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股價漲幅遠不及利潤增厚 鋼鐵板塊未來估值優勢引關注

2021-11-21 18:08  來源:證券日報網 李正

    本報記者 李正

    今年以來,鐵礦石價格經歷了過山車般的走勢,同時,其引發的鋼企盈利大增也引起了不少投資者的關注。

    中國鋼鐵工業協會數據顯示,中國鐵礦石價格指數(CIOPI)中進口鐵礦石自今年5月12日的853.71歷史高點開始,在經歷了近兩個月的高位震蕩后,于7月7日開始持續下跌至11月12日的317.65,累計跌幅158.56%;同期,國產鐵礦石價格指數累計跌幅為44.27%。

    相比鐵礦石價格,鋼材價格跌幅則較為平緩。協會最新數據顯示,鋼材綜合價格指數(CSPI)自5月14日174.81高點以來震蕩下跌,截至11月12日累計下跌27.78%。

    物產中大歐泰有限公司產研部經理周文科在接受《證券日報》記者采訪時表示,5月份以來,相比鐵礦石價格的下跌幅度,鋼材價格指數跌幅較小,也成了年初以來鋼企盈利同比大幅增長的關鍵因素,他同時表示,從鋼材需求端的角度來看,前三季度鋼材需求相對也比較好。

    事實上,正如周文科所說,今年以來鋼企盈利與去年相比,獲得了較高增長。

    東方財富Choice金融終端數據顯示,A股市場普鋼板塊(按申萬行業分類,下同)24家上市公司,2021年前三季度合計實現歸屬于母公司股東的凈利潤825.64億元,同比增長177.25%,有18家上市公司同比增長。

    那么,鐵礦石的價格下跌將持續到何時?鋼企未來應該如何為原材料價格回暖做出準備,以穩定經營?

    冬拓投資基金經理王春秀在接受《證券日報》記者采訪時表示,我國鋼鐵產量占全球總產量的60%,每年進口鐵礦石金額超1000億美元。打壓鐵礦石價格不僅是國內鋼鐵企業的經濟訴求,也是確保國家資源、能源安全和外匯安全的政治訴求,鋼鐵行業的兼并重組和限產政策會長期存在,直至鐵礦石價格回歸理性。

    “雖然經過幾個月的大跌,但是鐵礦石價格仍然處在歷史較高水平。”王春秀進一步表示,國家通過鋼鐵行業兼并重組提升議價權、通過壓減粗鋼產能降低鐵礦石需求的產業政策會長期存在,鐵礦石仍然有很大的下跌空間,趁價格大跌抄底的做法并不理性。

    水木長量資本總經理楊英華補充表示,鋼企可以用于穩定經營的鋼鐵期貨產品,其走勢與房地產發展方向有關,其中熱卷不銹鋼等和房地產相關性低一些,螺紋鋼高度相關。鑒于鐵礦石今年跌幅遠遠大于螺紋鋼,雖然焦炭價格上漲,但鋼企正常經營也會實現利潤增厚,只是相關品種價格波動幅度較大,未來不可知性很強。

    此外,據《證券日報》記者了解,雖然鋼企前三季度盈利情況十分理想,但A股市場普鋼板塊整體走勢卻并不十分匹配。數據顯示,截至11月19日收盤,普鋼板塊指數(850411.SWI)年內累計上漲26.57%。股價與盈利的差距,也引發了部分投資者對鋼鐵板塊明年是否具備一定估值優勢的猜想。

    對此,私募排排網研究主管劉有華在接受《證券日報》記者采訪時表示,看好未來鋼鐵板塊的左側布局機會。

    劉有華分析稱:“一方面,近期的快速下跌,使得鋼鐵板塊估值優勢再次得到凸顯。另一方面,鋼鐵作為一個高耗能行業,雙碳目標、能耗雙控等政策的制約下,行業產量會受到明顯壓制,我國已經正式步入到鋼鐵減量化階段,同時焦煤、焦炭以及鐵礦石價格在大幅回落,成本端的下降和限產將利好鋼企的利潤提升。”

(編輯 上官夢露)

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