本報記者 劉琪
從上市公司公告來看,2021年中報業績多了部分“擾動因素”。今年前4個月屢屢“搶占頭條”的大宗商品漲價與人民幣匯率上漲,對上市公司業績產生了方向不同的影響。川財證券首席經濟學家陳靂對《證券日報》記者表示,短期來看,大宗商品漲價影響最大的還是傳統制造類企業,這類企業對原材料加工產生的附加產值有限,毛利率較低,同時又難以通過漲價轉嫁成本壓力;而附加值較高的高新技術產業,受大宗商品和匯率波動的影響相對較小。
具體來看,有部分上市公司業績受益于大宗商品價格上漲。如美錦能源預計,上半年實現歸屬于上市公司股東的凈利潤11億元至15億元,比上年同期增長1617.52%-2242.07%。業績同比大幅增長的主要原因之一是報告期內煤炭、焦炭價格高位運行。
不過,也有上市公司業績因此承壓。比如,華康股份6月23日在上證e互動平臺回復投資者提問時表示,“一季度受人民幣升值、海運費及淀粉采購價格上漲等因素影響,公司主營業務毛利有所下降。二季度如上述因素未能消除,可能會對公司帶來一定的影響”。
粵開證券研究院首席策略分析師陳夢潔對《證券日報》記者表示,大宗商品價格上行對上游原材料企業的收入及利潤端表現構成利好,對于產業鏈中下游企業的利潤造成不同程度的侵蝕,影響程度取決于產品是否有強定價權。另外,經營活動涉及外匯交易的企業對人民幣匯率波動更敏感。
5月下旬以來,隨著監管部門接連出手,大宗商品投機炒作降溫,部分大宗商品如鐵礦石、鋼材、銅等價格出現不同程度回落;同期,人民幣對美元匯率雙向波動特征愈發顯著。那么,上半年因大宗商品漲價、人民幣匯率升值而業績承壓的上市公司,下半年是否能扭轉局勢?對此,陳靂認為,下半年大宗商品繼續走強的可能性不高,但也難以出現大的回落。因此,對于上市公司來講,下半年成本壓力有望減輕,但能否扭轉則取決于轉嫁或控制成本的能力。
“當前大宗商品市場有明顯降溫,表明政策對部分大宗商品的調節已經見效。后續隨著全球經濟的持續復蘇和海外流動性收緊,由供需錯配和過于充裕的流動性環境帶來的價格上行將有所緩解,拐點或將在下半年到來。后續人民幣匯率大概率仍將維持雙向波動,出現單邊持續升值的概率較小。”陳夢潔分析稱。
因此,陳夢潔建議,受益于上述波動因素的企業可以積極把握價格上行機遇,通過增產、擴產等方式提升業績;受損于上述波動因素的企業可以通過合理提價等方式轉嫁成本壓力,合理留存企業利潤。另外,為了應對原材料價格波動和匯率波動,企業也可以運用一定的風險對沖工具,平抑成本端的波動,達到保護利潤的目的。
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