水泥熟料產能置換比例從原來的1.5:1和1.25:1,分別提高到2:1和1.5:1。
進入8月,天氣好轉,水泥行業也迎來放晴。
截至8月3日收盤,受多地水泥價格迎來回升消息影響,A股水泥板塊異動拉升,華新水泥(600801.SH)漲幅達3.99%;海螺水泥(600585.SH)、塔牌集團(002233.SZ)、中國鐵物(000927.SZ)等股拉升上漲。同日,百年建筑網水泥價格指數為453.50元/噸,周環比上漲1.73%。
事實上,這種上漲趨勢已在市場持續數日。8月2日,百年建筑網水泥價格指數為451.16元/噸,環比上漲1.01%,其中華東、華南、華北、華中指數環比均有上漲,主要由于跌勢基本結束,7月末多地陸續通知上漲,拉升區域內價格水平;8月1日,中國水泥網行情數據顯示,國內多地宣布上調水泥價格,其中江西多地漲價60元/噸,廣西玉林、云南保山和安徽部分地區上調50元/噸,而江蘇與浙江多地,水泥價格上調20-30元/噸。
中國水泥網水泥大數據研究院高級分析師魏瑜分析稱,從短期來看,隨著雨季結束,長江中下游流域需求有望率先季節性回升,八月上中旬水泥價格或可迎來止跌恢復。
天風證券分析師鮑榮富也分析稱,“7月底,盡管國內大部分地區仍然受臺風、高溫天氣影響,下游需求出現階段性回落,但水泥價格已經企穩,局部地區出現小幅反彈。進入8月份,隨著不利因素消退,下游需求回升,且在生產成本大幅增加的背景下,各地水泥企業將會積極推動價格修復上調。”
上漲拐點將至
除了雨季結束水泥需求回升,供應偏緊也推動水泥價格反彈。
上海鋼聯百年建筑網水泥高級分析師江元林接受21世紀經濟報道記者采訪時表示,需求回升疊加供應減少,成為水泥行業本輪漲價的邏輯。
在江元林看來,由于電廠限電,大部分水泥廠,尤其是廣西、河南、浙江地區出現錯峰停窯,同時還有一部分水泥窯線有停窯檢修,因此水泥產品的供應量8月份會有下降。
此前,河南省發改委保障省內電煤供應的調度通知文件引發關注。通知提到,7月11日晉東南地區暴雨致使侯月線、太焦線中斷,對河南省省外電煤運輸產生較大影響,為確保省內電煤供應,要求河南能化集團、平煤集團、鄭煤集團、神火集團及其他煤炭生產企業,所有煤礦生產電煤一律不得售往省外。
事實上,早在2010年也曾發生大規模的“限電潮”,華東地區水泥價格因限電限產舉措開始的早,水泥價格漲幅遠遠超出預期。截至當年10月,杭州、合肥、上海、南昌等地水泥價格累計上漲逾100元/噸,同比漲幅達20%~40%。
這種情況下,下游粉磨站企業熟料庫存逐漸降低,因此供應有了偏緊趨勢。此前市場已有消息,長三角已有水泥企業為保證自家熟料夠用,暫停所有熟料外銷。日前,江蘇天山水泥集團發布通知稱,粉磨企業面臨斷料停產。
此外,水泥行業置換新規落地也對水泥價格回升有利。天風證券分析師王濤表示,水泥行業置換新規落地,對置換比例及跨省置換指標進一步收緊,有利于優化水泥行業供給格局,壓減過剩產能,且目前部分省份已明確提出嚴禁新增產能,未來水泥行業供給端有望迎來實質性改善。此外,今年海運費上漲,外來熟料進入對本地水泥價格的擾動因素將明顯減弱,在基本面好轉+生產成本大幅增加的背景下,水泥企業將會積極推動價格修復上調。
7月20日,工業和信息化部印發了修訂后的《水泥玻璃行業產能置換實施辦法》(以下簡稱《實施辦法》),對置換比例及跨省置換指標進一步收緊,并要求從2021年8月1日起執行。按照即將執行的《實施辦法》,水泥熟料產能置換比例從原來的1.5:1和1.25:1,分別提高到2:1和1.5:1。
骨料需求大
自6月進入梅雨季以來,受梅雨、中高考、農忙及市場資金緊張等不利因素影響,下游需求表現疲軟,企業庫存不斷攀升,導致水泥價格持續回落。截至7月30日,百年建筑網水泥價格指數446.39,月環比下跌4.65%。
但受益于今年1-5月的旺盛需求,水泥企業上半年業績保持較高增長。冀東水泥在7月13日晚披露的2021年半年度業績預告顯示,公司預計上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤為12億元~13億元,比上年同期增長20%~30%。
不過,江元林同時指出,“由于煤炭價格依舊是持續高位狀態,下半年水泥行業利潤可能不敵去年同期。碳交易指標或成水泥行業利潤增長的突破點,通過處理生活垃圾、工業廢料、余熱發電等措施來實現減碳目標。”
鮑榮富則指出,在水泥主業面臨增長壓力下,骨料市場或將成為水泥企業新藍海。根據中國水泥網統計,目前骨料行業排名前10名的企業產能仍不足5億噸,占比不到3%,行業集中度遠低于水泥,2017年-2018年,國家關停砂石礦山近3萬余家。“隨著礦權管控趨嚴,骨料的資源屬性逐步凸顯,拿礦成本增加進一步提升了小企業進入門檻,而骨料業務毛利率較高,骨料業務有望成為水泥企業新的增長點,華新水泥、海螺水泥、中建材等企業在骨料布局方面具有先發優勢。”
7月23日,在第八屆全國砂石骨料行業科技大會上,南方路機固廢事業部副部長朱顯甫也表示,當前市場對精品骨料的需求越來越多,推動機制砂石產業高質量發展。而要實現機制砂對資源的有效替代,則離不開優質的加工設備及生產技術。
另一方面,考慮到新基建投資水平仍在持續增長,水泥行業或將直接受益。天風證券分析師武慧東指出,水泥行業下半年走勢或有好轉,一方面上半年政府專項債券合計新增額度為1萬億,距全年3.65萬億的發行目標仍有2.65萬億額度待發行,預計下半年專項債審批或加快,且降準釋放長期資金約1萬億元,或有助于下游資金面改善,旺季水泥價格反彈仍可期,同時因去年下半年基數較低,企業業績同比存超預期的可能。目前水泥企業估值已達近幾年新低,在碳中和及碳達峰目標下,供給端高能耗小企業預計加快出清,大企業市占率將進一步提升,估值存修復的機會。
根據國家統計局數據,6月份新入庫的5000萬元及以上的大項目達1萬多個,環比增長11.6%。1月份至5月份,新開工項目計劃總投資同比增長9%,兩年平均增速為8.4%,比前4個月提高0.9個百分點。
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