本報記者 施露

    作為傳統的集運旺季，今年集運市場呈現出旺季不旺的特征，即期價格持續下跌。9月23日，中國出口集裝箱運價指數為2475.97點，較上期（2022年9月16日）下降5.1%，集裝箱運價指數已連續多周下跌。

    而海運的另一細分市場——原油運輸市場（簡稱“油運”），則提前迎來旺季。

    和集裝箱運價指數走勢相反，9月23日，上海航運交易所的中國進口原油運價指數為1816.13點，比上期上漲15.41點。

    中泰證券研究所政策專題組負責人、首席分析師楊暢對《證券日報》記者表示：“油運景氣度高主要還是供給替代造成的，馬上要進入冬季，歐洲用氣需求往往具有一定的剛性，而原先收縮的供給端可能難以放量，或許是出于尋求新供給進行替代的原因，推動了油運價格上行。”

    集運旺季不旺

    價格連續下跌

    通常意義上，海運板塊細分為集運、干散貨和油運等幾大類。

    集運市場在經歷了兩年期的超級大周期后，即期價格出現了連續下跌。

    根據上海航交所9月23日公布的數據，最新一期上海出口集裝箱運價指數下跌240.61點至2072.04點，周跌幅10.40%，已連跌15周。

    事實上，迄今為止，上海出口集裝箱運價指數從年初歷史高點5109點下跌近60%，主要航線跌幅大多在10%以上，美西線更是跌破3000美元。

    上周，美西線每標箱運價下跌366美元至2684美元，跌幅達12%。美東線每標箱運價下跌638美元至6538美元，失守7000美元關卡，周跌幅達8.9%，從年初高點累計跌幅45%。

    在9月20日，中遠海控董秘肖俊光在一次對外交流中表示，后續市場或將呈現旺季不旺、淡季不淡的景象，這與前期部分有效運力回歸市場有關。現階段需求正處于今年的相對低點，后續預計將有所上升。

    油運需求加速恢復

    供需拐點已至？

    集運大周期褪去的同時，油運板塊迎來一輪增長。除VLCC（超大型油輪）外，其他油輪船型的代表航線日收益水平較去年同期漲幅均在100%以上。

    上周，中東-中國航線的大型油輪等價期租金上漲并維持在6.8萬美金/天水平的較高水平。

    對于油運運價上漲的原因，國泰君安證券交運行業在研報中表示，地緣政治因素改變了國際石油貿易格局，原油輪中小船型得益于美灣、西非出口至歐洲貨盤大幅增加，市場表現活躍。成品油輪在煉油利潤率支撐貿易活躍度的局面下，呈現出了持續性較強的復蘇勢頭。

    “從需求方面看，由于疫情影響，原油消費有望逐步回升，加之庫存處于歷史低位，原油需求有望穩步增長。供給方面，新船訂單創歷史新低，老齡船面臨拆解，供給進入低增長階段：目前行業現有訂單占現有運力比的5.0%，是1997年以來的最低值。超過10%的老舊船舶，行業拆船的確定性越來越大。綜合考慮供需因素，油運景氣周期具有較強的確定性。”對于近期油運板塊景氣度較高的原因，一位不愿具名的券商首席投顧對《證券日報》記者表示。

    國泰君安證券稱，油運是除了航空以外，另一個受疫情顯著影響的行業，目前油運基本面仍處于底部。未來兩年將迎確定復蘇，過去兩年板塊供需完成尋底，原油終端消費將恢復增長，而原油去庫存基本完成，油運需求已迎來滯后加速恢復，同時，未來兩年國際海事組織環保新政將加速運力出清。

    油運板塊景氣度提升的同時，油運個股也在近期走出獨立行情。自7月5日大盤調整以來，中遠海能逆勢上漲，迄今為止累計漲幅超80%，同期上證指數跌8.8%。

    安信證券在研報中表示，油運供需拐點已至，迎來上行周期，短期地緣政治、環保新規等多因素共振或進一步影響需求供給，推高油運景氣度，油運需求曲線陡峭，供需差下有望帶來運價顯著上漲。