本報記者 王僖

    2021年在國際大宗原材料價格上漲背景下，化工行業整體呈現高景氣。根據東方財富Choice數據，截至2022年1月15日，429家申萬行業1級化工類滬深A股上市公司中，已有65家公司披露了業績預告，其中有61家實現業績預喜（預增、略增、扭虧）。

    “2021年整個工業呈現出全面繁榮的狀態，幾乎所有的重要工業品都迎來了較好的需求，而伴隨著大宗商品的上漲，呈現出量價雙漲的狀態。”中國銀行研究院研究員王梅婷接受《證券日報》記者采訪時表示，旺盛的需求和化工行業近年來相對緊縮的供給形成共振，帶動化工產品價格快速上漲，助推行業在2021年形成高景氣行情。

    但行業高景氣在2022年還能否延續，是市場普遍關心的問題。采訪中，多位業內人士和行業研究人士對此持相對樂觀預期。“穩”字則將是行業今年普遍的追求。

    多個化工品種行情高景氣

    東方財富Choice數據顯示，截至1月15日，上述65家已披露2021年度業績預告的上市公司中，顯示業績“預增”的有53家，業績“略增”的有4家，另外有4家公司2021年實現了扭虧為盈，只有雙箭股份、爭光股份、高盟新材、奧克股份4家公司預計2021年度較2020年度業績有所下滑，但4家公司2021年度也均實現了盈利。

    61家業績預喜的公司中，寶豐能源以預計實現歸母凈利潤68億元至72億元，暫列首位；增幅方面，61家業績預喜的公司中，有48家預告歸母凈利潤增長上限超過100%，其中和邦生物預告增幅最高超79倍、遠興能源預告增幅最高超73倍，此外，東方盛虹、云天化也都有超10多倍的大幅增長。

    根據上述公司的相關預計預告，在順周期下，化工多品種價格2021年度屢創新高，基礎化工類產品包括丁辛醇、草甘膦、醋酸、尿素、PVC等在內的多種化工品種行情深度演繹；“雙碳”戰略下，新能源產業快速增長，相應地帶動上游電池材料產品、光伏材料等需求快速增長，給相關公司業績帶來支撐。

    寶豐能源表示，公司歸母凈利潤較2020年同期有大幅提升，主要受益于產品銷售價格的提升，如公司主要產品雙甘膦、草甘膦、純堿、氯化銨、玻璃，受益于環保要求提升以及疫情導致的落后產能進一步出清、產能擴張受到限制，疊加下游需求增長，從而帶動銷售價格上漲，使公司能獲得合理的運營利潤。

    石大勝華方面表示，隨著新能源汽車市場快速增長，公司供應電池系統的碳酸脂系列產品的銷量和銷售收入有較大增加。同樣受益于“雙碳”戰略的阿科力也表示，由于風電行業保持高景氣，聚醚胺作為風電葉片的成型材料之一，需求量保持高增長，而由于全球原油價格持續走高，受聚醚胺產能限制，聚醚胺產品價格去年全年一直處于穩步上行狀態。

    王梅婷對《證券日報》記者表示，過去幾年由于經濟形勢普遍偏弱，包括化工品在內的各個重資產行業資本不充足，新增產能不夠，而2021年在國際大宗原料上漲的背景下，旺盛的需求和相對緊縮的供給形成共振，帶動多品種化工品價格快速上漲。

    香頌資本執行董事沈萌接受《證券日報》記者采訪時也分析稱。“大宗商品價格上漲后，化工行業頻繁的漲價，將成本壓力轉嫁給下游，保證了行業自身的利潤空間，也是2021年度化工行業實現盈利的主要原因。”

    產能突破與成本控制并重

    行業順周期是業績重要的支撐因素，也給此前多年處于“資金不充足”狀態的化工行業帶來了享受順周期紅利，結合自身特色加速產業鏈調整布局的機遇。

    根據東方財富Choice數據，上述65家上市公司，在其“業績預告變動原因”中，除了表示順周期下主營產品價格高位運行外，絕大多數還將公司加速產業布局、進行生產結構調整、推行降本增效等原因列為業績獲得提升的重要因素。

