受益于5G、消費電子、新能源汽車市場的旺盛需求，銅箔行業(yè)在2021年迎來“大豐收”——據(jù)統(tǒng)計，截至2月7日，4家已發(fā)布2021年業(yè)績預(yù)告的A股銅箔公司均實現(xiàn)業(yè)績翻倍增長，其中諾德股份以“7142%至7699%”的同比增幅成為當(dāng)之無愧的“預(yù)增王”。

    銅箔行業(yè)高景氣度能否持續(xù)？上海證券報記者調(diào)研獲悉，受生產(chǎn)工藝復(fù)雜、調(diào)試時間長、產(chǎn)能爬坡較慢等因素影響，銅箔產(chǎn)品供應(yīng)依然緊張。展望2022年，在行業(yè)技改、擴產(chǎn)的影響下，供需緊張情況可能有所緩解，但高端產(chǎn)品將依然短缺，行業(yè)整體依然保持高景氣。與此同時，隨著下游對輕薄化、高性能銅箔提出更多需求，產(chǎn)業(yè)鏈龍頭企業(yè)也在進行技術(shù)升級。

    量價齊飛銅箔企業(yè)業(yè)績亮眼

    2021年，在強需求驅(qū)動下，銅箔行業(yè)整體駛?cè)?ldquo;快車道”，這在相關(guān)公司的經(jīng)營數(shù)據(jù)中可見一斑。

    諾德股份披露的業(yè)績預(yù)告顯示，公司以7142%至7699%的同比增幅領(lǐng)跑行業(yè)，預(yù)計2021年度歸母凈利潤為3.9億元至4.2億元。

    主攻電子電路銅箔的超華科技也交出亮麗的“成績單”：2021年預(yù)計盈利1.18億元至1.3億元，同比增長449.63%至505.53%。

    春節(jié)前剛登陸A股的銅冠銅箔則預(yù)計2021年全年實現(xiàn)歸母凈利潤3.49億元，同比增長387.26%。此外，嘉元科技預(yù)計2021年歸母凈利潤增長184.25%至224%，達(dá)到5.3億元至6億元。

    對此，有業(yè)內(nèi)人士解讀稱，在供需緊張、產(chǎn)品價格上漲的背景下，相關(guān)公司把握住機遇提質(zhì)增效、加速產(chǎn)能釋放。

    “加工費及覆銅板產(chǎn)品售價上漲帶動產(chǎn)品毛利率提升。”超華科技相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，主要受益于5G、IDC、消費電子等領(lǐng)域快速發(fā)展，下游客戶對銅箔、覆銅板需求旺盛。此外，公司銅箔產(chǎn)能得到較大幅度提升，帶動營業(yè)收入增長。

    “去年公司對相關(guān)產(chǎn)品進行了提價，而且春節(jié)假期仍未停工。”諾德股份董秘王寒朵告訴記者，2021年，下游企業(yè)新能源動力電池訂單需求同比大增，鋰電銅箔需求量隨之大幅增加，公司加大了銅箔市場的開拓力度。另外，公司完成了對旗下青海電子材料的技術(shù)改造升級，產(chǎn)品利潤率增加。據(jù)介紹，目前公司惠州動力電池用電解銅箔工程項目正在馬不停蹄地安裝設(shè)備，預(yù)計將于今年2月底投產(chǎn)。

    供需緊張行業(yè)高景氣度依舊

    2021年，擴產(chǎn)成為銅箔行業(yè)的“主旋律”。據(jù)記者不完全統(tǒng)計，已有10多家上市公司披露銅箔擴產(chǎn)計劃，投資總額超600億元。進入2022年，銅箔行業(yè)擴產(chǎn)力度仍在加大。

    1月16日，諾德股份公告稱，擬在湖北省黃石市投資建設(shè)10萬噸銅箔材料新生產(chǎn)基地，項目注冊資本為35億元。據(jù)了解，諾德股份現(xiàn)有銅箔總產(chǎn)能約4.3萬噸/年，隨著旗下青海諾德二期1.5萬噸/年和惠州電子三期1.2萬噸/年產(chǎn)能在建項目的建成投產(chǎn)，公司銅箔總產(chǎn)能將達(dá)到7萬噸/年。

