近期，在終端品牌企業降價促銷與經濟復蘇等因素推動下，消費電子行業小幅回暖，去庫存提速。但據證券時報·e公司記者多方采訪了解，從出貨量來看，目前手機市場增長仍然存在壓力。今年第一季度，智能手機全球出貨下行風險很大，助推市場需求全面回暖的更多積極因素暫未出現。

    可喜的是，歷經消費電子連續幾年終端市場持續萎縮，紛紛啟動新業務轉型后，消費電子產業鏈中上游企業已逐漸擺脫對消費電子市場的單一依賴，新能源汽車、VR、AR、光伏、服務器等新業務正進入收獲期，成為各企業業績增長新動力。

    已披露的2022年業績預告或業績快報顯示，2022年消費電子產業鏈企業業績普增，多因新興業務實現了快速增長。

    市場回暖加速去庫存

    “最近手機市場較去年年底有回暖，公司產品都賣得不錯。這主要因為去年年底，很多人處于新冠病毒感染和‘陽康’過程，購買手機的人較少，這部分購機需求推遲到春節后。加上企業促銷、經濟復蘇、疫情暫告段落，人們完全康復等又刺激了一部分購機需求，近期包括手機在內的C端消費市場都有所回暖。”近日，國內某主流手機品牌企業負責人告訴證券時報·e公司記者。

    2月7日，鵬鼎控股接受機構調研時也表示，因為去年第四季度產業鏈受到疫情影響，導致客戶出貨節奏有所放緩，部分需求延續到了今年1月，所以1月銷量表現較好。甚至有手機品牌負責人告訴記者：“公司產品不只是賣得好，而是賣爆了”。

    新春過后，消費電子品牌企業開啟“薄利多銷”，蘋果、小米等企業紛紛啟動降價促銷。2月5日起，蘋果公司iPhone14系列新品在中國除蘋果官網和天貓官方直營店外，其他渠道全面啟動降價，最高降幅達800元/部。2月13日，小米集團宣布，512GBK60售價2999元起，與原售價相比降價300元。蘋果、小米此舉，在業界看來，既能促銷、以價換量，又能降低庫存。據悉，蘋果降價活動開啟首日，iPhone14Pro系列在京東迎來熱銷，銷量環比降價前日均增長5倍。

    IDC中國高級分析師郭天翔對證券時報·e公司記者表示，受全球經濟大環境、中國疫情、手機市場需求低迷以及新品iPhone14升級幅度較小等影響，蘋果市場表現出現下滑，所以蘋果只能在第一季度通過降價來刺激銷售，這種方式主要通過降價讓利給渠道。

    天風證券知名分析師郭明錤近日表示，目前幾乎所有Android品牌均面臨因需求疲弱導致的高庫存風險，小米庫存高達12~16周，三星的全球手機庫存（終端與零組件總和）預計要到6月才有機會降到合理水位。

    “消費電子產業鏈庫存實際上在去年四季度發布了一些新機之后，又面臨新冠病毒感染高峰，所以行業抬升了一些庫存，但年初以來賣得不錯，庫存在一季度會下降，可能上半年行業會持續去庫存。”近日，國內某券商資深電子行業分析師對記者表示。

    一季度及全年依然承壓

    行業去庫存情況已開始反映在消費電子產業鏈上市公司一季度業績上。環旭電子近日披露，受行業去庫存因素影響，預計第一季單季營業收入同比減少約10%。

    “整個產業鏈，無論是上游還是下游，因為庫存調整周期的因素，對今年第一季度的判斷都相對保守。”環旭電子高管表示，電子產業目前的庫存調整會再持續一到兩個季度，主要因為去年下半年開始，全球制造業在供應鏈壓力緩解之后，開始積極消化積壓的訂單，但同一期間美國及歐洲的消費力，受到通貨膨脹及升息的壓抑，導致商品庫存增加，隨著市場所期盼的今年中國市場消費重啟，將有機會縮短去化庫存的周期。

