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明星公司紛至沓來 港股下半年IPO或井噴

2018-05-31 06:41  來源:中國證券報(bào)

    雖然港股市場長期占據(jù)全球最大首次公開募股(IPO)市場的寶座,但是今年在上市新政的刺激下,IPO將迎來新的爆發(fā)期。上半年IPO數(shù)量已遠(yuǎn)超同期,機(jī)構(gòu)普遍預(yù)計(jì)下半年將迎來真正意義上的“井噴”。分析人士表示,港股市場IPO“井噴”雖然提升市場總體交投,但是IPO市場“過熱”,也讓投資者擔(dān)心港股市場的承受能力,包括資金面趨緊、投資關(guān)注度過于集中以及大面積的“破發(fā)潮”。

    IPO爆發(fā)期將至

    今年4月港股市場頒布醞釀已久的上市新政,放寬赴港上市門檻并接受“同股不同權(quán)”公司赴港上市,引得一眾內(nèi)地企業(yè)紛紛“摩拳擦掌”,其中不乏小米、滴滴、海底撈、螞蟻金服等一眾明星公司的身影。

    據(jù)萬得數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示,A股2017年新上市公司438家,港股新上市公司有183家,A股是港股的2.39倍。然而2018年,最新數(shù)據(jù)顯示,1-5月港股新上市公司83家,A股僅52家,港股開始出現(xiàn)明顯的反超。除了已經(jīng)上市的公司數(shù)據(jù),IPO公司的申報(bào)情況反映了未來IPO市場的“潛力”。數(shù)據(jù)顯示,2018年以來A股市場新增IPO申報(bào)公司23家,去年同期為107家,出現(xiàn)明顯下滑;而港股市場過去5個(gè)月新增IPO申報(bào)公司數(shù)為176家,去年同期僅為97家,接近翻倍。

    在港股牛市的背景下,2017年香港主板和創(chuàng)業(yè)板的新股數(shù)量已經(jīng)創(chuàng)下歷史新高,2018年一季度港股市場60只新股發(fā)行,再次刷新新高紀(jì)錄。但是這僅僅是開始,摩根大通全球股票資本市場主管LizMyers表示,摩根大通參與的每10宗中國科技企業(yè)IPO中,過去有8到9宗是在美國上市,目前已經(jīng)變成8到9宗在香港上市,2018年將是巨型IPO頻出的一年。同時(shí),港交所總裁李小加日前在香港LME亞洲年會上表示,預(yù)計(jì)更多公司將會在今年8月以后在港股市場上市,而9月到11月將是上市的高峰期。

    市場“過熱”引擔(dān)憂

    港股市場2018年推出上市新政,使得香港成了中國新經(jīng)濟(jì)公司IPO的首選之地,但面對即將撲面而來的IPO“井噴”,投資者出現(xiàn)對市場“過熱”的擔(dān)憂。

    首先,資金面壓力或?qū)⒋蠓黾印8酃墒袌鲑Y金面2018年本身就面臨內(nèi)外多重壓力,不僅包括美元走強(qiáng)和美國加息預(yù)期導(dǎo)致資金回流美國,并且港元匯率持續(xù)走弱,港金管局買入港元控制匯率,使銀行間結(jié)余大幅下降,銀行間拆息上升。此外,由于A股“入摩”在即,港股通資金“北上”熱情明顯強(qiáng)于“南下”,因此如果此時(shí)市場疊加IPO“井噴”,資金面或“雪上加霜”。

    其次,明星公司“巨量”IPO云集,資金或過于集中。雖然近年來內(nèi)地資金占港股市場比重越來越大,但是港股市場上仍然以外資為主導(dǎo)。而港股市場上的投資風(fēng)格一致以來有明顯的“二八”傾向,大部分資金集中在小部分的“明星”公司身上,因?yàn)橥赓Y對其基本面和盈利能力更為確定。下半年港股市場預(yù)期將有很多“明星”公司現(xiàn)身,如小米、螞蟻金服、滴滴、海底撈等等,這些公司將吸引大量資金的注意力,而同時(shí)上市的小型企業(yè)能否得到資金足夠的支撐,令人擔(dān)憂。

    第三,“破發(fā)潮”或繼續(xù)頻發(fā)。港股新政以來上市門檻降低,很多有著“新經(jīng)濟(jì)”光環(huán)的企業(yè),其估值被市場過分炒高,其實(shí)際盈利能力并不足以支撐其過高的估值,這也是當(dāng)前港股市場掀起“破發(fā)潮”的直接原因。2018年上市的新股中破發(fā)率達(dá)70%,再加上資金面壓力和上市基數(shù)的加大,“破發(fā)”的概率或也將居高不下。

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