    1月20日，華友集團華創(chuàng)新材料有限公司與南昌市經(jīng)開區(qū)就年產(chǎn)10萬噸鋰電銅箔生產(chǎn)項目簽約。據(jù)悉，該項目總投資100億元，將于今年4月開工，計劃2023年4月建成試投產(chǎn)。

    2個月前，嘉元科技宣布擬定增募資56億元，投入廣東梅州年產(chǎn)1.6萬噸高性能銅箔項目、嘉元寧德年產(chǎn)1.5萬噸高性能銅箔項目、江西嘉元年產(chǎn)2萬噸電解銅箔等項目。此外，公司還與寧德時代簽署協(xié)議，就共同設(shè)立合資公司投建年產(chǎn)10萬噸高性能電解銅箔項目達(dá)成初步共識。

    如此大規(guī)模擴產(chǎn)，產(chǎn)能會否出現(xiàn)過剩？“雖然一大批銅箔廠宣布擴產(chǎn)，但遠(yuǎn)水解不了近渴。”采訪中，業(yè)內(nèi)人士對行業(yè)總體持樂觀態(tài)度。

    有券商人士稱，銅箔生產(chǎn)工藝復(fù)雜、調(diào)試時間長、產(chǎn)能爬坡比較慢，而且銅箔的保質(zhì)期只有3個月，沒辦法通過改變庫存來調(diào)節(jié)供需關(guān)系，這些因素導(dǎo)致當(dāng)下游需求暴漲時，銅箔很容易成為“卡脖子”環(huán)節(jié)。此外，目前生產(chǎn)銅箔的核心設(shè)備陰極輥同樣存在供不應(yīng)求的情況，設(shè)備廠商的訂單已經(jīng)排到2023年。

    “從寧德時代主動鎖定銅箔廠商產(chǎn)能的舉動也可看出，下游企業(yè)對材料穩(wěn)定供應(yīng)有一定的危機感。”國內(nèi)某銅箔企業(yè)高管表示，2022年銅箔行業(yè)將依然保持高景氣度。

    技術(shù)升級性能提升成大趨勢

    隨著下游對輕薄化、高性能銅箔提出更多需求，產(chǎn)業(yè)鏈龍頭企業(yè)也在進行技術(shù)升級。

    以鋰電銅箔為例，銅箔厚度降低對提升鋰電池能量密度有明顯作用。在此背景下，自2017年以來，鋰電銅箔厚度從8微米過渡至6微米再發(fā)展至目前的4.5微米。而銅箔厚度越薄，生產(chǎn)難度則越大，這對相關(guān)生產(chǎn)企業(yè)提出了挑戰(zhàn)。

    國內(nèi)鋰電龍頭企業(yè)德福科技總裁羅佳曾在2021高工鋰電年會上表示，不同電池結(jié)構(gòu)對鋰電銅箔的物性要求側(cè)重點各不相同，總體看來，延伸率、高抗拉強度和高彈性模量三項指標(biāo)同步提升，即全面高性能化是大勢所趨。

    “行業(yè)已經(jīng)在積極推進3.5微米銅箔的研發(fā)生產(chǎn)，并研發(fā)新型復(fù)合銅鋁膜集流體產(chǎn)品。”某券商人士表示，頭部銅箔企業(yè)紛紛展開技術(shù)升級，目的就在于保持競爭優(yōu)勢。

    據(jù)機構(gòu)統(tǒng)計，4.5微米極薄銅箔毛利率接近50%，6微米約為30%，8微米約為20%，在成本并無顯著差異的情況下，極薄銅箔的技術(shù)溢價將直接增厚生產(chǎn)企業(yè)的利潤。

    據(jù)了解，目前諾德股份、德福科技等少數(shù)企業(yè)已宣布可批量供貨4.5微米銅箔。同時，新建項目也都規(guī)劃了4.5微米銅箔產(chǎn)能，進一步擴充其在極薄銅箔方面的競爭力。

    “在新興產(chǎn)業(yè)的賽道上，技術(shù)更新迭代一直在發(fā)生。”上述券商人士表示，擁有技術(shù)積累、創(chuàng)新優(yōu)勢的銅箔企業(yè)可依靠穩(wěn)定的供應(yīng)關(guān)系強化優(yōu)勢，享受到產(chǎn)品迭代的技術(shù)紅利。