本報記者 謝嵐
港交所錯過阿里巴巴之后的念念不忘,終有回響。
4月30日,香港市場研討了4年的上市制度改革正式生效,港交所向未盈利生物科技公司、同股不同權股權架構公司,以及將香港作為第二上市地的公司敞開懷抱。加上此前同于4月份落地的港股市場互聯互通擴容、“H股全流通”試點開閘、“新三板+H股”等新政,香港資本市場正迎來政策大年和歷史性機遇。
“從深港通到現在3年多的時間里,港交所推了這么多政策出來,深港通、滬港通、債券通,包括今年成批出現的新政策,跟整個經濟環境變化有關,特別是新經濟的增長速度是大家沒有預料到的。這些政策的開放并不只是對獨角獸和大企業,還涵蓋了中小型企業,港交所希望把不同類型和規模的企業都吸引到香港。”近日,在由國泰君國際控股有限公司(簡稱“國泰君安國際”)主辦的港股上市交流會上,國泰君安國際副總裁王冬青在接受《證券日報》記者專訪時表示。
曾經完成首家A股公司、首家AB股公司在港上市等標志性投行保薦項目的國泰君安國際,此次緊鑼密鼓地召開港股上市交流會,無疑是希望能夠再次喝到這一波新政盛宴的頭啖湯。據悉,當天超過百家企業出席交流會,包括不少生物科技公司和文化娛樂公司。
AH股五年內有望同股同價
為“捕獲”全球獨角獸,此前紐交所已搶先推出重磅政策:企業可以不通過發行新股、不通過承銷商直接上市。A股針對獨角獸公司的新上市規則也落地在望,今年兩會期間李克強總理和證監會官員均表示大力支持以CDR方式迎接獨角獸回歸。
相比國內外其他資本市場和交易所向獨角獸們遞出的橄欖枝,港交所是否有足夠的競爭力?王冬青認為,具體來看,首家以直接上市方式登陸紐交所的公司Spotify本身此前已通過多輪融資,是一家透明度相當高的企業,所以上市沒有通過專業機構并不奇怪。但是全球未上市公司透明度這么高的并不多,很多企業需要中介機構和投行們來協助他們變得更加透明。而香港市場的優勢在于一直非常注重保護投資者利益,能夠為發行人提供更多的通道、渠道和規則實現透明管理。
至于A股市場,他表示,兩地市場還是有很多差異,譬如港股每天交易量的七成為機構投資者,而A股恰恰相反,另外在香港融資審批會更快、更便利,也更有利于境外并購,發行人可以根據其具體需求來選擇。
值得一提的是,對于獨角獸們而言,A股的一大吸引力是其給出的高估值,這也正是許多中概股近年來紛紛啟程回歸的重要驅動力。
“我個人認為,同股不同權是政策的問題,同股不同價是市場問題。政策透明的話,資金流動相對便利的情況下,這個估值肯定是會趨同的。我大膽預測一下,不超過五年兩地市場就能實現同股同價。”王冬青道。
港股IPO融資規模年內增長將超過50%
目前來看不少公司已躍躍欲試。據港交所行政總裁李小加日前透露,有雙位數的公司已經做好申請準備,預計首批最快6月可登陸港交所。
“如果沒有市場上特別大的變化,今年香港IPO新股融資規模肯定是超過去年,甚至是50%以上的這種增幅都有可能性的,當然這增加的不僅僅是新經濟公司,還有其他實體經濟企業。”王冬青預測。
不過,也有聲音擔憂港股市場的承受能力。近日市場盛傳將有一家新經濟企業“享用”香港同股不同權制度第一杯羹,計劃集資至少100億美元(約780億港元)。有媒體稱,該新經濟企業上市或成為香港史上最大的IPO,屆時很可能引發香港市場新一輪“錢荒”。
在王冬青看來,目前港股將近30多萬億元市值,足以容納任何體量公司融資。香港市場缺的不是水,而是更多的大魚。
“短期來說,超大型集資項目來了,市場有時候并不一定是負面的,因為它吸引資金來,而資金有時候不光只是來IPO打新,它可能會留一段時間來做其他的安排,我覺得短期內香港市場會更火一些。從中長期來看,巨無霸來肯定增加了香港上市公司的家數,同時也增加了港股市值。這些動作會吸引不同類型的全球投資者更關注香港資本市場。”他解釋道。
國泰君安欲搭香港資本市場快車
毫無疑問,對于迎來新紀元的港股市場,摩拳擦掌的不僅公司,還有意欲分食IPO承銷保薦盛宴的券商投行們。
但需要指出的是,目前新經濟公司仍偏好尋找外資投行作為保薦人。譬如此前上市的閱文集團的三名聯席保薦人分別是瑞士信貸、摩根士丹利和美銀美林,平安好醫生的聯席保薦人是花旗和JP摩根。
談及未來中資投行應該如何爭取新經濟公司,王冬青認為,對于那些準備在港上市的國內背景的公司,中資投行在研究和銷售等方面相比外資投行還是有自己的優勢的。中資投行能對這些公司的業務,成長歷史和未來發展中資投行給出更接地氣的分析。另外,“其實我們跟外資方也是互補的,大家完全可以互相合作,來一起幫助這些國內背景的企業達到估值合理、管理透明的目標。”
而關于國泰君安面對未來的港股大時代有何進擊的計劃,王冬青表示:“近年來國泰君安提出了一個口號:一個國泰君安。就是說要國內、國外相配合,在遵守當地法律法規的前提下,提高國泰君安整體投行業務量。我們有一個投資銀行委員會,專門統籌國內和國外投資銀行業務發展。不管是CDR或者說’新三板+H股’,它是雙向的,這樣的話,國泰君安可以通過實現兩地投行的互動,從而提高我們的市場占有率。”
“我們會盡我們最大的努力做到最好,來搭上這一班資本市場的快車,”他強調道。
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