央行網站2020年1月1日消息，為支持實體經濟發展，降低社會融資實際成本，中國人民銀行決定于2020年1月6日下調金融機構存款準備金率0.5個百分點（不含財務公司、金融租賃公司和汽車金融公司）。多位專家表示，全面降準提振投資者信心，對股市構成利好。降準不意味著貨幣政策取向改變，將釋放約8000多億元資金，有利于促進信貸投放和降低融資成本。預計年初央行仍會采用各項政策工具提供流動性，年內再度降準亦可期。

    增加金融機構資金來源

    央行有關負責人表示，此次降準是全面降準，體現了逆周期調節，釋放長期資金約8000多億元，有效增加金融機構支持實體經濟的穩定資金來源，降低金融機構支持實體經濟的資金成本，直接支持實體經濟。

    上述負責人稱，此次降準保持流動性合理充裕，有利于實現貨幣信貸、社會融資規模增長同經濟發展相適應，為高質量發展和供給側結構性改革營造適宜的貨幣金融環境，并且用市場化改革辦法疏通貨幣政策傳導，有利于激發市場主體活力，進一步發揮市場在資源配置中的決定性作用，支持實體經濟發展。

    此外，上述負責人表示，此次降準增加了金融機構的資金來源，大銀行要下沉服務重心，中小銀行要更加聚焦主責主業，都要積極運用降準資金加大對小微、民營企業的支持力度。在此次全面降準中，僅在省級行政區域內經營的城市商業銀行、服務縣域的農村商業銀行、農村合作銀行、農村信用合作社和村鎮銀行等中小銀行獲得長期資金1200多億元，有利于增強立足當地、回歸本源的中小銀行服務小微、民營企業的資金實力。同時，此次降準降低銀行資金成本每年約150億元，通過銀行傳導可降低社會融資實際成本，特別是降低小微、民營企業融資成本。

    “降準的一個直接作用在于增加了銀行的可貸資金來源，這在當前存貸比高企背景下具有更重要意義。預計在降準效應帶動下，2020年針對實體經濟的信貸和社會融資增速有望小幅上行。”東方金誠首席宏觀分析師王青稱。

    從降準方式看，交通銀行金融研究中心首席研究員唐建偉認為，此次降準沒有采用定向而是普降的方式，是要促成2020年初信貸資金能充分有效地投放以滿足實體企業融資需求。

    年內再次降準可期

    “疏通貨幣政策傳導渠道，降低實際融資成本，適度偏松的流動性投放以壓降銀行業負債端綜合成本是必不可少的。因而，此次降準的本質也是為促進2020年實體企業融資成本明顯降低打基礎，而且可能只是一個開始。”唐建偉表示。

    民生銀行首席研究員溫彬預計，監管部門將完善宏觀審慎評估（MPA）考核，確保資金流向實體經濟，特別是加大對“三農”、民營和小微企業支持力度。

    天風證券銀行業首席分析師廖志明表示，考慮到春節取現對流動性的影響，預計央行會采取中期借貸便利（MLF）等政策工具提供流動性。

    王青認為，綜合考慮2020年宏觀經濟發展態勢，預計除本次全面降準外，2020年央行還有可能再實施降準操作。

    華泰證券首席宏觀分析師李超預計，與2019年9月降準帶來貸款市場報價利率（LPR）下行效果相似，2020年1月降準后也可能帶動LPR下行。LPR降低，MLF利率不降長期不可持續，因此，2020年MLF利率仍有下調空間。

    降準利好股市

    多位專家認為，降準釋放流動性有利于提振投資者信心，將利好股市。

    溫彬表示，此次降準符合市場預期，有利于提振投資者市場信心，對股市將帶來利好。全面降準將進一步發揮貨幣政策工具逆周期調節作用，穩固當前逐步企穩的宏觀經濟，有利于提升上市公司業績。

    李超表示，債市短期可能受益于降準及LPR下行，但是短期10年期國債收益率下行空間可能不大。

    央行有關負責人表示，此次降準與春節前的現金投放形成對沖，銀行體系流動性總量仍將保持基本穩定，保持靈活適度，并非大水漫灌，體現了科學穩健把握貨幣政策逆周期調節力度，穩健貨幣政策取向沒有改變。

    王青表示，在我國基礎貨幣投放模式已發生根本性變化的背景下，外匯占款保持基本穩定，降準、MLF操作等成為貨幣投放主要渠道，當前的持續降準難以帶來廣義貨幣（M2）、信貸及社融增速大幅上行，不會引發大水漫灌效應。

    溫彬表示，此次全面降準堅持穩健貨幣政策不變，通過釋放低成本長期資金置換短期高成本資金，保持市場流動性合理充裕，流動性結構更加優化。

    新網銀行首席研究員董希淼表示，2020年貨幣政策將呈現四個特點：一是繼續加大逆周期調節力度，更好地服務于穩增長；二是更強調結構性、定向性調整，不會搞“大水漫灌”；三是加快利率市場化進程，推進存量貸款定價基準轉換，提升金融資源配置效率；四是積極穩妥地防范金融風險，穩定宏觀杠桿率。