證券時報(bào)記者 余勝良

    去年至今，電子煙行業(yè)跌跌撞撞，政策面上消息不斷，行業(yè)監(jiān)管愈來愈嚴(yán)。3月11日，國家煙草專賣局發(fā)布《電子煙管理辦法》，5月1日正式實(shí)施，除了嚴(yán)格準(zhǔn)入，企業(yè)上市也要經(jīng)過煙草專賣部門同意。

    另外，國家煙草專賣局3月11日發(fā)布《電子煙》國家標(biāo)準(zhǔn)（二次征求意見稿），公開征求意見，要求3月17日前將書面意見反饋給項(xiàng)目組，時間可謂緊迫。這里面一則爆炸性內(nèi)容是電子煙不能有非煙草口味，意味著電子煙吸引力大大降低。

    這個消息對行業(yè)頗為不利，在美股上市的霧芯科技11日盤前大跌20%，最低到了1.88美元，和上市不久創(chuàng)下的歷史高點(diǎn)39.11美元相比，跌去了足足95%。

    在《電子煙管理辦法》中，第八條牽涉電子煙準(zhǔn)入管理。

    電子煙市場實(shí)行非常嚴(yán)格的持牌銷售制度，設(shè)立電子煙生產(chǎn)企業(yè)（含產(chǎn)品生產(chǎn)、代加工、品牌持有企業(yè)等，下同）、霧化物生產(chǎn)企業(yè)和電子煙用煙堿生產(chǎn)企業(yè)等，應(yīng)當(dāng)報(bào)經(jīng)國務(wù)院煙草專賣行政主管部門審查同意后，方可按照國家有關(guān)規(guī)定批準(zhǔn)立項(xiàng)。上述企業(yè)設(shè)立必須經(jīng)國務(wù)院煙草專賣行政主管部門批準(zhǔn)，取得煙草專賣生產(chǎn)企業(yè)許可證，并經(jīng)市場監(jiān)督管理部門核準(zhǔn)登記；其分立、合并、撤銷，必須經(jīng)國務(wù)院煙草專賣行政主管部門批準(zhǔn)，并向市場監(jiān)督管理部門辦理相關(guān)登記手續(xù)。未取得煙草專賣生產(chǎn)企業(yè)許可證的，市場監(jiān)督管理部門不予核準(zhǔn)登記。

    另外，IPO也要經(jīng)過煙草主管部門審核通過。這其實(shí)大大打擊了資本進(jìn)入的積極性。此前中國電子煙市場發(fā)展迅猛，不少資本瞄準(zhǔn)了這條創(chuàng)業(yè)路徑，設(shè)立了新興品牌，設(shè)了很多專賣店。

    IPO要經(jīng)過煙草部門審核，此前在征求意見稿里并沒有出現(xiàn)，這說明政府在從嚴(yán)監(jiān)管的態(tài)度。管理辦法的很多條目和征求意見稿相同，從生產(chǎn)到銷售，從進(jìn)出口到品牌宣傳，都要進(jìn)行強(qiáng)監(jiān)管。

    國家煙草專賣局對《電子煙》國家標(biāo)準(zhǔn)（二次征求意見稿）公開征求意見出乎行業(yè)預(yù)料，因?yàn)榇饲耙呀?jīng)征求過一次意見。上一次征求意見出臺后，上市公司股價有所上漲。其中很重要的原因是行業(yè)規(guī)范化，沒有出乎預(yù)料的內(nèi)容，電子煙的口味也沒有限制。

    第二次征求意見稿新增的內(nèi)容很致命。意見指出，霧化物設(shè)計(jì)不應(yīng)對未成年人產(chǎn)生誘導(dǎo)性，不應(yīng)使產(chǎn)品特征風(fēng)味呈現(xiàn)除煙草外的其他風(fēng)味。

    此前征求意見時，并沒有進(jìn)行口味限制，電子煙口味是吸引消費(fèi)者的重要原因，口味的多元化，讓消費(fèi)者有不同體驗(yàn)的代入感，很多消費(fèi)者就是因?yàn)樯习俜N口味的吸引而開始吸食電子煙，這和傳統(tǒng)煙草的口味有重大不同。

    2019年，美國時任總統(tǒng)特朗普曾表示，將出臺政策禁止銷售所有口味電子煙。2020年年初，美國FDA決定，禁止銷售包括水果、糖果等大部分口味的電子煙，煙草和薄荷醇口味電子煙可繼續(xù)銷售。美國衛(wèi)生與公眾服務(wù)部部長亞歷克斯·阿扎表示，允許繼續(xù)銷售煙草和薄荷醇口味電子煙是因?yàn)檫@兩種口味不太吸引青少年。美國控?zé)熃M織將口味電子煙認(rèn)定為未成年人接觸電子煙并成癮的罪魁禍?zhǔn)住?/p>

    中國連薄荷味的電子煙也不允許銷售，打擊范圍非常寬泛，此前被認(rèn)為受益的香精香料行業(yè)，也跟著一起受到打擊。

    另外，《管理辦法》里提到電子煙要封閉。此前，很多電子煙是開放式，可以自己添加香精等，現(xiàn)在開放式電子煙等于要退出中國市場。

    近期，思摩爾國際和霧芯科技股價都在不斷下探，除了國際資本對局勢的擔(dān)憂，或許還有產(chǎn)業(yè)政策的原因。此前有券商分析，思摩爾國際去年四季度國內(nèi)業(yè)務(wù)不佳，今年也不會有起色。