本報記者 徐一鳴

    煤炭漲勢未止，原油接力上攻。受到近期原油庫存下降、美灣石油產能仍未恢復、美元走軟等消息影響，國內原油期貨主力合約價格自8月23日觸及395.2元/桶低點后持續反彈，至今累計漲幅達12.51%，截至9月3日，漲幅達3.90%，報收456元/桶，同時逼近8月初新高。

    海外市場方面，WTI原油期貨、布倫特原油期貨價格自8月23日以來期間累計漲幅均超10%，截至9月3日記者發稿，價格分別為70.02美元/桶和73.31美元/桶。

    油價上漲對全球投資和消費或構成抑制作用

    原油作為經濟發展運行的基礎元素，往往與經濟運行相關，由于產油國受到多種因素影響的不確定性。原油價格持續上漲對全球的投資和消費或構成抑制作用。

    同花順數據顯示，1月份-7月份我國加工原油4.12億噸，同比增長8.9%；原油產量1.16億噸，同比增長2.4%；原油進口3.02億噸，同比減少5.69%；原油表觀消費量4.17億噸，同比減少3.85%；對外依存度72.12%，處于歷史高位。

    中國國際經濟交流中心經濟研究部副部長劉向東在接受《證券日報》記者采訪時表示，作為全球重要的石油生產國、消費國和貿易國，中國可能從國際油價持續上漲中受到沖擊，會因此承受輸入性通脹風險。邏輯上講，國際油價上漲對中國宏觀經濟層面有四種影響：一是通過原油進口成本抬升惡化對外貿易依存狀況，對石油進口行業形成增稅效應；二是通過原材料價格走高傳導使整體物價水平上漲，三是增加原料進口生產廠商采購成本，進而影響廠商利潤狀況和未來投資行為，四是通過物價水平上漲和企業利潤壓縮，降低中國居民的福利水平，抑制居民消費擴張。

    劉向東進一步認為，有關實證研究表明，國際油價上漲盡管可能影響到中國的生產者物價指數（PPI）并有限影響消費者物價指數（CPI），甚至影響到中國的進出口貿易，但是對中國的利率和實際GDP并沒有顯著的影響。

    中長期油價難以在高位運行

    業界認為，原油價格上漲對相關行業產生一定影響。尤其對新能源產業、上游能源企業、煤炭行業等發展產生積極作用。

    第一，在“雙碳”背景下，原油等傳統能源價格持續上漲，側面體現出新能源發展優勢所在。

    北京特億陽光新能源總裁祁海珅對《證券日報》記者表示，原油價格的上漲對于新能源行業來說，是直接的利好，會激發更多的消費者和工業用戶尋找替代能源來降低成本，在“雙碳”目標下，新能源產業要在未來的能源系統中充當主力軍的作用，這必然會對整個能源產業鏈包括我國的電力系統產生深遠的影響。

    第二，上游能源企業受益于油價上漲，相關公司財報指標將有所改善。以石油行業上游公司洲際油氣、新潮能源、中國石油等為例，3家公司中報歸母凈利潤均實現同比翻番。

    第三，煤炭替代效應顯現。原油價格上漲導致制造業企業考慮使用煤炭等資源品，從而減少成本壓力。值得注意的是，在環保政策趨嚴背景下，還需考慮到相關政策指引、企業自身因素等問題。

    展望未來，劉向東表示，隨著全球需求的逐步復蘇，全球原油需求的穩步增長不會對國際油價上漲形成風險溢價，而供應中斷和金融市場炒作的預期可能引發國際油價的波動。由于原油庫存具有“緩沖器”作用，供求因素對油價波動解釋力度有所減弱，政治因素、金融因素等影響更為顯著。短期內從以上因素可以看到對國際油價形成有效支撐，國際油價可能穩定在每桶60美元左右，但中長期看供給過剩和“雙碳”壓力下國際油價難以運行在高位。

    醞啟國際貿易有限公司研究員馮默涵告訴《證券日報》記者，從最新全球制造業PMI數據來看，主要經濟體的制造業擴張勢頭都有放緩的跡象，預示著經歷了2020年至2021年初海外經濟重啟帶來的需求爆發后，原油需求逐步達到本輪經濟復蘇的高點。

（編輯 上官夢露）