香港恒生指數過去一周出現向上突破趨勢,重上10日、20日及50日等主要平均線,短線若守穩26000點仍可看高一線。港股11月收官理想,結束了月線六連跌,全月累計漲幅超過6%,對12月行情形成正面效應。短期投資者需留意外圍消息面動態,若無大利空出現,恒指有機會順勢站上27000點水平。
上周港股走出積極行情,更多地是受藍籌股自身走強提振,畢竟在連續下跌6個月之后,已累積不少反彈動能。尤其騰訊股價顯著轉強,11月累積反彈幅度超過一成半,上周四更一度重返320港元,帶動當日恒指也曾逼近27000點關口。不過,市場情緒也非絕對樂觀,大市交投仍相對保守,至上周五成交額方回到千億港元水平。而且,滬市港股通資金流上周出現持續凈流出,例如北水資金趁高套現騰訊,上周四單日出現超過7億港元的凈賣額。
港股11月在震蕩中反復抬升,一度走出獨立行情,但想徹底扭轉過去幾個月的調整格局,并繼續向上還需要外圍市場配合。上周美股觸底反彈,美聯儲傳遞“鴿派”言論利好市場氣氛,緩解全球市場緊縮壓力,也對港股帶來正面指引。但市場對美聯儲12月加息仍有較大共識,僅憧憬明年加息節奏或放緩,上周美國10年期國債收益率曾跌破3%,美元指數也反復跌落97關口。內地A股上周僅小幅收漲,未擺脫底部整理態勢,不過陸港通資金流顯示資金在積極北上,單是滬股通全周即有約百億元凈流入資金。
看恒指牛熊證資金流方面,截至上周四的過去5個交易日,恒指牛證合共獲得約7637萬港元資金凈流入,恒指熊證也累計約1.75億港元資金凈流入,有反手部署空單需求。街貨分布方面,截至上周四,恒指牛證主要在收回價25700點至26200點之間,過夜街貨相當約3410張期指合約;恒指熊證街貨分布在收回價26900點至27300點之間,相當約3054張期指合約。
個股資金流數據方面,騰訊的相關認購證過去一周出現約1.23億港元資金凈流出,同時,牛證亦有約2050萬港元資金凈流出;反觀,看空騰訊的資金進場部署空倉,認沽證及熊證分別獲得約1.05億及4,210萬港元資金凈流入。至于平保及美團,相關認購證及牛證分別獲得約3000萬及1780萬港元資金凈流入。
權證引伸波幅方面,指數權證引伸波幅普遍上升,以三個月貼價場外期權為例,恒指的引伸波幅上升0.6個波幅點至21.9%,國企指數的引伸波幅上升0.1個波幅點至23.2%;個股板塊方面,信息科技股騰訊的引伸波幅下跌約0.7個波幅點至34.1%;國際銀行股匯豐的引伸波幅微升約0.1個波幅點至20.8%;港交所的引伸波幅下跌約0.8個波幅點至25.9%。
近期期權市場的引伸波幅維持較高水平,與大市及相關正股近期波幅收窄的情況有背馳的跡象,投資者憂慮大市或再次轉趨波動。權證部署策略上,條款選擇上主要考慮時間值損耗方面,不宜挑選年期較短的條款。此外,在行使價選擇方面也要審慎,盡量避免過于價外,例如價外10%以上的條款,這類價外證的價格變化敏感度較低,需要正股變動較多的情況下才能令權證價格變動一格,日內操作爭取利潤的難度很高。不過,若選擇價格變動較敏感的貼價或價內條款部署時,也要留意其波動性較大的風險,在入市資金上調節至適合投資者本身能承擔的風險。
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