    其中，如東方盛虹、華爾泰、蘇博特、安納達等多家公司在業績預告時均表示，報告期內有新項目投產，給公司業績帶來了助力。安納達即表示，報告期內，磷酸鐵市場持續景氣，產品供不應求，公司5萬噸/年電池級磷酸鐵擴建工程按期建成投產，磷酸鐵產量、銷量、營業收入和利潤同比均大幅度增長。

    化工大省山東的多家上市公司同樣深諳順周期下單純靠產品價格上漲實現的利潤早晚會回落的道理，因此也在加速產業鏈布局。以齊翔騰達為例，據《證券日報》記者了解，公司2021年初就建成投產了丁腈膠乳二期10萬噸/年裝置，后又開工環氧丙烷項目，3月份公告擴建20萬噸/年順酐項目、建成投產20萬噸/年MMA及配套項目二期，6月份公告擴建8萬噸/年甲乙酮項目，而2021年年初開工的環氧丙烷項目已于12月份實現首臺進口核心塔類設備的運輸進場。

    齊翔騰達相關負責人此前接受記者采訪時即表示，公司現在在碳四產業鏈穩步發展的基礎上，加速推進PMMA、丙烷脫氫、環氧丙烷、異壬醇等新項目建設，目的就是要瞄準高附加值的精細化工品及化工新材料領域，進一步向下游高端化技術延伸，實施高壁壘，一體化、多元化的發展戰略。

    此外，報告期內，還有振華股份、遠興能源等多家公司通過并購重組或子公司股權轉讓，實現了自身產業鏈的補鏈、延展、強鏈等，讓公司主業更加壯大。

    與此同時，多家實現業績高增長的公司都表示，圍繞穩產高產和節能降耗，嚴抓基礎管理，進一步提升精細化管控水平，對于化工類企業提質增效、提升盈利能力也至關重要。

    維持樂觀預期但求穩為主

    2022年化工行業能否延續這種高景氣行情？

    “近期化工業行情的確不如2021年，因為我國經濟形勢也出現了明顯的放緩態勢。”王梅婷對《證券日報》記者說。但王梅婷認為，國家正在采取一系列政策提振經濟，而且今年保經濟增長是首要任務。因此，預計2022年煤炭、化工和原油化工將會較2021年有更加樂觀的預期。

    “預計能源管控指標和數據、原材料約束不會像去年那么嚴格，因此預計今年化工行業面臨的能耗、碳排放等約束會較去年明顯減弱。隨著煤炭需求下降后，會釋放足夠的原料空間，也會使得煤化工、原油、化工等原材料價格相對平穩。”王梅婷說。

    近期，多家研究機構也對多品類化工產品2022年的發展格局做出了預判，整體來看，多數維持樂觀預期，并以求穩為主。

    如鈦白粉行業，2021年鈦白粉市場處于景氣周期，產品供不應求，2021年末以來掀起的新一輪鈦白粉提價潮仍在上演。申港證券分析認為，鈦白粉的價格上揚將會對相關公司的業績起到增厚作用，而考慮到鈦白粉的供需依舊向好，預計2022年行業景氣格局有望延續，同時隨著中小型企業逐漸退出，鈦白粉行業將迎來加速洗牌，行業龍頭的規模優勢將愈發凸顯。

    東亞前海證券結合磷化工板塊2021年前三季度和季度行業情況，預計磷化工板塊2021年年報整體將表現亮眼，同時認為，隨著多家磷化工企業相繼披露在新能源業務方面的布局，業內更加看好2022年磷化工板塊的發展。

    此外，化工新材料是化工行業未來發展的重要方向之一。山西證券分析認為，碳中和背景下，傳統化工行業迎來新一輪供給側改革，下游需求增速放緩，未來競爭主要體現在一體化建設，成本和效率為主要競爭門檻，業內龍市占率有望進一步提高。而新材料領域的下游仍處于快速增長階段。隨著國內研發能力和服務能力的提高、相關政策的支持，化工新材料行業將迎來加速成長期。

（編輯 才山丹）