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央行降息股市大漲!“紅包”行情要來了?

2022-01-18 13:53  來源:21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道

    1月17日,距離全面降準(zhǔn)僅1個(gè)多月,央行又降息了,下調(diào)10個(gè)基點(diǎn)。

    受降息利好刺激,A股應(yīng)聲大漲!

    當(dāng)日收盤,滬指漲0.58%,深成指漲1.51%,創(chuàng)業(yè)板指漲1.63%。

    北向資金今日全天凈流入17.07億元。滬深兩市全天成交額11197億,較上個(gè)交易日放量127億。

    “這次降息體現(xiàn)了央行逆周期調(diào)節(jié)的政策意圖,進(jìn)一步確認(rèn)穩(wěn)增長是今年主要的政策目標(biāo),因此這次降息的信號(hào)意義很大。”前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍認(rèn)為。

A股紅包行情要來了?

    2022年1月17日,央行公告稱,為維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕,1月17日開展7000億元1年期MLF操作和1000億元7天期公開市場逆回購操作,中標(biāo)利率分別為2.85%、2.10%,中標(biāo)利率均下降10個(gè)基點(diǎn)。

    這是央行自2020年4月15日之后首次下調(diào)MLF利率,距離2021年12月降準(zhǔn)僅僅一個(gè)月。

    降息對(duì)股市帶來利好,今日市場做出積極反應(yīng)。

    從盤面上看,新冠特效藥、數(shù)字貨幣、鴻蒙概念板塊漲幅居前,新冠檢測、中藥、醫(yī)療器械板塊跌幅居前。

    其中,數(shù)字貨幣全天領(lǐng)漲。金財(cái)互聯(lián)、京北方、富通信息、數(shù)字認(rèn)證等多股漲停。

    消息面上,國家發(fā)改委1月16日發(fā)文《大力推動(dòng)我國數(shù)字經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展》,其中提出,要集中力量推進(jìn)關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān),加快實(shí)現(xiàn)高水平自立自強(qiáng);適度超前部署新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),夯實(shí)數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展基礎(chǔ);深入推進(jìn)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型,加快數(shù)字技術(shù)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)深度融合。

    楊德龍指出,滬深兩市出現(xiàn)反彈。在連續(xù)調(diào)整近兩周之后,一些跌幅較大的優(yōu)質(zhì)龍頭股開始受到抄底資金的關(guān)注,出現(xiàn)強(qiáng)勁反彈,特別是新能源板塊反彈力度較大,帶動(dòng)了市場回升,而消費(fèi)板塊的表現(xiàn)相對(duì)較弱。今年市場開局不利,有可能出現(xiàn)先抑后揚(yáng)的走勢。

    “現(xiàn)在新春佳節(jié)臨近,很多人期待市場能否出現(xiàn)“紅包”行情。A股新年開局不利,很多好股票,其實(shí)已經(jīng)是提前出現(xiàn)了大幅殺跌。一旦市場信心逐步回升,這些優(yōu)質(zhì)龍頭股有望迎來恢復(fù)性上漲的機(jī)會(huì),所以出現(xiàn)紅包行情的概率還是比較大的。”楊德龍說。

機(jī)構(gòu)解讀降息

    機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為,穩(wěn)增長是此次降息的出發(fā)點(diǎn)。

    摩根士丹利華鑫基金認(rèn)為,本次降息,是貨幣政策支持穩(wěn)增長的系列舉措之一,在量和價(jià)上的寬松幅度較大,顯示央行貨幣端發(fā)力“寬信用+寬貨幣”,以支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)。在當(dāng)下疫情反復(fù),經(jīng)濟(jì)形勢不確定性增加的情況下,貨幣政策的逆周期調(diào)節(jié)和穩(wěn)增長重要性有所提升。

    摩根士丹利華鑫基金指出,央行工作會(huì)議強(qiáng)調(diào),2022年穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度。綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具,保持流動(dòng)性合理充裕,增強(qiáng)信貸總量增長的穩(wěn)定性,加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度,保持貨幣供應(yīng)量和社會(huì)融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟(jì)增速基本匹配。健全市場化利率形成和傳導(dǎo)機(jī)制,推動(dòng)企業(yè)綜合融資成本穩(wěn)中有降、金融系統(tǒng)繼續(xù)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)讓利。本月進(jìn)行降息,是在美聯(lián)儲(chǔ)加息前,通脹壓力較小,經(jīng)濟(jì)下行壓力較大,信用風(fēng)險(xiǎn)觸發(fā)的疊加期,具有合適的契機(jī)。

    大成基金也認(rèn)為,在2021年12月降準(zhǔn)后,1月MLF超量續(xù)作并且降息,體現(xiàn)了政策穩(wěn)預(yù)期、穩(wěn)增長的決心。

    大成基金分析,當(dāng)前實(shí)體經(jīng)濟(jì)依然面臨較大壓力,從地產(chǎn)方面看,房企預(yù)售資金監(jiān)管依然較嚴(yán),部分房企的資金壓力較大,行業(yè)出清仍在繼續(xù);制造業(yè)方面,上游原材料價(jià)格依然維持高位、終端需求恢復(fù)較為緩慢,使得中下游企業(yè)利潤空間受到擠壓,投資態(tài)度更加謹(jǐn)慎,制造業(yè)投資結(jié)構(gòu)仍然存在分化;居民消費(fèi)端,居民消費(fèi)修復(fù)在疫情反復(fù)下仍較為緩慢。大成基金認(rèn)為,綜合來看,當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增長對(duì)穩(wěn)增長政策訴求較高,中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議也提出了“各方面要積極推出有利于經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的政策,政策發(fā)力適當(dāng)靠前”的要求。

