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5月份PPI同比上漲9% 專家預計將在9月份-10月份見頂回落

2021-06-10 01:05  來源:證券日報 包興安

    專家表示,國際大宗商品價格上漲動能已減弱,預計三季度進入拐點,PPI后續將經歷高點后逐步回落

    本報記者 包興安

    6月9日,國家統計局發布數據顯示,5月份,國際原油、鐵礦石、有色金屬等大宗商品價格大幅上漲,國內需求穩定恢復,我國工業品價格繼續上漲,從環比看,PPI上漲1.6%,漲幅比4月份擴大0.7個百分點;從同比看,PPI上漲9.0%,漲幅比4月份擴大2.2個百分點。專家預計,PPI同比數據可能在9月份-10月份見頂回落。

    據國家統計局城市司高級統計師董莉娟介紹,PPI方面,在5月份9.0%的同比漲幅中,去年價格變動的翹尾影響約為3個百分點,比4月份擴大0.5個百分點;新漲價影響約為6個百分點,擴大1.7個百分點。

    中國國際經濟交流中心經濟研究部副部長劉向東對《證券日報》記者表示,5月份PPI同比攀升至新高,環比保持上漲勢頭,主要原因在于國際大宗商品價格出現大幅上漲,推高了工業生產者的購進價格,進而推升了工業生產資料價格。5月份生產資料價格上漲12%,影響工業生產者出廠價格總水平上漲約8.87個百分點,其中采掘工業和原材料工業價格上漲幅度較大。

    在大宗商品價格普漲的背景下,主要行業價格漲幅均有所擴大。數據顯示,5月份,石油和天然氣開采業價格同比上漲99.1%,擴大13.3個百分點;黑色金屬冶煉和壓延加工業價格同比上漲38.1%,擴大8.1個百分點;石油、煤炭及其他燃料加工業價格同比上漲34.3%,擴大10.5個百分點;有色金屬冶煉和壓延加工業價格同比上漲30.4%,擴大3.5個百分點;煤炭開采和洗選業價格同比上漲29.7%,擴大16.4個百分點;化學原料和化學制品制造業價格同比上漲20.9%,擴大3.4個百分點。

    粵開證券研究院副院長、首席宏觀分析師羅志恒對《證券日報》記者表示,5月份PPI上漲主要源于上游大宗商品價格大幅上漲、上游漲價部分向中下游行業傳導。一方面,受石油、動力煤、鐵礦石和有色金屬等價格上漲的影響,生產資料出現全面大幅上漲,導致石油和天然氣開采業、煤炭開采和洗選業、黑色金屬冶煉和壓延加工業、有色金屬冶煉和壓延加工業價格上漲。另一方面,出現上游漲價向一般生活用品及耐用消費品傳導的跡象。

    談及PPI上漲對股市的影響,劉向東認為,PPI上漲會改善上游生產企業的利潤結構,使其短期受益于價格上漲帶來的業績改善,對周期股構成利好支撐,但同時對下游制成品企業形成壓力,綜合影響并不那么凸顯。

    “PPI結構性上漲使得利潤向中上游集聚,下游加工制造業的行業利潤被擠壓,形成利潤再分配的局面,利好鋼鐵、有色等周期性行業,而輕工、汽車等中下游制造業則面臨較大壓力。”羅志恒說。

    展望未來PPI的走勢,劉向東表示,從近期國際大宗商品價格的走勢看,其上漲動能已經減弱,預計三季度會進入拐點,由此可以推知PPI后續將經歷一個高點然后逐步回落,特別是在全球需求恢復速度放緩的前提下,PPI的上漲動力也逐步放緩。

    羅志恒認為,國際大宗商品價格上漲難以持續支撐PPI后續上漲,PPI同比數據不僅與當期漲幅有關,還與去年同期基數有關。以原油為代表的大宗商品同時具備商品和金融屬性,因此供給、需求和流動性是決定大宗商品價格的三大主要因素。在2021年全球流動性擴張見頂、原油供給邊際修復等因素共同作用下,國際原油價格的持續上漲動能受限。預計PPI同比數據可能在9月份-10月份見頂回落。

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