本報(bào)記者 李靜

    隨著金價(jià)持續(xù)上漲，黃金消費(fèi)市場迎來新熱潮。近日，號稱“黃金界愛馬仕”的老鋪黃金股份有限公司旗下品牌老鋪黃金展現(xiàn)出強(qiáng)勁增長勢頭。多家老鋪黃金店鋪出現(xiàn)排隊(duì)超3小時(shí)以上的盛況，消費(fèi)者熱情高漲。

    上市以來股價(jià)大漲

    2月14日，記者走訪了北京SKP、國貿(mào)商城、王府井等多個(gè)老鋪黃金門店，現(xiàn)場均是排起長長的隊(duì)伍。現(xiàn)場銷售人員提醒，預(yù)計(jì)排隊(duì)三小時(shí)起。

    有現(xiàn)場排隊(duì)的消費(fèi)者對記者表示：“老鋪黃金的產(chǎn)品一向比較貴，現(xiàn)在其他品牌的產(chǎn)品價(jià)格加上手工費(fèi)算下來也要破千元了，而現(xiàn)在有商場和店鋪的雙重優(yōu)惠，相當(dāng)于打折了。”

    福州公孫策公關(guān)咨詢有限公司合伙人詹軍豪在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示，老鋪黃金高度受歡迎在于其獨(dú)特的品牌定位、精湛的工藝以及成功的市場開拓。老鋪黃金專注于古法黃金產(chǎn)品，走高端路線，贏得了高凈值客戶的青睞。

    消費(fèi)者對老鋪黃金的追捧更是反映到了資本市場。自2024年6月上市以來，老鋪黃金的股價(jià)一路攀升，成為港股市場中的一匹黑馬。截至2月14日收盤，老鋪黃金報(bào)493.0港元，總市值達(dá)830億港元。

    此外，老鋪黃金近期獲多家大行看好并大幅調(diào)升其目標(biāo)價(jià)。高盛銀行表示，基于強(qiáng)勁的品牌動(dòng)力，上調(diào)對老鋪黃金2024年至2026年凈利潤預(yù)測11%至26%，反映更佳的同店銷售展望及經(jīng)營杠桿，目標(biāo)價(jià)由205港元大幅上調(diào)至345港元。花旗銀行稱，調(diào)查顯示，老鋪黃金的品牌熱度和產(chǎn)品競爭力將在今年持續(xù)強(qiáng)勁；給予老鋪黃金“買入”評級，目標(biāo)價(jià)由267.8港元升至460.2港元。

    毛利率遠(yuǎn)高于同行

    據(jù)官網(wǎng)介紹，老鋪黃金是國內(nèi)第一家推廣古法黃金概念的品牌，也是最早從事古法手工金器品牌化運(yùn)營的黃金品牌之一，以具有非遺文化價(jià)值的中國宮廷古法制金工藝為差異化優(yōu)勢。

    據(jù)了解，與傳統(tǒng)的按克計(jì)價(jià)模式不同，老鋪黃金的產(chǎn)品采用一口價(jià)銷售，這種模式大大提升了產(chǎn)品的附加值。因此，換算后的克單價(jià)遠(yuǎn)高于同行平均克單價(jià)。比如：老鋪黃金古法手工足金項(xiàng)鏈葫蘆（1號）吊墜9.6克售價(jià)14690元，合1530元每克（含手工費(fèi)）。周生生集團(tuán)國際有限公司‌旗下品牌周生生、周大福珠寶集團(tuán)有限公司旗下品牌周大福、上海老鳳祥有限公司‌旗下品牌老鳳祥價(jià)格多在890元每克（不含手工費(fèi)）。

    高溢價(jià)也讓老鋪黃金的業(yè)績一路高歌猛進(jìn)，其2024年中期報(bào)告顯示，去年前6個(gè)月公司實(shí)現(xiàn)營收35.20億元，同比增長148.30%；凈利潤5.88億元，同比增長198.80%。

    與此同時(shí)，老鋪黃金近三年毛利率相較同行一騎絕塵，均在40%以上。數(shù)據(jù)顯示，2021年至2024年上半年，老鋪黃金的毛利率分別為41.2%、41.9%、41.9%、41.3%。同期，周大福的毛利率為22.6%、22.4%、20.5%、31.4%，老鳳祥則為7.8%、7.6%、8.3%、9.21%。

    詹軍豪稱，老鋪黃金自創(chuàng)立之初就明確了高端定位，專注于瞄準(zhǔn)高端市場。這一定位賦予了其較高的定價(jià)權(quán)，老鋪黃金專注于古法足金黃金產(chǎn)品及足金鉆石鑲嵌產(chǎn)品。這類產(chǎn)品工藝更為繁復(fù)精密，售價(jià)通常高于其他黃金珠寶，從而確保了更高的利潤率。

    據(jù)中國珠寶玉石首飾行業(yè)協(xié)會(huì)的預(yù)測，2023年至2028年間，古法金市場的復(fù)合年均增長率將達(dá)到驚人的8%，預(yù)計(jì)到2028年，古法金的市場規(guī)模將達(dá)到驚人的4214億元，占據(jù)足金市場的半壁江山。

    古法黃金賽道的競爭愈發(fā)激烈，隨著各大品牌紛紛推出“同款”或者“平替”，老鋪黃金仍將面臨強(qiáng)敵環(huán)伺的境地。“隨著消費(fèi)者對古法黃金認(rèn)知的加深和祛魅，會(huì)更加關(guān)注產(chǎn)品實(shí)際價(jià)值而非品牌溢價(jià)，同時(shí)市面上像周大福等品牌也在推出類似產(chǎn)品，老鋪黃金必須持續(xù)推出具有獨(dú)特設(shè)計(jì)和工藝的產(chǎn)品，才能保持競爭優(yōu)勢。”夏至良時(shí)咨詢管理公司高級研究員、大消費(fèi)行業(yè)分析師楊懷玉對《證券日報(bào)》記者表示。

（編輯 孫倩）