證券時報記者 魏書光
近期召開的兩次國務院常務會議,均“點名”大宗商品價格上漲問題,引發資本市場高度關注,昨日大宗商品價格大幅降溫,股票市場順周期板塊也集體回調。
兩次國務院常務會議的表態,一次比一次嚴厲。從5月12日“跟蹤分析、做好市場調節”,上升到5月19日三項具體措施,特別是在加強市場監管中提出“加強供需雙向調節,加強期現貨市場聯動監管,適時采取有針對性措施,排查異常交易和惡意炒作行為”,可謂多措并舉、力度空前。
上周以來,各項監管措施陸續落地。現貨市場上特別是鋼廠部分,各地發改委和市場監管局專項檢查和座談已由重點地區擴展開。期貨市場上,三家商品期貨交易所連續多日發布通知,要求提高熱門交易品種的交易保證金和當日交易手續費,為交易市場進一步降溫。
監管連續出手降溫,大宗商品已在回歸基本面的路上。但是圍繞大宗商品定價機制、原料供給保障、原料的金融屬性等議題,以及如何統籌做好國內外大宗商品市場,各方仍在激烈地討論交流。
站在全球市場看,相關監管舉措主要在國內市場展開,但大宗商品天然是金融化日趨明顯的國際化品種,特別是個別品種對外依存度高,如何做好國內外市場調節,是個歷久彌新的課題。
細心的人們會發現,這一波大宗商品上漲中,每一次國內價格暴漲的前夜,境外期貨市場都在煽風點火、推波助瀾,國內市場更多是被動接受。以鐵礦石為例,今年前4個月,新交所鐵礦石衍生品日均持倉量達78.26萬手,同比上漲26%,較2019年同期更是大幅上漲54%,目前持倉規模已遠超國內鐵礦石期貨市場。
同樣在現貨市場上,作為現貨定價依據的國外普氏指數,被國人詬病已久,卻始終不見下臺。近日中國鋼鐵工業協會原料工作委員會會員大會上,參會代表更一致認為,普氏指數長期存在真實成交樣本量小,不公開、不透明的問題,金融化“愈演愈烈”,嚴重背離其現貨定價的定位,呼吁這種局面必須加以改變。
在大宗商品日益金融化的今天,如何破解這一困局?我們應該有制度自信,拋棄“自我檢討思維”,放棄對于商品期貨市場根深蒂固的偏見,敢于進一步對外開放期貨市場,破除國內企業特別是國有企業參與國內期貨市場的壁壘,通過產融深度結合,共同推動建立公開透明的國際化市場化定價機制,努力改變大宗商品定價被動的局面。唯其如此,作為最大的原料需求國,中國才不會再是簡單的買單者,而是大宗商品市場交易規則的創造者和受益者。
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