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國泰君安、中金公司、中信證券等被中證協(xié)自律調(diào)查 事涉?zhèn)袖N“價格戰(zhàn)”

2020-07-20 06:27  來源:21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道

    雖然被監(jiān)管部門多次點(diǎn)名,但債券承銷“價格戰(zhàn)”戰(zhàn)火仍未停歇。

    7月19日,中國證券業(yè)協(xié)會宣布對參與中核融資租賃公司債券發(fā)行招標(biāo)的有關(guān)證券公司啟動自律調(diào)查。

    證券業(yè)協(xié)會表示,近日關(guān)注到國泰君安證券、海通證券、中金公司、平安證券、申萬宏源證券承銷保薦公司、天風(fēng)證券、中信證券、中信建投證券等證券公司,在中核融資租賃公司債券發(fā)行招標(biāo)過程中,存在承銷費(fèi)報價偏低的情況,引發(fā)市場質(zhì)疑。

    根據(jù)相關(guān)規(guī)定,證券業(yè)協(xié)會已對相關(guān)事宜啟動自律調(diào)查。協(xié)會指出,若發(fā)現(xiàn)相關(guān)機(jī)構(gòu)在開展業(yè)務(wù)過程中存在違反自律規(guī)則的情況,將依據(jù)有關(guān)規(guī)定對其采取自律措施。

    事實(shí)上,這已經(jīng)不是今年第一次有券商因?yàn)閭袖N問題被點(diǎn)名處罰。

    今年5月,交易商協(xié)會2020年第5次自律處分會議審議決定,對興業(yè)銀行、中信證券兩家非金融企業(yè)債務(wù)融資工具主承銷商予以警告,并責(zé)令兩家機(jī)構(gòu)限期整改。

    事情起源于早前4月27日,海南股權(quán)交易中心的一則公告顯示,海南省發(fā)展控股有限公司選聘發(fā)行中期票據(jù)主承銷商,最終中信證券和興業(yè)銀行中選,承銷費(fèi)率為0.03‰。

    這個費(fèi)率意味著,如果海南控股發(fā)行一億規(guī)模的債券,那么兩家機(jī)構(gòu)承銷費(fèi)用僅為3000元。

    隨后交易商協(xié)會調(diào)查指出,中信證券和興業(yè)銀行在部分非金融企業(yè)債務(wù)融資工具項目招標(biāo)過程中,中標(biāo)承銷費(fèi)率遠(yuǎn)低于市場正常水平,預(yù)計承銷費(fèi)收入明顯低于兩家機(jī)構(gòu)核算的業(yè)務(wù)開展平均成本。經(jīng)自律處分會議審議,其不正當(dāng)競爭行為,違反了《銀行間債券市場非金融企業(yè)債務(wù)融資工具中介服務(wù)規(guī)則》等相關(guān)規(guī)定,對市場正常秩序造成不良影響。

    交易商協(xié)會指出,債券市場主承銷商的職責(zé)非常關(guān)鍵。主承銷商為爭取市場份額,重視短期利益,在債務(wù)融資工具發(fā)行承攬中不當(dāng)?shù)蛢r競爭,影響執(zhí)業(yè)質(zhì)量,致使本來高執(zhí)業(yè)門檻、高技術(shù)含量、高標(biāo)準(zhǔn)規(guī)范的債券承銷業(yè)務(wù)低端化、廉價化、形式化,最終不僅會犧牲發(fā)行人、投資者的利益,還將損害市場穩(wěn)健運(yùn)行的根基。

    值得注意的是,本次被證券業(yè)協(xié)會點(diǎn)名的,亦有5月已被交易商協(xié)會處罰過的中信證券。

    從近兩年監(jiān)管機(jī)構(gòu)的動作來看,對中介機(jī)構(gòu)債券承銷行為的監(jiān)管已經(jīng)漸趨嚴(yán)格。

    譬如2018年證監(jiān)會曾就公司債券日常監(jiān)管做出問答,指出關(guān)注承銷機(jī)構(gòu)的執(zhí)業(yè)質(zhì)量,強(qiáng)化發(fā)行承銷環(huán)節(jié)的管理。對于承銷費(fèi)率偏低、執(zhí)業(yè)質(zhì)量存疑的公司債券項目開展專項現(xiàn)場檢查工作,核實(shí)承銷機(jī)構(gòu)是否履行了充分適當(dāng)?shù)谋M職調(diào)查程序以及發(fā)行人相關(guān)信息披露是否真實(shí)、準(zhǔn)確和完整。

    另一方面,要求繼續(xù)加強(qiáng)證券業(yè)協(xié)會自律管理。證券業(yè)協(xié)會對承銷費(fèi)率不正當(dāng)競爭行為依法進(jìn)行自律管理,在公司債券承銷業(yè)務(wù)信息受理、匯總和分析工作的基礎(chǔ)上,通過定期專報、行業(yè)公示、一對一告知、現(xiàn)場約談、自律檢查等形式,警示行業(yè)規(guī)范發(fā)展。

    更早之前也有不少機(jī)構(gòu)因“價格戰(zhàn)”被監(jiān)管機(jī)構(gòu)點(diǎn)名。

    2019年4月22日,廣發(fā)證券就因存在低價競爭情形,被廣東證監(jiān)局采取責(zé)令改正的行政監(jiān)管措施。這也是監(jiān)管在多次警示債券承銷亂象之后開出的首例“價格戰(zhàn)”罰單。

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