    展望未來，環旭電子表示，2023年，在電子產業上半年去庫存、下半年需求恢復的狀況下，景氣度會逐季走高。“從出貨來看，目前手機市場增長仍然存在壓力，尤其是海外市場需求疲軟，使得廠家庫存問題不小。今年第一季度智能手機全球出貨將下行的風險很大。”近日，全球權威市場研究機構Omdia分析師接受證券時報·e公司記者采訪時表示，2023年整個消費電子行業除少量新興品類（VR、AR、MR）增長明顯之外，成熟的品類諸如智能手機、平板、筆電、TV等需求增長預判并不會特別樂觀，至少在2023年的上半年是這樣。

    Omdia分析師說，目前因為產能過剩，軟硬件創新乏力，消費電子市場行情仍然受需求方主導，而世界格局的動蕩、疫情影響、高通脹、自然災害等影響了廣大消費這的收入預期，消費信心以及可支配收入的分配比例，“我們還沒看到助推市場需求回暖的更多的積極因素”。

    “手機是一個存量市場，我不認為它會有一個很好的反彈或回暖，庫存去掉了，回歸常態就可以了，不要對行業抱有太大期望，消費電子產業鏈未來看點在新興業務市場。”前述國內某券商資深電子行業分析師告訴記者。

    產業鏈走出獨立行情

    權威機構數據顯示，2022年全年，全球智能手機出貨量12.1億臺，同比下滑11.3%。這是自2013年以來的最低年度出貨量，其中中國市場銷量同比下降19%，8年內首次跌破3億部。廠商方面，2022年全年，全球手機市場前五及“others”出貨量均同比下滑。

    有意思的是，向來與終端市場唇齒相依的消費電子產業鏈中上游企業在2022年卻普遍走出了獨立的逆勢增長行情，多家上市公司新能源汽車、VR、AR、光伏、服務器等新業務正進入收獲期，轉型漸入佳境。

    據記者統計，目前已有數十家消費電子產業鏈上市公司披露2022年業績快報或業績預告，其中絕大多數預增，包括長盈精密、東山精密、歌爾股份、藍思科技、領益智造、飛榮達、安潔科技、東尼電子、鵬鼎控股、賽騰股份、東睦股份、環旭電子、奮達科技、佳禾智能、中石科技、深天馬等行業代表企業。

    領益智造預計其2022年凈利潤同比增長27.11%～44.06%至15億～17億元，上年同期盈利11.8億元，扣非凈利潤同比增長75.88%～100.73%，公司稱，2022年度其聚焦和鞏固消費電子業務優勢，精密功能件、結構件等核心業務保持平穩增長，并積極布局AR/VR、筆記本電腦等新的消費電子業務領域，持續拓展新能源車、光伏儲能等清潔能源業務，相關業務收入實現快速增長，同時積極落實全球化戰略，海外生產基地盈利能力持續提升等。

    安潔科技也披露，預計公司2022年盈利2.6億～3.6億元，同比增長30.59%～80.81%，主要包括受益于新能源汽車行業的快速發展，客戶出貨量增加，其訂單量明顯增加，新能源汽車業務穩步增量，新能源汽車業務占比不斷提升，以及消費電子國際客戶智能手機、平板電腦、筆記本電腦、一體機、VR等消費電子產品應用技術開發創新和產品迭代創新，其單臺價值和市場份額增長，帶動公司消費電子業務營業收入和凈利潤實現增長。

    還有企業受益于新能源汽車業務發展迅猛2022年凈利潤倍增。飛榮達預計其2022年營收40億元，同比增長30%，凈利潤7500萬元～8500萬元，同比增長149.22%～182.45%。公司稱，收入增長主要得益于公司新能源相關業務規模增長，公司液冷板、復合材料蓋板、連接片、一體化壓鑄件、導熱膠等產品已向寧德時代、廣汽集團、上汽集團、一汽集團等新能源汽車客戶量產交付中；散熱器、一體化壓鑄件、熱管、導電硅膠等產品已向華為、陽光電源等新能源光伏及儲能客戶交付合作中。

