作別三年“配額爭奪戰”，制冷劑行業終于要迎來“春天”。

    據百川盈孚監測數據，從今年初的每噸1.33萬元到2月22日每噸超過1.43萬元，2023年以來，主流第三代制冷劑R32漲幅超過10%。此外，其他多個型號的第三代制冷劑價格也有不同程度上漲。

    近期，多位氟化工上市公司高管對上海證券報記者表示，2023年，制冷劑行業有望迎來扭虧的行情，并且隨著經濟恢復向上以及下游應用場景的不斷拓展，預計未來幾年制冷劑市場需求存在持續改善的可能。

    首創證券在最新研報中表示，第三代制冷劑基準期結束后，預計2023年行業有望迎來價差修復，觸底反彈，同時第三代制冷劑配額向行業龍頭集中。疊加第二代制冷劑配額持續縮減和第四代制冷劑高成本、應用受限的背景下，第三代制冷劑行業競爭格局將發生根本變化，或迎來長期向上景氣周期。

    市場供應趨平衡

    2020年至2022年，是我國第三代制冷劑按照《〈蒙特利爾約定書〉基加利修正案》規定的基準期。由于這三年的產銷情況為未來制冷劑配額的基準線，各生產企業紛紛通過新建產線或產線改造的方式擴大產能，搶奪市場份額。這導致第三代制冷劑市場供過于求，相關企業盈利能力受到很大影響。

    權威機構數據顯示，截至2022年底，我國第三代制冷劑R32、R125、R134a的產能分別達到50.7萬噸、28.5萬噸、30萬噸，分別較2018年增長86%、39%、5%。

    在生產企業努力擴產的同時，制冷劑下游需求端的表現卻并不“給力”。多位業內人士告訴記者，過去三年因為下游家電領域需求不佳，供過于求使得行業內企業盈利能力大降，行業處于景氣底部。

    今年以來，隨著第三代制冷劑基準期的收官，各制冷劑企業正通過收縮產能，以快速恢復市場供需平衡。

    有上市公司負責人對記者表示，目前國家對于第三代制冷劑的配額還未公布，但制冷劑企業不需要再高負荷生產了，而是根據市場供需以量定產。供應減少將有利于制冷劑價格企穩回升。

    據百川盈孚監測數據，目前R134a、R125、R32等主流第三代制冷劑已無新增產能。

    主要企業第三代制冷劑配額何時落地？近期，巨化股份在接待機構投資者調研時表示，考慮到2024年我國第三代制冷劑企業要按配額進行生產，預計國家第三代制冷劑配額分配政策可能會在年內出臺。

    下游需求正回暖

    記者在采訪中了解到，制冷劑需求有望回暖，也是業內普遍看好制冷劑景氣度周期上升的重要因素。

    國際能源署預測數據顯示，全球制冷量有望從2016年的1.17GW增長到2050年的3.7GW，年均復合增速約4%。制冷劑下游消費結構中，空調的占比達到78%，而且空調的市場空間和普及率仍有很大提升空間，未來將是拉動制冷劑需求的主要引擎。此外，熱泵應用、冷鏈建設、現代農業等領域的制冷需求也在增長。

    近期，部分氟化工上市公司在接待機構投資者調研時都表達了對制冷劑行業景氣度回升的信心。

    巨化股份表示：“隨著經濟恢復向上以及‘適溫空氣’應用場景不斷拓展，預計未來幾年HFCs（第三代含氟制冷劑）市場需求存在持續改善的可能。”今年起，不存在因第三代含氟制冷劑配額爭奪這一競爭因素。由于到2024年第三代含氟制冷劑的生產和消費才開始凍結在基準年的平均水平，并自2029年開始削減，預計今年第三代含氟制冷劑的市場競爭仍激烈。

    東陽光在近日接待機構投資者調研時稱，公司目前具備第三代制冷劑年產能6萬噸，其中R32年產能3萬噸、R134a年產能1萬噸、R125年產能2萬噸。隨著配額制基準期結束，預計2023年第三代新型環保制冷劑價格將迎來拐點，公司的第三代制冷劑業務將扭虧為盈，為企業貢獻利潤增長點。

    一體化企業有望受益

    在行業競爭力方面，擁有產業鏈一體化優勢的頭部企業顯然更有優勢。“無水氫氟酸是氟制冷劑的重要原料，占氟制冷劑的生產成本約30%。制冷劑頭部企業憑借產業鏈一體化優勢比直接外購原材料可以節約成本10%至20%。”一位氟化工業內人士告訴記者。

    據了解，在A股上市公司中，巨化股份、三美股份、永和股份等生產制冷劑的氟化工企業都已形成產業鏈一體化優勢，并且具備一定的產品及差異化優勢。

    近期，巨化股份在互動平臺表示，公司第三代制冷劑產能為39.74萬噸，處于全球龍頭地位，近三年第三代制冷劑銷量位于行業首位，預計所獲配額有望位居前列。據了解，公司制冷劑上游原材料烷烴氯化物、烯烴氯化物可完全自給，無水氫氟酸自給度達到40%。

    “公司的制冷劑布局主要在內蒙古地區，成本優勢明顯，同時公司和其他同行還是差異化競爭，在產品結構上有所不同。目前第三代制冷劑的格局已經形成，不能再新增產能，我們的目標就是利用北方區域的優勢，不斷把成本做低。”永和股份相關負責人告訴記者。

    “可以肯定的是，隨著供給側結構性改革不斷深化、配額管理將在立法層面落地，中小型企業將逐步被市場淘汰，行業競爭格局趨向集中。”國內一家制冷劑龍頭企業的負責人表示。