馮小哥：小鐘老師，聽說科創板很好，我也想投點錢進去，但又聽說科創板門檻高，風險更大，像我們散戶想投資科創板需要注意哪些風險呢？

    小鐘老師：我們知道科創板對科技創新企業具有更高的包容度，其因上市企業科技創新能力高，成長性較強，吸引了廣大投資者的關注。然而比起普通的A股投資者，科創板的投資者在企業經營、管理制度、股價波動等層面都面臨更多的風險。

    馮小哥：您能具體說說都有哪些風險點嗎？

    小鐘老師：那我們先從企業經營層面說起吧。我們介紹過，科創板重點支持新一代高新技術產業和戰略性新興產業，注重企業科技創新能力，允許符合科創板定位、尚未盈利或存在累計未彌補虧損的企業在科創板上市。所以投資科創板公司，可能會遇到三方面風險。一是經營發展的風險，科創板企業上市后的持續創新能力、主營業務發展的可持續性、公司收入及盈利水平等仍具有較大不確定性，對于核心技術團隊人員的人才爭奪也較為激烈，因此科創企業上市后的經營狀況可能產生較大變化。二是新技術失敗風險，科創企業主營業務為高新技術，技術發展前景存在不確定性，同時科技創新是一個積累和不斷試錯的過程，對于一般投資者來說專業壁壘較高、理解較為困難。三是科創企業未盈利風險，因科創板企業允許存在首次公開發行前最近3個會計年度未能連續盈利、公開發行并上市時尚未盈利、有累計未彌補虧損等情形的公司上市，其中部分公司上市后可能仍無法盈利、持續虧損或無法進行利潤分配。

    馮小哥：我明白啦，因為科技創新企業未來在經營方面有更多不確定性，所以風險也更多。

    小鐘老師：沒錯。除了企業自身經營層面的風險，還有科創板特有制度帶來的風險。比如科創板制度允許上市公司設置表決權差異安排，上市公司可能因此產生控制權相對集中的情形，而普通投資者的表決權利及對公司日常經營等事務的影響力也可能因此受到限制，甚至可能產生濫用特別表決權、損害中小投資者合法權益的情形。再比如科創板的退市制度較主板更嚴格，退市環節簡化、退市速度更快、退市情形更多，企業退市風險更大。同時科創板執行標準更嚴，明顯喪失持續經營能力、僅依賴與主業無關的貿易維持收入、僅依賴不具備商業實質的關聯交易維持收入的上市公司可能會被退市。此外，科創板允許紅籌企業上市，紅籌企業在法律法規、投資者保護的等方面可能與境內企業存在差異，投資紅籌企業對于投資者的信息收集、風險識別和承受能力提出很高要求。

    馮小哥：原來如此，看來我們在投資時還要多學習有關的規則制度。此外，您還說科創板可能產生更多股價波動的風險，是怎么回事呀？

    小鐘老師：這點主要體現在三方面。一是科創板企業可比公司較少，傳統估值方法可能不適用，發行定價難度較大。二是科創板規則規定上市后前5日（含首日）無漲跌幅限制，此后每個交易日的漲跌幅為20%，科創板股票上市后可能存在股價波動的風險。三是科創板新股發行的詢價、定價、配售諸多環節都由機構投資者主導，個人投資者很難直接參與。

    馮小哥：看來投資科創板也沒我想得那么容易，除了門檻高，還要與時俱進學習新知識。

    小鐘老師：沒錯，風險和收益是并存的，在追求高額回報的同時，也要認識到風險，謹慎判斷。