恒指上周走勢(shì)先高后低，上周初在中資銀行股帶動(dòng)下最高見30853點(diǎn)，此點(diǎn)位成為全周最高點(diǎn)，此后就連跌三日，回撤至30000點(diǎn)附近尋覓支撐。藍(lán)籌股反彈仍缺乏持續(xù)性，市場(chǎng)情緒偏保守，大市交投方面亦平淡。從技術(shù)上看，延續(xù)著區(qū)間整理格局，但近一個(gè)月來向上反彈的高度呈現(xiàn)小幅下降趨勢(shì)，若短線無顯著利好刺激，需留意下方區(qū)間支持力度。

    外圍市況方面，過去一周美股走勢(shì)未改善，并且波動(dòng)有所加大。三大指數(shù)上周四出現(xiàn)V型走勢(shì)，道指盤中最多跌近400點(diǎn)，雖然收盤微升，但無疑顯示多空力量存在激烈爭(zhēng)持。美聯(lián)儲(chǔ)上周議息會(huì)議并未傳遞過于鷹派的訊息，但強(qiáng)調(diào)了通脹已接近2%的目標(biāo)，市場(chǎng)預(yù)期6月加息的概率較大。期間美元指數(shù)繼續(xù)逞強(qiáng)，維持在92以上水平，反觀港元匯率上周則再次逼近7.85弱方兌換保證水平，增添港股資金外流壓力。

    市場(chǎng)情緒偏保守，上周平安好醫(yī)生（54.85+0.09%）首日表現(xiàn)也不理想，也可能是受中國(guó)平安（74.60-1.39%）近期股價(jià)持續(xù)走低拖累。中國(guó)平安上周三單日港股通的凈流出額超12億港元，是其自港股通開通以來最大單日凈流出金額。另一方面，小米近期已正式宣布來港上市，最快或6月能完成首次公開募股（IPO），給市場(chǎng)帶來不少憧憬。強(qiáng)勢(shì)板塊，如博彩股、石油股及醫(yī)藥股等均相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，不過個(gè)別業(yè)績(jī)不及預(yù)期的權(quán)重股股價(jià)下挫給大市帶來的負(fù)面影響仍較大。后市港股投資者繼續(xù)留意藍(lán)籌股業(yè)績(jī)及外圍市場(chǎng)能否給出方向指引。

    看恒指牛熊證資金流，截至上周四的過去5個(gè)交易日，恒指牛證合共獲得約6188萬港元資金凈流入部署，熊證同步累計(jì)約2262萬港元凈流入。資金進(jìn)出較頻繁，反映市況不明朗背景下，更多偏向靈活操作。街貨分布方面，截至上周四，恒指牛證街貨主要分布在收回價(jià)29500點(diǎn)至30000點(diǎn)之間，累計(jì)相當(dāng)約4574張期指合約；熊證街貨分布相對(duì)稀疏，收回價(jià)30800點(diǎn)至31400點(diǎn)之間累計(jì)相當(dāng)約2733張期指合約。

    行業(yè)個(gè)股資金流數(shù)據(jù)方面，匯豐控股（75.05-3.41%）上周五發(fā)布首季業(yè)績(jī)，利潤(rùn)同比下降1.3%不及預(yù)期，當(dāng)日股價(jià)跳水逾3%。但截至上周四的過去5個(gè)交易日，其認(rèn)購(gòu)證累計(jì)獲得約1282萬港元資金凈流入部署。騰訊上周隨大市先漲后跌，期間認(rèn)購(gòu)證獲7681萬港元凈流入資金做多。手機(jī)配件股上周跌勢(shì)有所企穩(wěn)，觀察舜光及瑞聲相關(guān)認(rèn)購(gòu)證均有資金流入收集多倉。另外，中國(guó)平安認(rèn)購(gòu)證期內(nèi)累計(jì)約1.3億港元資金凈流出，石藥認(rèn)購(gòu)證亦有1385萬港元資金凈流出。

    權(quán)證引伸波幅方面，指數(shù)權(quán)證引伸波幅普遍回落，以三個(gè)月貼價(jià)場(chǎng)外期權(quán)為例，恒指的引伸波幅下跌0.5個(gè)波幅點(diǎn)至16.8%，國(guó)企指數(shù)的引伸波幅下跌0.6個(gè)波幅點(diǎn)至19.8%；個(gè)股板塊方面，信息科技股騰訊的引伸波幅微跌0.2個(gè)波幅點(diǎn)至24.3%；內(nèi)險(xiǎn)股平保的引伸波幅下跌2.7個(gè)波幅點(diǎn)至21.7%；港交所的引伸波幅微跌約0.2個(gè)波幅點(diǎn)至24.9%。

    場(chǎng)外期權(quán)市場(chǎng)的引伸波幅在上周出現(xiàn)下調(diào)情況，由于發(fā)行人為權(quán)證對(duì)沖時(shí)會(huì)利用場(chǎng)外或上市期權(quán)等衍生工具，故此，場(chǎng)外期權(quán)市場(chǎng)的引伸波幅變化會(huì)反映在權(quán)證市場(chǎng)的引伸波幅上。倘若場(chǎng)外期權(quán)市場(chǎng)的引伸波幅持續(xù)回落，權(quán)證市場(chǎng)的引伸波幅亦會(huì)出現(xiàn)下調(diào)情況，對(duì)權(quán)證價(jià)格構(gòu)成負(fù)面影響。操作上，以認(rèn)購(gòu)證為例，若認(rèn)為正股后市的上升空間有限或短期內(nèi)難以爆發(fā)強(qiáng)勁升勢(shì)，便應(yīng)考慮趁引伸波幅未有明顯調(diào)整前先行獲利，待引伸波幅調(diào)整后，投資者便可以較低的成本重新建倉。（本文并非投資建議，也非就任何投資產(chǎn)品或服務(wù)作出建議、要約、或招攬生意。讀者如依賴本文而導(dǎo)致任何損失，作者及法國(guó)興業(yè)一概不負(fù)任何責(zé)任。若需要應(yīng)咨詢專業(yè)建議