本報記者 徐一鳴

    PMI作為宏觀經濟走勢的先行性指數之一，受到市場各方廣泛關注。

    6月30日，國家統計局服務業調查中心和中國物流與采購聯合會發布了2021年6月中國采購經理指數運行情況。數據顯示，6月份，中國制造業采購經理指數、非制造業商務活動指數和綜合PMI產出指數分別為50.9%、53.5%和52.9%，較上月回落0.1、1.7和1.3個百分點，但均持續位于臨界點以上，制造業15個主要行業中12個處于榮枯線以上，11個非制造業行業中5個位于榮枯線之下，我國經濟運行繼續保持擴張態勢。

    “保供穩價”政策效果顯現

    數據顯示，6月份，制造業生產指數為51.9%，比上月回落0.8個百分點。

    究其原因，川財證券首席經濟學家、研究所所長陳靂在接受《證券日報》記者采訪時表示，隨著迎峰度夏的到來，煤炭、電力行業供應迎來季節性緊張，疊加月內部分制造企業生產面臨“缺芯”問題，制造業生產擴張步伐有所放緩。

    “6月份制造業生產指數為疫情好轉以來低點。”交通銀行首席研究員唐建偉對《證券日報》記者表示，6月份以來工業生產整體環比擴張放緩，同比走勢趨弱。6月份高爐開工率平均為61.7%，較5月下降0.5個百分點。一方面，需求端復蘇偏慢，對生產端的影響逐漸顯現。另一方面，近期部分行業受到原材料、煤炭、電力供應緊張以及芯片短缺等因素影響，導致生產進度放緩。

    值得關注的是，自5月中旬以來，國務院常務會議4次“點名”大宗商品后，近期出臺的一系列“保供穩價”政策效果顯現，制造業價格快速上漲得到初步遏制。6月份主要原材料購進價格指數和出廠價格指數均由升轉降，分別為61.2%和51.4%，低于上月11.6和9.2個百分點。從主要原材料購進價格指數看，除石油煤炭及其他燃料加工業繼續攀升外，其他行業均明顯回落。

    唐建偉認為，國內大宗商品價格指數漲勢減弱。從6月初以來流通領域主要生產資料價格來看，價格上漲種類占比52%，價格下降種類占比38%，基本持平的有10%左右，整體環比延續上漲態勢，但是價格下降種類的比例明顯增多。工業產業供需兩端價格漲勢減弱，預計工業產品價格快速上漲的壓力將緩解。

    此外，消費品制造業指數表現是此次公布數據的亮點之一。6月份消費品制造業PMI升至近5個月以來的高點，為52.2%，高于上月1.6個百分點。其中，生產指數和新訂單指數分別為53.9%和54.6%，高于上月1.0和3.5個百分點，行業生產和需求擴張加快。

    “消費品制造業PMI升至近5個月以來的高點，主要是受‘618’年中促銷活動帶動。”粵開證券研究院負責人康崇利在接受《證券日報》記者采訪時表示，從歷史數據來看，實物商品網上零售額在2018年-2020年的6月份環比增速分別為21%、20%、22%，在2018年-2020年的11月份環比增速分別為38%、47%、33%，受“618”和“雙十一”的影響，每年6月份、11月份基本是全年的網上零售額的兩個高峰，帶動消費品制造業PMI快速上升。

    甬興證券首席經濟學家許維鴻則從另一維度剖析消費品制造業PMI升至近5個月以來的高點原因。他對《證券日報》記者表示，全球經濟復蘇勢頭不減，隨著發達國家疫苗接種覆蓋率的不斷提高，全球消費恢復的勢頭依然保持下去。與之對應的，是中國對外貿易出口的增速一直很高，進而帶動內、外需“雙輪驅動”之下消費品制造業的景氣。

    建筑業連續兩個月位于高位景氣區間

    從非制造業商務活動指數來看，6月份，非制造業商務活動指數為53.5%，低于上月1.7個百分點，非制造業延續擴張態勢，但擴張力度有所減弱。

    服務業保持恢復態勢。受個別地區局部疫情等因素影響，服務業商務活動指數回落至52.3%，低于上月2.0個百分點，但仍高于臨界點，顯示服務業穩步恢復態勢不改。

    值得一提的是，建筑業在高位景氣區間平穩運行。建筑業商務活動指數為60.1%，與上月持平，連續兩個月位于高位景氣區間，建筑業保持較快增長。

    唐建偉認為，建筑業保持較高的生產活力，除了建筑業商務活動指數為60.1%以外，6月份業務活動預期指數為63.2%，連續5個月在60%以上，與房地產投資韌性十足、基建投資預期上升有關。此外，6月份建筑業投入品價格指數大幅下降21.9個百分點至51.7%，為近9個月以來的低點，建筑業成本上漲壓力有所緩解，對建筑業生產帶來積極作用。

    事實上，PMI及分項數據與行業上市公司營收、盈利指標基本契合。以建筑業為例，截至6月30日記者發稿，已有6家建筑業相關上市公司披露了中報業績預告，其中5家公司業績表現預喜，1家公司業績為“不確定”。

    “預計制造業繼續運行在擴張區間，修復動能邊際回落。隨著局部疫情影響受控、疫苗接種率提升，下半年國內需求將繼續向消費端轉移，海外需求也將延續修復態勢，下半年制造業大概率繼續向上修復。”財信證券首席經濟學家伍超明對《證券日報》記者表示，但海外供需缺口彌合下出口需求邊際回落，加之供給約束下企業成本壓力猶存，中下游利潤修復空間有限，制造業PMI大概率繼續處于擴張區間，但修復動能趨于回落。

    許維鴻表示，一方面，全球經濟都在復蘇進程中，中國內需恢復先于外需兩到三個季度，因此作為“世界制造業工廠”，中國總體經濟恢復較好；另一方面，大宗商品漲價的影響還在繼續，PPI高位運行向制造業傳導的過程還沒有結束，因此企業補庫存的同時，依然缺乏階段性加速擴張投資的意愿，加上國內外貨幣政策有收緊趨勢，都將讓PMI指數總體小幅回落。

（編輯 孫倩）