,物價水平保持平穩(wěn),為降準(zhǔn)落地創(chuàng)造了條件。
國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示,6月居民消費價格運行平穩(wěn)。從同比看,CPI上漲1.1%,漲幅比上月回落0.2個百分點。
國內(nèi)大宗商品保供穩(wěn)價政策效果初步顯現(xiàn),市場供求關(guān)系趨于改善,工業(yè)品價格漲勢有所趨緩,PPI環(huán)比和同比漲幅均有回落。
“6月CPI和PPI同比漲幅雙雙回落,PPI年內(nèi)峰值已過,下半年物價總體可控,為降準(zhǔn)打開空間。”中國民生銀行首席研究員溫彬認(rèn)為,基于豬肉等食品價格的回落,年內(nèi)CPI大概率會保持溫和增長走勢,對貨幣政策影響整體有限。
人民銀行行長易綱近期表示,考慮到我國經(jīng)濟運行在合理區(qū)間內(nèi),在潛在產(chǎn)出水平附近,物價走勢整體可控,貨幣政策要與新發(fā)展階段相適應(yīng),堅持穩(wěn)字當(dāng)頭,堅持實施正常的貨幣政策,尤其是注重跨周期的供求平衡,把握好政策的力度和節(jié)奏。
穩(wěn)健貨幣政策取向沒有改變
適時運用降準(zhǔn)工具的同時,央行“堅持不搞大水漫灌”的立場未變。事實上,今年以來,穩(wěn)健的貨幣政策靈活精準(zhǔn)、合理適度,保持了連續(xù)性、穩(wěn)定性、可持續(xù)性。
人民銀行有關(guān)負(fù)責(zé)人答記者問時表示,穩(wěn)健貨幣政策取向沒有改變。2020年應(yīng)對疫情時人民銀行堅持實施正常貨幣政策,5月份以后力度就逐漸轉(zhuǎn)為常態(tài),今年上半年已經(jīng)基本回到疫情前的常態(tài)。
該負(fù)責(zé)人說,此次降準(zhǔn)是貨幣政策回歸常態(tài)后的常規(guī)操作,釋放的一部分資金將被金融機構(gòu)用于歸還到期的中期借貸便利(MLF),還有一部分資金被金融機構(gòu)用于彌補7月中下旬稅期高峰帶來的流動性缺口,增加金融機構(gòu)的長期資金占比,銀行體系流動性總量仍將保持基本穩(wěn)定。
經(jīng)溫彬測算,截至今年6月末,MLF余額為5.4萬億元,處于歷史最高水平,并且7月15日有4000億元MLF到期,將不再開展續(xù)做,而由降準(zhǔn)釋放的資金進行置換。
“降準(zhǔn)的效果是降低銀行體系的負(fù)債成本,釋放更多長期資金。”交通銀行金融研究中心首席研究員唐建偉表示,從近期央行表態(tài)看,預(yù)計后續(xù)將進一步推動銀行讓利實體經(jīng)濟,加大對中小微企業(yè)、個體工商戶、鄉(xiāng)村振興等領(lǐng)域的定向支持。
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