網上常見酒友的調侃:“一入醬香深似海,從此他香是路人”。在A股市場,醬酒同樣魅力十足,不少上市公司紛紛謀劃布局。6月21日,眾興菌業股價“一字”漲停,成為又一只“染醬”即漲的概念股。分析人士指出,去年以來,醬酒市場呈現爆發式增長,展現出高景氣度。在醬酒熱的大背景下,投資者也需要考量相關概念股的業績如何兌現、何時兌現等問題。
醬酒熱的成因
在今年4月的成都春糖會上,不少人用“勢不可擋”來形容醬酒熱。
據權圖醬酒工作室統計,醬香型白酒收入占比已從2010年的14.6%升至2020年的26.6%,超越清香型成為我國第二大白酒香型。醬酒熱背后,有哪些驅動因素?
“內外因素共同驅動醬酒快速發展。”川財證券食品飲料行業分析師歐陽宇劍分析,從外部來看,居民收入水平提升拉高了對白酒的需求,醬香酒特別是以茅臺為代表的品牌溢價和高單價滿足了這種需求。從內部看,醬酒口感獨特,產能總體較低,且提升難度大,凸顯稀缺性。此外,醬酒渠道利潤率較其他香型高,渠道方面的推動力足。
平安證券食品飲料行業分析師張晉溢認為,醬酒還能滿足消費者的投資、收藏需求,也是醬香熱的一大驅動因素。
不過,醬酒熱之下還有一些冷思考。
一位華東某大型券商的白酒行業分析師向中國證券報記者表示,目前的醬酒市場,不是基于口感消費或者品質消費,更多是品牌消費,在基礎消費培育方面不如清香和濃香做得扎實,而且由營銷帶動。該分析師坦言,醬酒市場還是需要一些基礎消費者的支撐,才能長久發展。
上市公司紛紛“染醬酒”
6月21日,眾興菌業股價“一字”漲停,誘因是公司公告擬收購一家醬酒企業。“染醬”就漲,眾興菌業不是個案。
前不久,來伊份在互動平臺表示,公司全資子公司已推出自有品牌醬香型白酒產品,之后股價迎來連續大漲。4月底,海南椰島宣布攜手糊涂酒業共同出資設立醬酒公司后,股價開始暴漲模式。4月初,水井坊“染醬”,之后股價一路上漲。還有老牌黃酒企業古越龍山涉足醬酒后,股價也出現異動。
從一線的“茅五瀘”,到二三線的山西汾酒、酒鬼酒等,再到最近的海南椰島、來伊份以及眾興菌業等。有投資者不禁發問,現在白酒股的邏輯是否已經出現了新的變化?分析人士表示,上市公司競相布局產業風口,之前也常有發生,比如礦產、手游等風口,不過當潮水退去,能夠真正實現雙輪驅動或是轉型成功的并不是多數,因此投資者對于醬酒概念股切莫過于“上頭”。
對于醬酒的發展趨勢,光大證券行業研報表示,參考濃香型白酒格局演變,長期看醬酒或將進入品牌競爭時代。在2003年行業進入黃金十年實現高速增長后,實力不足的濃香型酒企被逐漸淘汰,市場份額進一步向頭部企業集中,形成以五糧液、瀘州老窖等為代表的品牌格局。對于醬香型白酒,未來在產能、品質、品牌力、渠道運營等綜合能力突出的企業,才有望在最終的競爭中勝出。
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