中國人民銀行近日發布公告稱，推進存量浮動利率貸款定價基準平穩轉換。專家表示，驅動存量“換錨”能夠更快降低實體經濟融資成本，短期內存量房貸利率維持不變。未來，5年期以上貸款市場報價利率（LPR）報價將出現小幅下行走勢，下降幅度或小于1年期LPR。

    更快降低實體經濟融資成本

    公告明確，自2020年3月1日起，金融機構應與存量浮動利率貸款客戶就定價基準轉換條款進行協商，將原合同約定的利率定價方式轉換為以LPR為定價基準加點形成（加點可為負值），自2020年1月1日起，各金融機構不得簽訂參考貸款基準利率定價的浮動利率貸款合同。

    中國人民銀行有關負責人表示，目前接近90%的新發放貸款已經參考LPR定價，但存量浮動利率貸款仍基于貸款基準利率定價，不能及時反映市場利率變化，不利于保護借貸雙方的權益。存量浮動利率貸款定價基準轉換的原則，一是借款人可與銀行協商確定將定價基準轉換為LPR，或轉換為固定利率，借款人只有一次選擇權，轉換之后不能再次轉換。已處于最后一個重定價周期的存量浮動利率貸款可不轉換。二是轉換工作自2020年3月1日開始，原則上應于2020年8月31日前完成。三是轉換后的貸款利率水平由雙方協商確定，其中，為貫徹落實房地產市場調控要求，存量商業性個人住房貸款在轉換時點的利率水平應保持不變。

    光大證券首席銀行業分析師王一峰表示，目前，金融機構信貸規模已超過150萬億元，其中企業中長期貸款逾56萬億元，居民中長期貸款接近39萬億元，貸款定價錨定LPR若僅采取“新老劃斷”原則，對于實體經濟融資成本改善相對有限。

    招商銀行總行資產負債管理部總經理彭家文表示，公告明確存量浮動利率貸款定價形式為LPR基準加減點，且加點數值在合同剩余期內維持不變，在市場普遍預期LPR下行情況下，新發放貸款利率跟隨LPR下行的同時，存量貸款利率也將跟隨下行，強化了LPR對貸款利率的指導作用，有利于進一步降低企業融資成本。

    2020年存量房貸利率基本不受影響

    公告顯示，商業性個人住房貸款的加點數值，應等于原合同最近的執行利率水平與2019年12月發布的相應期限LPR的差值。從轉換時點至此后的第一個重定價日（不含），執行的利率水平應等于原合同最近的執行利率水平，即2019年12月相應期限LPR與該加點數值之和。之后，自第一個重定價日起，在每個利率重定價日，利率水平由最近一個月相應期限LPR與該加點數值重新計算確定。

    對于居民房貸而言，由于房貸本身周期很長，也具有一定不確定性。已經簽訂房貸合同的居民對轉換成LPR還是使用固定利率的看法不一。“此前購房時房貸利率優惠幅度特別大，如果選擇固定利率就可能會維持在這個水平，換成LPR可能沒有現在的利率合適。”沈陽居民福女士對中國證券報記者表示。

    “我可能會選擇跟著LPR浮動，大概率會下降。”褚先生選擇了換錨。而另一位陳先生則表示不確定：“要看固定利率能在多少水平上固定。”

    民生證券首席宏觀分析師解運亮表示，短期內居民存量房貸利率維持不變。房貸利率真正會發生變更的日期在2021年1月1日及以后，即2020年存量房貸利率基本不受影響。

    新網銀行首席研究員董希淼表示，無論是何種轉換方式，轉換后的房貸利率原則上不低于原有利率，除非LPR下降。這主要是為了貫徹落實房地產市場調控要求，在流動性合理充裕、市場利率有望下行的情況下，堅守“房住不炒”的定位。

    從LPR走勢來看，東方金誠首席宏觀分析師王青表示，8月以來LPR報價顯示，主要針對居民房貸的5年期以上LPR報價僅下調5個基點，明顯低于主要針對企業貸款的1年期LPR報價的下調幅度，2020年這一差異化降息模式有望保持。不過，總體上看，未來5年期以上LPR報價也將出現小幅下行走勢。

    對銀行影響可控

    對于商業銀行而言，興業銀行首席經濟學家魯政委表示，存量貸款換錨既有積極影響，也蘊含挑戰。一方面，與貸款基準利率相比，LPR與市場利率之間的聯動更為緊密，使商業銀行資產端收益能夠與負債成本的變動更為匹配，有利于避免資產端與負債端定價不一致所導致的基準錯配風險。另一方面，雖然LPR有進一步下降的空間，但存款基準利率維持不變，在此情況下，存量貸款轉換為按照LPR定價可能壓縮商業銀行的息差。

    建設銀行資產負債部總經理劉方根認為，LPR改革既充分考慮了商業銀行的承受能力，按照“先增量試點、后存量并軌”的路徑穩步推進，也充分考慮了銀行經營現狀和維護客戶關系的需要，給銀行和客戶預留了充分的準備期。目前看，存量改革對銀行的影響可控，從長遠來看，改革有利于提高銀行自主定價能力，為銀行業長期健康發展奠定良好基礎。

    為加快適應LPR的市場化定價方式，彭家文認為，從招行的角度出發，將打造適應LPR改革后的貸款綜合定價機制，提高利率風險應對能力，在有效平衡風險和收益的前提下靈活運用表內外主動管理措施對沖利率風險。加快客戶結構調整和優化資產配置組合管理，提升自身競爭實力和服務實體經濟能力。

    劉方根表示，建行將做好轉換計劃制定、合同條款變更、系統配套改造、客戶公告和答疑、輿情處理等工作，按照公告要求的時間表穩妥推進。彭家文表示，從3月1日起，招商銀行將按要求正式啟動存量貸款定價基準轉換工作，積極穩妥，合理有序，分步驟、分批次實施，做好客戶溝通和解釋。民生銀行資產負債管理部負責人表示，接下來，民生銀行將盡快制定工作方案，包括系統配套、人員培訓等，穩妥有序推進存量轉換工作。