本報記者 矯月 見習記者 張曉玉

    12月9日，A股家居板塊掀漲停潮。惠達衛(wèi)浴、金牌櫥柜、美克家居、恒林股份、亞振家居等多只個股漲停。

    對此，中南財經(jīng)政法大學數(shù)字經(jīng)濟研究院執(zhí)行院長盤和林表示，“首先，要明確當前家居板塊是修復行情，而非強勢周期行情。其次，家居板塊主要的利好消息是房地產(chǎn)政策放松。再者，海運價格逐步走穩(wěn)，一定程度上緩解了家居行業(yè)原材料的成本。最后，雙十二臨近，電商平臺多元化商品銷售，逐漸向家裝領(lǐng)域聚焦。”

    政策頻出利好家居板塊

    近期，我國相繼出臺多個文件，促進家具、家裝、家電消費。12月8日，國新辦舉行國務院政策例行吹風會，介紹《“十四五”推進農(nóng)業(yè)農(nóng)村現(xiàn)代化規(guī)劃》有關(guān)情況。會議中提到，推動農(nóng)村居民消費梯次升級。多措并舉增加農(nóng)民收入，發(fā)展壯大鄉(xiāng)村富民產(chǎn)業(yè)，完善農(nóng)民工就業(yè)支持政策，賦予農(nóng)民更多的財產(chǎn)權(quán)利，提高農(nóng)民土地增值收益分享比例，實施農(nóng)村消費促進行動。鼓勵有條件的地區(qū)開展農(nóng)村家電更新行動，實施家居家裝下鄉(xiāng)補貼和新一輪汽車下鄉(xiāng)。促進農(nóng)村居民耐用消費品更新?lián)Q代。11月召開的國常會也提出，促進家電家具家裝消費，鼓勵有條件的地區(qū)對淘汰舊家電家具并購買綠色智能家電、環(huán)保家具給予補貼。

    中金公司在研報中表示，隨著農(nóng)民收入的不斷增加及農(nóng)村居民消費升級趨勢，將大力提振家居消費的需求，帶來廣闊的家居消費市場。目前家居龍頭企業(yè)不斷完善渠道布局，積極下沉，低線市場滲透持續(xù)加強，有望享受農(nóng)村居民家居家裝新增量及消費升級帶來的雙重紅利。

    東方證券在研報中指出，2021年二季度以來由于地產(chǎn)新房銷售、二手房成交增速均自高位回落，以及恒大事件造成地產(chǎn)商整體流動性緊張，市場對家裝需求走弱的擔憂加劇，家居、廚電等地產(chǎn)后周期板塊估值受到壓制。結(jié)合近期政治局會議定調(diào)促進房地產(chǎn)業(yè)“良性循環(huán)”，以及降準等政策信號，盡管當前家具家裝下鄉(xiāng)補貼細則尚未明確、對基本面影響程度難以量化，考慮到當前市場對于地產(chǎn)后周期板塊的預期相對較低，后續(xù)政策出臺有望推動需求端迎來邊際改善，板塊預期有望相應扭轉(zhuǎn)。

    IPG中國首席經(jīng)濟學家柏文喜在接受《證券日報》記者采訪時表示：“家居板塊強勢拉升有著行業(yè)背景變化與政策前景的雙重影響。從行業(yè)背景層面來看，房地產(chǎn)行業(yè)在頻繁的涉房金融政策微調(diào)與降準刺激下有望回暖，自然會打動家居行業(yè)的市場需求；而促進農(nóng)村消費的家裝下鄉(xiāng)補貼政策，也將有力啟動農(nóng)村家居大市場，這對于家居行業(yè)的未來是巨大的利好。”

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    當前家居龍頭企業(yè)估值普遍已回落至歷史中位以下水平，上游地產(chǎn)基本面回落壓制估值，據(jù)統(tǒng)計，2021年以來家居龍頭企業(yè)PE（2022E）均處于歷史20%分位以下水平。隨著政策刺激，家居板塊后市發(fā)展如何？

    東方證券分析師李雪君表示，考慮到后續(xù)地產(chǎn)需求端刺激政策加碼有望帶動銷售回暖，前期壓制地產(chǎn)后周期板塊估值的因素正逐步緩解，后續(xù)家居家裝下鄉(xiāng)補貼政策出臺有望帶動裝修需求改善，優(yōu)質(zhì)龍頭企業(yè)有望迎來估值修復行情。

    盤和林認為，“家居行業(yè)后期主要的支撐動力取決于房地產(chǎn)行業(yè)交付情況和房貸按揭的額度狀況，家居行業(yè)存量市場比較穩(wěn)定，增量市場主要依托于新房裝修。一次性交付貨值較高，所以對房地產(chǎn)行業(yè)的依附性比較強”。

    在柏文喜看來，房地產(chǎn)行業(yè)的回暖和農(nóng)村家裝市場政府補貼都是長期性的，因此家居板塊后續(xù)上漲也就有了長期的相關(guān)動力支撐。

（編輯 張偉 才山丹）