    創(chuàng)金合信基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魏鳳春表示,全球疫情重新成為市場關(guān)注的焦點(diǎn),但并沒有帶來美聯(lián)儲(chǔ)暫緩加息的預(yù)期。

    “中國全力保增長,人民銀行將中期借貸便利(MLF)中標(biāo)利率從2.95%調(diào)降到2.85%。西風(fēng)繼續(xù)緊,東風(fēng)持續(xù)暖,這是一個(gè)乍暖還寒的時(shí)期。”魏鳳春說。

    在乍暖還寒的市場中,投資者寄希望于央行降息,通過流動(dòng)性的釋放來對(duì)抗美聯(lián)儲(chǔ)提前加息帶來的流動(dòng)性收縮。

    但魏鳳春認(rèn)為,2022年的市場特征是盈利的稀缺性為王,宏觀主線是增長而不是流動(dòng)性,央行降息對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的定價(jià)不會(huì)產(chǎn)生根本的影響。

    魏鳳春指出,2022年1月17日央行將人民銀行將中期借貸便利(MLF)中標(biāo)利率從2.95%調(diào)降到2.85%,利率的下降是穩(wěn)增長的具體表現(xiàn),其目的是舒緩實(shí)業(yè)的融資成本。在美聯(lián)儲(chǔ)真正加息之前主動(dòng)出擊,體現(xiàn)了以我為主的政策邏輯。

    那么,降息能改變什么呢?

    魏鳳春認(rèn)為,一是為穩(wěn)增長提供了背書,政府積極行動(dòng)起來了。

    二是讓流動(dòng)性更加充裕,盡可能對(duì)沖流動(dòng)性預(yù)期收縮的沖擊,對(duì)成長型企業(yè)的估值提升提供了有力的支撐。

    三是,領(lǐng)跑的降息預(yù)期有可能透支穩(wěn)增長的力量,這也是市場擔(dān)心的。

    那么,在央行降息之下,該如何投資?

    魏鳳春表示,基于降息作用的有限性,建議投資者仍然需要穩(wěn)健投資,倉位適當(dāng),攻守兼?zhèn)洹>唧w而言,

    魏鳳春表指出,對(duì)權(quán)益資產(chǎn)而言,市場特征為消費(fèi)弱,周期偏弱,金融底部震蕩,科技仍有力量,數(shù)字經(jīng)濟(jì)帶來戰(zhàn)略布局機(jī)會(huì)。板塊看,醫(yī)藥板塊短期穩(wěn)定,結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)繼續(xù);新能源短期反彈概率大,但偏二三線品種,難創(chuàng)新高。板塊間和板塊內(nèi)部仍將高低切換,繼續(xù)關(guān)注元宇宙、穩(wěn)增長的新舊基建主線。

    海富通基金胡耀文指出,總體來看,未來或?qū)⑹?ldquo;穩(wěn)增長”和“新賽道”的交響曲。存量市場的背景下,今年的市場風(fēng)格切換或會(huì)比較頻繁。

    胡耀文認(rèn)為,短期來看,如果未來沒有出現(xiàn)大幅的數(shù)據(jù)、政策超預(yù)期,那么成長風(fēng)格或?qū)⒅鼗貜?qiáng)勢。看未來一個(gè)月,部分賽道股業(yè)績的成長性或會(huì)明顯地優(yōu)于傳統(tǒng)周期,體現(xiàn)在一季報(bào)和年報(bào)上。

    成長賽道中,他主要關(guān)注三方面:

    一是智能汽車產(chǎn)業(yè)鏈,原因在于行業(yè)beta預(yù)計(jì)持續(xù)向上,未來一年的業(yè)績增速有望持續(xù)加快,剔除去年的缺芯因素,公司的業(yè)績估值基本合理,但由于大部分都是市值較小的公司,需要針對(duì)每個(gè)公司具體分析,把握細(xì)分領(lǐng)域投資機(jī)會(huì);

    二是元宇宙、信創(chuàng)、傳媒相關(guān)的應(yīng)用端,伴隨5G互聯(lián)網(wǎng)等硬科技的加速,應(yīng)用端的發(fā)展將隨之而來,新的商業(yè)模式也將出現(xiàn);

    三是軍工行業(yè),前期已出現(xiàn)較大回調(diào),未來需求的確定性相對(duì)較高。

    博時(shí)基金認(rèn)為,調(diào)整后的A股尤其是低估值交易性價(jià)比不足矛盾非常突出,應(yīng)降低倉位,謹(jǐn)慎追高低估值。

    博時(shí)基金指出,“結(jié)構(gòu)上,本輪成長股先于低估值方向改善交易性價(jià)比,春節(jié)后調(diào)整充分后成長率先企穩(wěn)占優(yōu)概率大,建議用時(shí)間換空間,推薦依然沿著景氣延續(xù)+景氣預(yù)期反轉(zhuǎn)布局。例如景氣預(yù)期反轉(zhuǎn)包括12月供需兩旺的汽車及汽車零部件、景氣延續(xù)包括軍工和鋰電池,以及新能源基建等。”

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