本報記者 謝若琳

    民辦教育始終是教育事業的重要組成部分。根據教育部數據，2020年，全國共有民辦學校18.67萬所，占全國各級各類學?？倲档谋壤^三分之一；在校生5564.45萬人，占比接近五分之一。

    一位教育行業券商分析師對《證券日報》表示，民辦教育通?？梢苑譃槿髽I務板塊：K12教培、成人非學歷職業教育與高等教育。自“雙減”政策落地后，非學歷職業教育與高等教育成為各大集團搶占的風口。

    相對來說，高等教育的門檻更高，資本化程度更低。“過去民辦高校往往是以獨立學院的身份存在，參與公司眾多但資本化程度較低，集團化程度不夠。”該分析師進一步表示，在今年《民辦教育促進法實施條例》發布后，民辦高校未來走向更為清晰，引發一批高校上市潮。

    最近一個月來，華南職業教育、通才教育、天有教育、景大教育等民辦高校紛紛走上赴港上市之路。

    獨立院校走向轉設之路

    馮小峰（化名）是2008屆中國傳媒大學南廣學院（以下簡稱‘南廣學院’）攝影系的學生，他萬萬沒想到畢業7年后，“南廣學院”卻不復存在。

    2003年，中國傳媒大學與上市公司華夏視聽教育關聯公司南京美亞簽訂一份50年的合作協議，向南廣學院提供若干教育相關服務及許可權，并收取年費。2004年3月份，中國傳媒大學南廣學院作為獨立學院獲批，當年9月份正式揭牌開課，華夏視聽教育為所有方，南京美亞為主要舉辦方。

    2018年8月10日，教育部研究起草了《民辦教育促進法實施條例（修訂草案）（送審稿）》，其中明確規定，公辦學校不得舉辦或者參與舉辦營利性民辦學校。“公辦學校舉辦或者參與舉辦非營利性民辦學校的，應當經主管部門批準，并不得利用國家財政性經費，不得影響公辦學校教學活動，不得以品牌輸出方式獲得收益。”

    2019年7月份，南京美亞、南廣學院與中國傳媒大學訂立終止協議，前述二者向中國傳媒大學一次性支付1.6億元。南廣學院從獨立學院轉變為民辦高等教育機構，并于2020年3月份更名為“南京傳媒學院”。

    2020年，華夏視聽教育上市時，在聆訊后資料集的風險因素中明確表示，旗下大學成為營利性民辦學校后，可能失去所得稅豁免的稅務優惠待遇。同時，在終止與中國傳媒大學合作后，學校將在招生及就業方面將面臨重大不確定因素。

    2020年5月份，教育部印發的《關于加快推進獨立學院轉設工作的實施方案》中提及把獨立學院轉設作為高校設置工作的重中之重。教育部規定，到2020年末，各獨立學院全部制定轉設工作方案，同時推動一批獨立學院實現轉設。

    南廣學院只是民辦獨立院校的縮影。

    獨立學院是依托于高校品牌、與社會組織和個人合作、基本實現完全獨立自主的本科院校，不過在實際操作過程中部分獨立學院野蠻生長亂象頻發。興業證券研報指出，高校獨立學院本身是一項三方共贏的舉措，地方政府獲得高教資源完成擴招任務，投資方切入教育產業取得經濟收益，高校授權品牌獲得辦學收入充實本部經費。在巨大的利益下，辦學亂象頻發，部分獨立學院在沒有審批的情況下直接招生，而部分獨立學院完全無法獨立運營占用本部大量教學資源成為“校中校”，甚至出現獨立學院直接頒發本部畢業證“三本變一本”的丑聞。

    經歷多輪整治后，獨立院校走向轉設之路，轉設路徑為：轉為民辦、轉為公辦、終止辦學。在此背景下，民辦高等教育市場，迎來更為廣闊、規范的市場空間。

    高教板塊已現小巨頭

    資本市場上，高教板塊迎來了前所未有的關注度。

    某教育集團從事戰投工作的從業人員告訴記者，今年K12板塊政策收緊，尤其是“雙減”政策后，成人教育成為新風口。“我們也考慮過高校板塊，這一領域以往在資本市場都很低調，以獨立學院為主，今年有集團化并購擴張的趨勢。”

    “‘雙減’政策與高教板塊關系不大，所以對公司沒有影響。長久來看，國家需要高質量的技術技能人才，一直支持高等職業教育。”新高教集團相關負責人對記者表示，目前，集團的人員流動情況正常，并沒有裁員，也沒有裁員的計劃。相反，集團還在持續加大人力成本投入力度，尤其是師資隊伍建設方面的投入力度。

    7月份以來，多家民辦高校赴港上市，綜合來看，這些學校的募資用途主要集中在擴大院區規模、提高教學質量及并購其他學校方面。

    “對于民辦高校來說，一個院區的可容納學生人數是有限的，目前上市的民辦高校學生人數基本都趨于飽和，增長只能依賴兩方面：一是漲學費、漲學雜費；二是擴大學校規模。”上述券商分析師表示，外延式并購成為民辦高校上市后的一大擴展路徑。

    以新高教集團為例，2017年該集團在港交所成功上市時，學生總數為4.65萬人。上市前，該集團旗下擁有云南學校（云南工商學院）、貴州學校（貴州工商職業學院）兩所學校，正在投資東北學校（哈爾濱華德學院）、華中學校（湖北民族學院科技學院），籌劃新建西北學校（西北工商職業學院）。

    上市后，新高教集團不斷擴張，2020年7月份，公司以1.52億元進一步收購廣西學校（包含廣西英華國際職業學院、廣西欽州英華國際職業技術學院、廣西英華國際職業學院附屬中學）39%股權；今年4月份，公司在淘寶網司法拍賣網絡平臺上，以6.74億元的價格拍下鄭州學校（鄭州城市職業學院）。截至2021年6月末，新高教集團已經成長為涵蓋8所高教學院的中型教育集團（含鄭州學校）。

    “高教板塊的小巨頭已經出現，比如旗下擁有13所學校的中教控股，在校學生約25萬人；擁有20所學校的希望教育，在校學生約20萬人；擁有8所學校的新高教集團，在校生約12.6萬人。”上述分析師認為，隨著政策逐漸明朗，未來高教板塊將進一步集中化，行業巨頭仍有并購空間。