■本報記者 杜雨萌

    央企控股中小市值上市公司及科技創(chuàng)新型上市公司，首次實施股權(quán)激勵計劃授予的權(quán)益數(shù)量占公司股本總額的比重，最高可以由1%上浮至3%；董事、高級管理人員股權(quán)激勵權(quán)益授予價值占授予時薪酬總水平的比例統(tǒng)一提升至40%；股權(quán)激勵對象實際獲得的收益，屬于投資性收益，不再設(shè)置調(diào)控上限……

    上述內(nèi)容是《關(guān)于進(jìn)一步做好中央企業(yè)控股上市公司股權(quán)激勵工作有關(guān)事項的通知》（下稱《通知》）中，國務(wù)院國資委為央企控股上市公司實施股權(quán)激勵計劃釋放出的多項政策利好。整體上看，《通知》在進(jìn)一步明晰激勵力度、業(yè)績考核以及管理體制的操作基礎(chǔ)上，更加凸顯出“人”的因素。

    股權(quán)激勵松綁

    “在經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)程中，股權(quán)激勵被廣泛應(yīng)用在各類企業(yè)中，并獲得了很好的效果。”川財證券金融產(chǎn)品團(tuán)隊負(fù)責(zé)人楊歐雯在接受《證券日報》記者采訪時表示，央企由于經(jīng)營規(guī)模和體量較大，過去在實施股權(quán)激勵的時候有很多制度約束，但同時央企又在關(guān)鍵行業(yè)、公用事業(yè)等領(lǐng)域發(fā)揮了重要作用，且進(jìn)一步推動了我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展由量變向質(zhì)變轉(zhuǎn)型。

    楊歐雯認(rèn)為，為了更好的提高員工工作積極性以及企業(yè)成長性，加大央企股權(quán)激勵措施非常有必要且正當(dāng)時。

    國資委在今年5月16日披露的一組數(shù)據(jù)顯示，已有45家中央企業(yè)控股的92戶上市公司實施了股權(quán)激勵計劃，占中央企業(yè)控股境內(nèi)外上市公司的22.8%，主要分布在通信與信息技術(shù)、科研設(shè)計、醫(yī)藥、機(jī)械、軍工、能源等行業(yè)領(lǐng)域。

    據(jù)統(tǒng)計，實施股權(quán)激勵1年以上企業(yè)的營業(yè)收入、利潤總額、市值年均增長率分別達(dá)到16.7%、14.6%、7.0%，明顯高于國有控股上市公司整體水平。

    如果僅從今年來看，《證券日報》記者根據(jù)同花順統(tǒng)計得知，按照最新公告日期計算，截至11月12日，已有11家央企國資控股上市公司實施了股權(quán)激勵計劃。

    國務(wù)院國資委研究中心研究員周麗莎在接受《證券日報》記者采訪時表示，為建立管理層的長效激勵機(jī)制，央企控股上市公司推行股權(quán)激勵計劃，有助于擴(kuò)大管理層與股東的利益交集，提高管理層的市值意識以及股東回報意識。從激勵方式看，主要包括股票期權(quán)、股票增值權(quán)以及限制性股票等。

    值得關(guān)注的是，從《通知》內(nèi)容看，針對央企股權(quán)激勵的實施，更加體現(xiàn)出激勵的長期效應(yīng)。

    楊歐雯認(rèn)為，股權(quán)激勵主要是通過綁定公司和員工利益，避免管理層因為短期利益而損害公司中長期成長潛力。通過股權(quán)激勵制度的制定和交易制度的限制，從而實現(xiàn)了公司和員工實現(xiàn)“同進(jìn)退”。

    與業(yè)績考核掛鉤

    股權(quán)激勵不是“一錘子買賣”，對于實施股權(quán)激勵的央企控股上市公司來說，進(jìn)一步完善股權(quán)激勵業(yè)績考核同樣重要。

    《通知》指出，上市公司制定的股權(quán)激勵管理辦法，還應(yīng)以業(yè)績考核指標(biāo)完成情況為基礎(chǔ)對股權(quán)激勵計劃實施動態(tài)管理。上市公司按照股權(quán)激勵管理辦法和業(yè)績考核評價辦法，以業(yè)績考核完成情況決定對激勵對象全體和個人權(quán)益的授予和生效（解鎖）。

    國務(wù)院國資委有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，股權(quán)激勵與業(yè)績考核相掛鉤是促進(jìn)企業(yè)關(guān)注股東回報、實現(xiàn)長期成長、提高收益質(zhì)量的重要機(jī)制，也是國有企業(yè)控股上市公司實施股權(quán)激勵多年以來探索出的有效經(jīng)驗。此前，由于業(yè)績考核要求過于剛性，造成部分中央企業(yè)控股上市公司不愿意開展股權(quán)激勵嘗試。為此，《通知》結(jié)合中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)的特點，進(jìn)一步完善了股權(quán)激勵業(yè)績考核有關(guān)要求，從引導(dǎo)企業(yè)開展國際對標(biāo)行業(yè)對標(biāo)方面建立更加科學(xué)的業(yè)績考核體系，合理調(diào)整權(quán)益授予時的業(yè)績考核要求，規(guī)范權(quán)益行權(quán)時的業(yè)績條件。

    對此，中國企業(yè)聯(lián)合會研究部研究員劉興國稱，央企控股上市公司在推進(jìn)股權(quán)激勵計劃時，更要處理好持股員工的選擇與范圍、合理評估員工對企業(yè)的當(dāng)前貢獻(xiàn)與潛在貢獻(xiàn)而確定各自的持股比例，以及在國有資產(chǎn)保值增值的基礎(chǔ)上，合理確定股權(quán)激勵行權(quán)方案與員工持股購股價格。

    楊歐雯稱，實施股權(quán)激勵的央企控股上市公司在業(yè)績上可能會有較好的增長預(yù)期，預(yù)計資本市場可能會對這類公司有所偏愛。但也要注意，股權(quán)激勵計劃的實施和央企控股上市公司本身的經(jīng)營情況、經(jīng)營戰(zhàn)略以及管理層決策有很大的關(guān)聯(lián)性，因此，未來央企控股上市公司股權(quán)激勵的實施情況還需結(jié)合具體情況進(jìn)行分析，預(yù)計未來央企控股上市公司股權(quán)激勵及員工持股的推進(jìn)工作或?qū)⑻崴佟?/p>