    飛榮達同時表示，隨著公司新能源定點項目已逐步實現量產，公司持續深化現有客戶合作疊加新客戶資源開發，訂單量逐漸增多，去年第四季度毛利率環比前三季度繼續上漲，同比去年也有所提升。

    在新業務的助力下，長盈精密2022年業績有望扭虧為盈。長盈精密預計其2022年盈利3200萬元～4800萬元，上年同期虧損6.05億元，公司稱，報告期內其新能源零組件產能在逐步釋放，邊際效益開始體現，另外，多個國際大客戶產品量產穩定，盈利水平逐步恢復等。

    環旭電子業績增長則充分受益于汽車、服務器、通訊產品等各類新舊業務規模增長。據環旭電子業績快報，2022年其營收685.16億元，同比增長23.9%，凈利潤30.6億元，同比增長64.69%，其中，汽車電子類、云端及存儲類、通訊類、消費電子類、工業類產品營收分別同比增長72.24%、41.08%、21.69%、18.28%、17.45%。

    不同新業務發展節奏不一

    “電子行業背后的技術、制造工藝等都是相通的，服務器領域要求具備的精密制造能力，消費電子產業鏈企業也具備，服務器代工廠在中國臺灣主要是和碩這樣的代工廠，而和碩曾是蘋果代工廠，立訊精密也在做汽車代工，足見，具備了消費電子行業所要求的精密電子制造能力后，消費電子產業鏈企業再轉型切入其他行業或領域并不難。”前述國內某券商資深電子行業分析師對記者表示。

    值得一提的是，各項新業務轉型進展、對企業業績貢獻情況不一。

    上述分析師表示，不同的新興市場發展節奏不一樣，汽車和服務器領域發展相對而言會快點，VR、AR可能會慢點，但要看今年6月蘋果會否發布首款混合現實頭顯（mixed-realityheadset），給MR行業領域帶來一些創新，不過在他看來蘋果定價太高了，所以只能寄希望于蘋果能對行業帶來一些應用場景的改變，因為過去MR主要應用在游戲領域，如果未來MR能有更廣闊的應用場景，可能產品賣得會更好點。

    Omdia分析師對記者表示，VR、AR、MR作為物理世界和數字世界的融合技術，目前不論是資本和頭部科技公司都在積極布局，未來增量是快速的，而且未來幾年出貨量應該都是高速增長的態勢。

    從企業角度而言，鵬鼎控股相關負責人表示，從近幾年行業發展來看，AR/VR眼鏡及其他消費電子產品、5G、AI、服務器設備、汽車電子等將成為PCB行業新的增長點，公司作為PCB行業的龍頭企業，將持續受益于通訊、消費電子、汽車電子、服務器等下游領域發展帶來的新增量，進一步擴大市場占有率。

    “在新行業方面，公司立足消費電子領域，瞄準了智能汽車、商業衛星通訊、智能家居等應用領域發力，公司花了很多心思及投入在上述材料、技術和業務的拓展上，目前已經初步顯露成效，進入了收獲階段。”信維通信目前暫未披露2022年業績，但其在發布營收、凈利潤同比雙增長的2022前三季度業績后如此表示。

    “去年公司汽車電子業務成長72%，公司對該產品類今年及未來幾年的表現仍然比較樂觀，今年的成長有機會超過三成以上。”環旭電子相關負責人表示。

    值得一提的是，當前消費電子產業鏈轉移產業鏈進行全球化布局也已成趨勢，且部分公司已嘗到了到如此布局帶來的甜頭。

    佳禾智能預計其2022年盈利1.7億～1.8億元，同比增長223.79%～242.83%，公司稱，積極調整經營戰略和產品結構，在加強精細化管理的同時發展“東莞-越南-江西”三位一體生產基地，三位一體生產基地布局及規模效應體現，全年產品毛利率水平顯著提高，盈利能力增強。

    環旭電子2018年開始全球化布局，在全球共有28個生產據點，到2022年已經取得了不小的成績，公司海外工廠營收貢獻在2022年高達34%，“全球化平臺、在地化服務”的新營運模式，正持續推動公司健康成長。