本報記者 李昱丞 見習記者 丁蓉

    生豬養殖行業屬于強周期行業。與我國此前經歷的多輪豬周期相比，本輪豬周期時間相對較短，從去年4月份豬價開啟上漲后，僅經過短短6個月的上行期就“熄火”，一路下跌至低位運行。今年“五一”小長假過后，國內生豬市場延續弱勢。

    多位接受《證券日報》記者采訪的業內人士、分析人士表示，在國家相關政策舉措、生豬養殖產業規模化發展、二次育肥、凍品入庫等多重因素的共同作用下，豬周期波幅與波長發生了根本性改變，波幅減小、波長縮短，大周期概念正逐步弱化，將被小周期所替代。

    本輪豬周期呈現新特點

    根據國家發展改革委價格監測中心5月8日發布的數據，截至5月3日，當周全國生豬價格為14.65元/公斤，環比下降0.95%。豬料比價為4.22，環比下降0.94%。預計生豬養殖每頭虧損為164.13元。

    對于豬價持續低位運行的原因，申萬研報表示：“供給充裕、需求疲軟致使豬價低迷，產能調減趨勢或將延續。總體來看，二季度豬肉消費需求總體處于淡季，節日消費的提振持續性不強，更重要的是行業供給依然充裕。”

    豬周期一直備受業界關注。以存續時間最長的22省市豬肉平均價作為觀測指標，自2006年以來，我國已經歷了四輪完整的豬周期。廣發證券首席經濟學家郭磊在研報中表示：“2006年至2018年我國經歷的三輪豬周期，每輪豬周期平均持續時間為4年左右，其中平均上行時長為20個月，下行時長為27個月。”

    第四輪豬周期自2018年6月份開始。東方財富Choice數據顯示，22省市豬肉平均價自2018年6月份的17.60元/千克起漲，歷經長達16個月的上行期，在2019年10月份觸及56.02元/千克最高位后震蕩下滑。不過，2019年10月份至2021年3月份期間，22省市豬肉平均價都在40.00元/千克以上。

    行業普遍認為，自2022年4月開始，我國正式進入第五輪豬周期。而與前幾輪相比，本輪豬周期表現出明顯的不同：上行周期明顯縮短，價格波動幅度顯著減小。從22省市豬肉平均價來看，2022年4月初為18.92元/千克，于2022年10月份觸達37.23元/千克之后就開始下行。截至目前，最新數據為20.81元/千克。

    唐人神董事長陶一山日前在參加行業論壇時表示：“周期的概念已經弱化。”上海鋼聯農產品事業部生豬分析師張斌向《證券日報》記者表示：“3年至4年的大周期概念正逐步被弱化，正被1年至2年的小周期，甚至是年內季節性的周期所替代。由于二次育肥、凍品入庫、期貨等因素，疊加政策、產能端的變化，以及人口老齡化等趨勢的影響，豬周期的持續時間將會縮短。對于后市行情，豬肉全年價格可能在成本線以上一點。從需求端和傳統淡旺季來看，下半年行情或將好于上半年。”

    深層原因是產業集中度提升

    對于本輪豬周期出現新的變化，農文旅產業振興研究院常務副院長袁帥接受《證券日報》記者采訪時表示：“這與近些年國家相關政策息息相關。國家為保持生豬價格穩定，加強了對生豬等畜禽產品價格監測，建立了一系列指標預警和調控措施，有力地緩解了生豬價格周期性波動的幅度。”

    IPG中國首席經濟學家柏文喜在接受《證券日報》記者采訪時進一步分析：“本輪豬周期從表面上看是時間變短了，深層次看是在上輪豬周期中生豬產業集中度快速提高，涌現出多家年出欄量超千萬頭的行業巨頭，這些以牧原股份、溫氏股份、新希望等為代表的行業巨頭攜資本市場力量，一方面快速擴大規模以推動市場集中度上升，另一方面推動產業鏈垂直整合而改變了行業生態格局。隨著企業自身抗風險與抗周期能力提升，再加上政策面采取了行業引導、國家儲備肉拋吸等調控措施，從而使得本輪豬周期的波幅與波長發生了根本性改變，出現明顯減小和縮短。這無論是對行業的平穩與可持續發展而言，還是對保證市場供應而言，都是十分好的趨勢。”

    身處豬周期之中，企業如何應對市場風險？袁帥向《證券日報》記者表示：“豬企不再只是‘養豬和賣豬’，而是在產業鏈的上中下游做布局和擴張，核心的目的是緩解企業自身成本壓力，開拓新的盈利增長點。另外，積極運用金融工具鎖定飼料成本和產品售價，可以幫助數量眾多的中小養殖戶規避風險，有效地保障養殖戶收入穩定。”

    此外，“降本”成為養殖業生存之本。中國畜牧業協會會長李希榮日前表示：“目前國內養殖行業已經進入成本競爭白熱化，未來企業不論規模大還是小，拼的一是成本控制，二是資金鏈安全。現在行業企業成本控制差距非常大，較高成本的企業可能面臨淘汰。為了降低成本，目前豆粕使用減量化成為行業基本特征，此外玉米也有高粱、小麥、大麥等作為替代品。在市場比價關系發生變化時，替代品的使用能協助企業更好降低成本。”

（編輯 上官夢露）